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最新數據顯示，今年9月份中國首次取代美國，成為全球最大的國外資產收購者。

中國歷年海外并購數據

這份報告來自美國金融數據提供商迪羅基(Dealogic)，報告稱，今年前9個月，中國企業進行的境外并購交易總價值達到1739億美元，與去年同期相比大幅增長68%。而此前，自2008年起，美國一直是國外資產的最大買主。

這是一個非常令人矚目的歷史轉折點。雖然根據中國的官方數據，2016年前8個月，中國企業海外并購實際交易金額只有617億美元，比美方提供的數據少了1千多億美元，但這主要是統計口徑的問題。中國的官方報告，只是統計了中國境內轉出的對外投資金額，而美方的報告，則將最初源頭來自中國、但中間經由香港、百慕大、巴拿馬等避稅地實行的并購金額都納入了統計。

顯然后者的數據更具有指標意義。

中國五礦完成收購全球最大秘魯在建銅礦

上一個十年，中國的對外收購發起者基本上都是國企，收購的對象也集中在礦產資源領域。尤其在四萬億時期，廉價資本泛濫和房地產繁榮，推動了中國的收購狂潮，中國國企的礦產交易額一度占了全世界的三分之一左右。

這些收購，大部分都發生在澳大利亞、非洲和美洲，不過由于買入的時候，多數處于資產泡沫時期，隨著大宗商品繁榮周期的過去，過去五年，中國企業在海外投資、控股參股的礦產企業，市值平均下跌了80%，損失慘重。

這些失敗，就像一根魚刺深深地刺傷了中國企業的胃口。但在最近兩年，風向開始轉變，新一代的中國買家們開始取而代之了。

這些買家們有著更大的胃口，更長遠的謀劃，透視著一些全新的趨勢。

1第一種，A股資本玩家

中國的A股審批制，造就了一個巨大的資本魔法場。尤其是新興技術行業，普遍高達數十倍的市盈率，給了資本家們巨大的施展空間。小有小的玩法，買個小游戲公司，注入，啾啾啾，股價十幾個漲停，賺得盤滿缽滿;大也有大的玩法，比如中國化工，最近兩年就將目光轉向海外，瞄準那些不受資本市場待見的優質資產，出手如風。

比如收購倍耐力，倍耐力是意大利國寶級輪胎品牌，大量用于各種F1賽車上，質量上乘，但是受制于歐洲汽車市場低迷和意大利的本土規模，銷量始終做不上去，大約只有十多倍的市盈率，而中國同行的市盈率都在30-50倍左右。如果將倍耐力吃下，資產注入到國內A股，無疑是一筆十分劃算的買賣。

按照中國化工的承諾，倍耐力將把工業胎業務拆分出來注入中國化工旗下的風神股份(600469,股吧)，乘用胎則在4年后重啟IPO。此后，德國橡膠機械公司克勞斯瑪菲、瑞士農業科技公司先正達一一落入中國化工手中，而后者的收購金額已經高達430億美元。

2第二種，海外買渠道

這種公司早期的代表是聯想，近期的代表是海爾。中國制造業出海，去亞非拉國家很容易，就像順水行舟，一往無前，最難的是打入發達國家，如逆水劃船，費勁九牛之力也出不來什么成果。

聯想和海爾的際遇反差就很典型，兩個企業都在90年代末開始走出去，后來聯想腦子靈光，咬咬牙買下IBM個人電腦，一下子就在歐美獲得了通行證。海爾老老實實自己摸索，花了十幾年功夫，但是效果比聯想差得多。

這其實就是渠道的價值，尤其在傳統行業，這玩意就是靠人力、時間拼出來的。本身門檻不高，要是你愿意花大力氣去摸索、耕耘一個出來，也不是不可以，但從投入產出比上就不劃算了。所以后來海爾也想通了，最近兩年頻頻出手，買美國通用家電，買新西蘭斐雪派克，著眼的都是渠道。

3第三種，海外買技術

家電兩巨頭，海爾買的是渠道，美的買的卻是技術。買渠道，著眼的是傳統行業的加法;買技術，著眼的是中國市場的加法。

注意，并不是乘法。因為中國企業買回來的技術，通常不是主流行業的最新、最頂尖技術，比如高通、蘋果什么的，那些技術通常有錢也買不回來。但是不重要，中國企業買回來的技術，目的不是為了占領全球市場，而是借助這些技術，在國內市場上碾壓競爭對手。

比如美的，買下庫卡的機器人，目標顯然不是為了去日本、歐洲和發那科、ABB們搶市場，那里的市場一時半會是搶不下來的。但是只要整合了庫卡，在國內市場上排擠掉一眾本土機器人選手，吃下國內這塊年均增速30%以上的機器人市場，就牛逼閃閃了。

4第四種，買技術，也買渠道

最近一兩年，中國對外收購有了三層顯著的變化：第一層，買家身份從國企轉向民企為主;第二層，采購地從亞非拉轉向發達國家;第三層，收購對象從礦產資源轉向新興科技、文化行業。

一般來說，目的都很明確——

資本玩家買的是單個優質資產，講求低風險，資產增值;傳統行業出海，買的是適合發達國家的渠道;新興行業轉型，買的是適合中國市場的技術。

渠道和技術，往往很難兼顧，因為買一個適合中國市場的技術，可能只要1塊錢，買一個適合發達國家的渠道，也只要1塊錢，但是買一個既適合發達國家，又適合中國的“技術和渠道”，那就是要統治全球產業鏈了，價格很可能將貴到5塊以上。

以前沒有人敢這么玩。

直到最近，終于有兩個玩家試圖突破了。

一個是萬達，試圖建立一條全球電影產業鏈。技術端，買下了傳奇影業，用好萊塢的技術來制作中國需求的電影，比如《魔獸》，比如張藝謀的《長城》。前者在中國市場已經獲得了巨大成功，單一市場獲得了2.2億美元的票房。后者將于今年賀歲檔上映，投資預算1.5億美元，雖然還在摸索，但勢頭不錯。渠道端，買下了美國+歐洲+澳大利亞的多條電影院線，從發行網絡上來說，已經做到了全球覆蓋。日后技術端打磨完善，中國電影的對外輸出就有了通路。

另一個是騰訊，試圖建立的則是游戲的全球產業鏈。技術端，買下了英雄聯盟+部落沖突的開發商，入股了暴雪，可以說全球最好的網游研發資源都已經掌握在手中;渠道端，稍微弱一點，通過入股韓國社交平臺kakaotalk，一步步向外滲透。

萬達和騰訊，至今在海外的收購金額都已超過百億美金，錢多錢少并不重要，重要的是，與其它的土豪買家相比，他們更具有“全產業鏈整合”的意識。中國的資本對外輸出，謀求的不應該是一城一池的得失，而是主流行業的全球整合。

唯有做到這一步，于企業，才能享受護城河的利潤;于國家，才能獲得進入發達國家的門票。