股指期貨：成交額降至8000億元下方，短期行情或存反復
【今日行情】四大期指漲跌互現。IH2210收盤價為2566.6，收跌0.56%；IF2210收盤價為3835.4，收跌0.11%；IC2210收盤價為6035.2，收漲0.28%；IM2210收盤價為6497.2，收漲0.47%。今日市場表現分化，以中小盤為主的中證1000指數和中證500指數仍舊較強，短期這種強勢未見轉勢，上證綜指面臨3100點整數關口的技術性壓制。板塊方面，醫藥板塊漲幅居前，地產、大金融和能源板塊仍舊偏弱。市場縮量至7949.92億元，量能再度萎縮至8000億元下方，市場樂觀情緒有所降溫，短期行情存有反復。
(資料圖片)
【資金情況】北上資金今日凈賣出37.57億元，連續第二個交易日凈賣出，對短期市場情緒存有利空。銀行間資金仍舊充裕，DR007維持在1.5%下方，遠低于政策利率2%。
【基本面】近期三季報業績預增、金融數據等多個利好事件推動市場超跌反彈，但本周前兩個交易日，伴隨著市場量能的連續萎縮，情緒有所降溫，短期行情存反復可能。另一方面，本周處于二十大期間，從開幕式報告及記者發布會等傳遞的信號來看，目前尚未看到確切的國內經濟和政策端的轉向，“高質量增長”的強調也傳遞出更為寬松政策的可能性降低，股指筑底震蕩可能性偏大，這波上漲更多是反彈而非反轉。
觀點及建議：短期市場情緒降溫，單邊反彈不確定性加強，但市場風格尚未看到切換跡象。延續前期觀點，隨著三季報的逐漸披露，以制造業和新半軍為主的IM和IC或將繼續強于IH。
貴金屬：英國財政計劃完成大反轉，金銀震蕩暫無明顯趨勢
【今日行情】金銀均收漲。AU2212收盤價為390.78，收漲0.01%；AG2212收盤價為4421，收漲0.94%。美元指數回調至112，仍處于階段性高位，十年期美債收益率在4%附近震蕩，對金銀壓制仍存。
【投資需求】在ETF持倉方面，10月17日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少2.03噸至939.10噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉增加51.56噸至15170.07噸。短期黃金ETF持倉未改中期減倉趨勢，白銀ETF持倉略強于黃金，以階段性反彈為主，使得其對白銀的情緒上利空有所減弱。
【基本面】美國9月CPI同比再超預期，市場完全定價11月加息75個基點，同時對加息100個基點的預期有所升溫，但不及預期的零售銷售月率數據以及尚在市場大多數預期中的加息節奏，使得金銀較難深跌。英國財政計劃完成大反轉，回撤絕大部分減稅政策提振市場情緒，短期英鎊走強帶動美元指數被動走弱，暫對金銀的支撐有所增強。多空交織下，金銀預計延續階段性的筑底震蕩。
觀點及建議：中短期，金銀暫無明顯趨勢，以筑底震蕩為主，著重關注美元指數和實際利率這兩大指標。
螺紋鋼：期螺日內V型震蕩，環保限產供應仍存收縮空間
價格：螺紋鋼當日呈現寬幅震蕩，2301合約持續下行后，在午后出現反彈，整體走出“V”型，收盤于3678元/噸，小幅收跌0.43%。上海中天現貨價為3910元/噸。
供應端：受環保限產和利潤不佳的影響，最近供給一直處于收縮預期。17日晚間，山西長治地區鋼廠收到通知，區域內燒結機全停，部分高爐因此停產，當地新停產高爐7座，涉及鐵水產量1.58萬噸/日。目前山西省內已累計停產檢修高爐16座，山西省內建筑鋼材日產量下降至8.38萬噸，處于正常偏低位水平狀態。
需求端：終端需求處于相對一般的狀態，螺紋現貨價格接連下調。周一（10月17日）全國建材成交量16.00萬噸，環比減13.5%。近日實際成交一直處于20萬以下，呈現旺季不旺的特點。疫情的多點散發和各地防控，一定程度上仍會對需求造成壓力。
政策端：10月16日晚間，國有六大行集體發布公告稱，將持續加大對實體經濟支持力度，加大信貸投放力度，助力穩住經濟大盤。預計隨著穩經濟政策進一步發力，之前基建和房地產政策陸續產生效果，四季度終端需求仍存回暖可能。
觀點與建議：9月統計局房地產和基建數據延遲發布，短期螺紋鋼邏輯重點仍在基本面。目前鋼廠利潤處于盈虧邊緣，庫存壓力較低，供應相對縮減，需求情況一般。在市場信心不足的背景下，短期螺紋鋼仍然震蕩，但注意未來底部支撐。
原油：需求端疲軟供給端有支撐，原油短期震蕩為主
期貨市場，布油在91美元附近震蕩整理，國內SC2211合約小幅收漲，收盤價675.7。
宏觀方面：美聯儲大幅加息75個基點。世界各地中央銀行也紛紛效仿，經濟衰退風險加大；市場擔心利率上升將導致主要經濟體陷入衰退，減少對原油的需求；
供應：10月5號OPEC+會議決定減產200萬桶/日，由于很多成員國并未達到配額，實際減產幅度主要取決于沙特等少數國家，或只有100萬桶/日。美國政府對OPEC+表現出不滿，或延長SPR拋售時間并采取反制措施。美國與產油國之間的矛盾增加。歐洲通過對俄第八輪制裁，俄羅斯警告價格上限將導致俄羅斯減產。
需求：中國對于新冠疫情政策不斷收緊，國內疫情有所攀升，高風險區增多，打擊原油需求。IMF在其最新世界經濟展望報告中，繼續下調全球經濟增速預期，預計明年全球經濟增速將放緩至2.7%，比7月份的預測低0.2個百分點。
最新報告:歐佩克月報顯示，預計2022年全球原油需求增速預期為264萬桶/日，此前為310萬桶/日；預計2023年全球原油需求增速預期為234萬桶/日，此前為270萬桶/日。歐佩克月報稱，8月經合組織石油庫存增長780萬桶，至27.1億桶。
EIA短期能源展望報告顯示，2022年全球原油需求增速預期為212萬桶/日，此前預計為210萬桶/日。2023年全球原油需求增速預期148萬桶/日，此前預計為197萬桶/日。預計2022年美國原油產量將增加50萬桶/日，此前為54萬桶/日。預計2023年美國原油產量將增加61萬桶/日，此前為84萬桶/日。
歐佩克下調2022年原油需求預期，EIA小幅上調原油需求預期。
觀點及建議：假期OPEC+超預期減產使得油價上漲，目前這一利好已經消化完畢，國內疫情頻發，需求受到打擊。最新歐佩克報告下調原油需求預期，原油短期震蕩整理為主，中長期取決于減產執行率和需求的恢復情況，在需求的影響下預計中長期偏弱。
甲醇:基本面偏弱，甲醇建議偏空對待
期貨市場，甲醇2301合約小幅波動，收盤價2667。江蘇現貨報價2810-2820，出貨一般。
供給端：上周國內甲醇開工率為小幅上漲，內地裝置秋季檢修基本完畢。十月份前期停車裝置重啟，除了部分焦爐氣裝置外，甲醇裝置檢修基本告一段落，供應端壓力重現。海外伊朗裝置九月預計恢復，十月港口到港壓力較大。
需求端：MTO開工率82.6%，環比上周上升7.7%。傳統需求加權開工率下降，終端需求偏弱。國內疫情反彈嚴重，關注近期疫情情況。
宏觀方面:美聯儲宣布加息75個基點，將基準利率升至3.00%-3.25%區間，利率水平升至2008年以來新高。今年至今，美聯儲已連續5次加息，并且最近3次連續加息75個基點，保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度。
成本端:冬季采暖季來臨，煤價漲勢延續，但受整體調控，漲幅或有限，給予甲醇一定的成本支撐。
觀點及建議:供需來看，甲醇目前壓力不大，庫存處于低位水平，成本端來看，煤炭對甲醇價格依舊有支撐，但受制于需求萎靡，供給端有一定的增量，價格上方空間有限，受疫情影響，甲醇短期偏弱運行，建議逢高位看空。
棕櫚油：馬幣走弱+洪水引發擔憂，國內棕油隨馬盤反彈
棕櫚油2301合約日內漲3.59%，收盤7692元/噸；廣州市場棕櫚油8080元/噸。
供應：馬幣兌美元下跌到1998年以來最低水平，使得棕油價格更便宜，性價比升高；不過棕櫚油即將進入季節性減產期，庫存壓力或隨著產量增加放緩而逐漸減弱，加上近期洪水沖擊或影響棕櫚油產量，引發市場擔憂，支撐棕油價格；國內到港量逐漸增加，國內棕油庫存也開始累庫，庫存攀升速度較快，壓制棕油價格。
需求：目前雙節備貨已經結束，油脂消費缺乏進一步提振，同時棕油冬季易凝結，需求稍弱；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。
其它影響：OPEC+減產超預期，作為替代的生物柴油需求增加；俄烏緊張局勢不斷升級，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐。
總結：受全球經濟衰退擔憂，大宗商品整體承壓，加上棕油自身基本面處于供大于求的格局，棕油在產地庫存壓力釋放之前不具備大漲動能。
觀點及建議：棕油基本面暫時缺乏明顯驅動，繼續延續震蕩運行。
豆粕：國內豆粕維持偏緊供應，豆粕短期延續震蕩
豆粕2301合約日內跌2.62%，收盤價4003元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕5420元/噸。
供應端：10月USDA供需報告美豆部分調低美豆產量和舊季庫存，但南美地區大豆前景較好，全球大豆供應格局逐漸寬松，豆粕的成本后續或震蕩下降；近期南美地區降雨情況較好，但雨水過多的話或影響播種進度，關注產區天氣；國內大豆供應10月到港依然有限，因此雖然油廠壓榨難以明顯提升，但原料庫存整體還呈下滑趨勢，豆粕供應整體維持偏緊。
需求端：冬季豬肉需求尚可，養殖利潤較好，后市養殖端大概率育肥，對飼料需求也保持較樂觀態勢，豆粕需求偏樂觀。
其它因素：全球干旱明顯，農作物產量或受到影響，全球作物減產下或推高農產品價格。美豆進入收割期，南美目前天氣擾動不足，美豆缺乏利好承壓走弱，加上當前豆粕價格維持高位，或將導致下游需求走弱，豆粕的價格或逐漸隨成本下移。
觀點及建議：國內供應依舊緊張，豆粕2301合約短期保持高位震蕩運行，考慮到未來大豆供應或增加，遠月有回落預期。
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