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來源：中國經營報 作者：李正豪 吳清

虧損同比擴大、警示函和監管函接踵而至、大股東密集減持……乾照光電(300102.SZ)正進入多事之秋。

今年前三季度，乾照光電實現營收8.62億元，同比增長22.73%，凈利潤虧損2.41億元，同比驟降383.87%；公司業績頹勢2018年已出現，去年凈利潤虧損2.8億元，同比下滑255.55%。

而對應業績下滑的卻是半導體利好消息等刺激下的幾個連續漲停，以及漲停后大股東的精準減持。

12月18日晚間，乾照光電發布公告稱，截至12月18日，公司持股5%以上的股東正德鑫盛減持2122萬股，減持比例2.9993%。按照此前公告計劃，公司大股東正德鑫盛、正德遠盛將合計減持不超過4245萬股股份，占公司總股本的6%。此前公司大股東南燁實業已累計減持公司股份2815萬股，占公司總股本的3.98%；而大股東一致行動人紫金15號卓豐增

持集合基金信托計劃曾將所持1430萬股(占總股本2.02%)在一日內清倉。

而在虧損擴大之下，近日，乾照光電又拋出了15億元的定增計劃擬建設新項目。

對此，乾照光電方面在回應《中國經營報》記者采訪時表示，大股東減持是自身安排，公司無權干預，有相關變動和減持計劃公司會及時披露。此次15億元的定增主要投向新建Mini/Micro、高光效LED芯片研發及制造項目，不過計劃依然可能會延緩或變更。

高位精準套現

乾照光電此輪大股東的密集減持套現，可以回溯到9月份。

此前，乾照光電發布上半年年報顯示，凈利潤虧損1.78億元，較去年同期下滑3666.41%，但在半年報發布后，公司股價卻在兩周內猛漲110.17%，這也讓乾照光電收到了深交所的關注函。

半年報發布后的9月4日、7日、8日，乾照光電連續漲停。與此同時，乾照光電大股東開始大舉減持。

9月8日晚，乾照光電發布了兩份減持公告。股東紫金15號卓豐增持集合基金信托計劃當天通過集中競價方式累計減持1430萬股，占公司總股本的2.02%，將所持全部股份一日內清倉；第一大股東南燁實業于9月8日通過大宗交易方式累計減持公司股份2815萬股，占公司總股本的3.98%。

10天后，分別持有乾照光電8.48%和6.18%的正德遠盛和正德鑫盛公告減持不超過約4245萬股股份，占公司總股本的6%。

9月24日，乾照光電再次披露，持有公司4.99%的福建卓豐及其委托設立的紫金15號合計減持公司35375813股股份，占上市公司總股本的5%。

值得注意的是，正德遠盛、正德鑫盛、福建卓豐都是公司第一大股東南燁實業、紫金15號的一致行動人。

一位LED行業分析師對記者表示，此前股價連續漲停給了很好的高位套現機會。

記者注意到，在今年2月份，同樣由于股價異動，乾照光電曾收到過深交所的關注函。11月24日，公司則由于違規代持、信息披露不真實等問題收到了深交所的監管函。

虧損擴大之下再建新項目？

大股東拋售的背后，是乾照光電欠佳的業績表現。

三季報顯示，乾照光電前三季度實現營收8.62億元，同比增長22.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.41億元，同比大降383.87%。其中第三季度虧損6290萬元，虧損幅度較上半年收窄，但較上年同期虧損擴大。基本每股收益-0.34元，同比大幅下滑383.59%。

關于業績虧損，乾照光電方面向記者解釋稱，主要受新冠疫情及行業環境影響，LED芯片市場價格持續走低，毛利率大幅下降；同時受南昌藍綠芯片項目貸款影響，財務費用同比增加；同時報告期收到的政府補助減少。

在行業承壓的背景下，企業的業績表現也加速分化。

記者注意到，在270家電子元件上市企業中，乾照光電凈資產和總市值分列第118位和第188位；而同期凈利潤、毛利率、ROE分列第262位、265位和265位。

而在LED芯片市場價格持續走低、公司業績連續虧損的背景下，乾照光電還拋出了15億元的定增計劃，繼續新建項目。

11月18日晚間乾照光電公告稱，擬定增募集資金不超過15億元。公告顯示，乾照光電此次募投項目包括了Mini/Mi-cro、高光效LED芯片研發及制造項目和補充流動資金，計劃募集資金投入金額分別為11.5億元和3.5億元。

其中，Mini/Micro、高光效LED芯片研發及制造項目將以江西乾照光電有限公司為實施主體，主要生產MicroLED芯片、高光效LED芯片，主要包括廠房建設、購置生產Mini/Micro、高光效LED芯片所需設備等。據乾照光電方面向記者透露，南昌LED藍綠芯片生產基地第一期去年已投產，不過處于產能逐步釋放階段，目前依然處于虧損狀態。

對于此次募投的目的，乾照光電表示面對下游應用領域的快速增長，為抓住市場機遇，滿足客戶高端LED芯片產品研發及產能需求，公司有必要擴大高光效LED芯片產能，并通過加強研發投入，布局Mini/MicroLED芯片，把握高端LED行業發展機遇。

值得注意的是，乾照光電VCSEL、高端LED芯片等半導體研發生產項目6月中旬在廈門開工。乾照光電方面告訴記者，該項目建設周期是兩到三年，目前依然按計劃在推進建設。

這也意味著，這兩個新建項目未來幾年內都會持續地投資建設而難以產生盈利，同時需要持續不斷的資金投入，這對連續虧損的乾照光電來說無疑是壓力重重。“這也是此時公司推出15億元定增計劃的重要原因。”上述行業分析師表示。

“近幾年LED芯片廠商持續擴產導致產能過剩、行業競爭加劇，且產品同質化嚴重，行業廠商凈利潤下滑明顯；目前業內外都在密集搶灘布局Mini/Micro項目，未來市場需求依然是未知數。”上述行業分析師對記者表示，此時大舉投資布局Mini/Mi-cro項目，雖然是公司前瞻布局、搶占高端LED行業機遇的重要舉措，但行業、市場的風險也較大，特別是對于資金壓力大的乾照光電來說更是如此。

相關財報顯示，截至2020年9月30日，行業龍頭三安光電的資產負債率為24.27%，而同期乾照光電的資產負債率為61.95%。