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距離生豬期貨上市已一月有余，整體來看運行平穩有序，功能有效發揮。

數據顯示，截至2月9日，生豬期貨共計運行了23個交易日，期間累計成交42萬手，成交額1748億元，日均持倉量2.2萬手。同時，逾1500家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等部分大型生豬養殖集團。

多位業內人士告訴《證券日報》記者，生豬期貨雖然運行一月之久，但產業客戶參與情況超過預期，其功能同步有效發揮。從市場運行來看，期價有逐步走低之勢，反映了投資者逐漸冷靜對待交易。可以預期，未來還將有更多相關產業企業參與其中，屆時其價格發現和套期保值功能將更加提升。

主力合約與首日收盤價基本持平

記者從大商所處獲悉，截至2月9日收盤，主力合約2109報收于26845元/噸，與上市首日收盤價基本持平。從市場運行情況看，受市場對未來生豬供求趨勢預期影響，生豬期貨首月價格總體呈現下跌走勢，近日考慮到冬春季節為生豬疫病高發期，有的養殖企業將生豬提前出欄，對下半年的價格預期產生了一定影響，導致價格有所反彈回升。

大有期貨副總經理肖龍告訴《證券日報》記者，生豬期貨上市運行一個月，整體呈現以下特點：一是成交比較活躍，持倉比較穩定。二是功能發揮有效，價格反映預期。三是產業基礎好，金融創新快。據不完全統計，目前全國已經運作的不同類型的生豬價格“保險+期貨”項目有近90個。四是社會關注度高。生豬期貨具有廣泛的群眾基礎，不僅生豬養殖企業和養殖戶、證券基金機構、私募投資機構對之期盼已久，而且普通投資者參與熱情度較高，上市后備受矚目。

徽商期貨農產品分析師郭文偉向記者表示，生豬期貨上市以來，市場整體交易理性，呈現出成交量穩定、持倉量穩步增長態勢，價格隨生豬市場供應預期波動。同時，生豬期貨目前交易門檻偏高，限制了散戶的參與熱情，但是機構客戶參與度正在逐步提高，生豬期貨上市為生豬行業提供了風險管理的新工具，機構客戶參與度提高反映出期貨風險管理功能正在被生豬機構客戶積極使用。

記者了解到，業內除了對生豬期貨運行情況關注外，對接下來首次交割也較為關注。肖龍表示，預計后期生豬期貨還會有幾方面變化：一是活體交割將成為市場熱點。9月份的生豬活體交割將成為市場的關注熱點，尤其是產業客戶和機構客戶。二是產業示范效應將逐步顯現。在首批先行先試企業的示范效應下，產業客戶將逐漸進場。三是飼料養殖期貨品種聯動性將加大。隨著場內市場與場外市場的互動，尤其是養殖利潤保險及套利產品的開發與應用，生豬期貨與豆粕期貨、玉米期貨的聯動性將加大。四是生豬期貨產品線將日趨豐富。隨著生豬期貨實盤數據的增多，與生豬期貨相關的機構化CTA策略、證券策略、CPI對沖等配置型或掛鉤類產品將逐漸豐富。

郭文偉表示，目前市場各方仍在繼續開展期轉現交割和模擬交割，排查交割風險點，做好交割倉庫、質檢機構培訓和增設交割倉庫等準備工作，確保9月合約交割平穩順暢。在市場定價模式多樣化加速背景下，預計后市生豬行業將利用期貨價格進行基差定價。

產業客戶參與積極

截至目前，單位客戶日均持倉占比37.7%，較上市首日提升了14.5個百分點。與此同時，牧原股份、金字火腿等上市公司在此期間也公布了擬參與生豬期貨套期保值的相關公告。

肖龍認為，生豬期貨已經是一個活躍性交易品種，但相對于龐大的現貨產業來說，參與程度還有巨大的提升空間。同時，產業客戶差異明顯，一些風險管理意識和金融創新意識較強的產業客戶已經迫不及待地參與進來，并且有的公司還專門為此成立了期貨部門;但還有很多產業客戶正準備進場，或還在繼續觀望。

他表示，由于首次交割時間是9月份，對于生豬期貨現有制度的有效性還有待考驗，一些謹慎的產業客戶和機構客戶還在繼續關注。

事實上，近日生豬期貨已完成首次期轉現交割業務，為將來準備參與生豬期貨交割的實體企業理順了交割流程，也為生豬期貨更好地平穩發展打下了堅實的基礎。大商所相關負責人表示，后期將繼續開展期轉現交割和模擬交割，排查交割風險點，做好交割倉庫、質檢機構培訓和增設交割倉庫等準備工作，確保9月份交割平穩順暢;同時，動態跟蹤研究產業發展變化，持續推進市場建設發展，不斷提升期貨市場服務產業高質量發展的能力和水平。

“生豬期貨的上市不僅為企業安排生產計劃提供了參考依據，更為企業提供了風險管理的良好工具。生豬期貨上市一個月，價格下跌后企穩，基本發揮了價格發現和套期保值功能。在經歷了前期熟悉交易規則、交易下單的階段后，我們開始在生豬行業研究方面投入更多精力。”武漢金龍畜禽有限責任公司投融資經理雷晨表示，公司以生豬養殖為主營業務，面臨著較大的生豬價格波動風險，期待利用生豬期貨為企業經營保駕護航。目前已開展的套保規模大約1000手，并已較好達到了套保目的。記者 王寧