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萬科與寶能系的股權(quán)之爭，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。然而，時(shí)至今日，萬科的股權(quán)之爭，已經(jīng)演變成萬科與寶能系、恒大系、安邦系、華潤等實(shí)力資金的比拼，而這一控制權(quán)的爭奪之戰(zhàn)，至今仍未獲得完滿的收官。

事實(shí)上，在各大險(xiǎn)資緊盯著萬科A股權(quán)的同時(shí)，其在二級市場上也采取了大規(guī)模布局入股的舉措。更有甚者，部分險(xiǎn)資還采取了接連舉牌的形式，來達(dá)到更進(jìn)一步的戰(zhàn)略性部署。很顯然，在最近一兩年的時(shí)間，險(xiǎn)資的頻繁異動(dòng)表現(xiàn)，確實(shí)引起了市場的高度重視，而險(xiǎn)資資金的系列行動(dòng)，尤其是部分高杠桿的行為，也逐漸引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。

今年以來，有關(guān)險(xiǎn)資的監(jiān)管動(dòng)作時(shí)有傳出，但其對市場并未有著過于顯著的沖擊壓力。但是，在最近一段時(shí)期，隨著各類監(jiān)管傳聞的四處傳出，結(jié)合市場一度傳出了“來自萬能險(xiǎn)的存量資金會(huì)逐步在5年內(nèi)被置換或取出”的消息，也加快了保監(jiān)會(huì)新規(guī)的到來。

今年9月6日，保監(jiān)會(huì)分別發(fā)布了《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》和《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》，由此引起了市場的廣泛熱議。或許，隨著保監(jiān)會(huì)新規(guī)的來臨，險(xiǎn)資頻繁異動(dòng)的行為似乎有了一個(gè)關(guān)鍵性的拐點(diǎn)。

其中，從保監(jiān)會(huì)新規(guī)內(nèi)容來看，既明確了保險(xiǎn)姓“保“的原則，而且還通過大幅提升萬能保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障水平。與此同時(shí)，仍將對部分中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比作出了相關(guān)的要求，且給出了5年的過渡期，盡可能降低其對市場資金乃至部分險(xiǎn)資的沖擊壓力。

事實(shí)上，對于這一次的保監(jiān)會(huì)新規(guī)而言，確實(shí)給市場帶來了不少的影響。

其中，對于近期頻繁活躍的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，尤其是部分采取高杠桿資金行為的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，將會(huì)面臨著較大的約束壓力。或許，對于這一類相對激進(jìn)型的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)而言，它們將會(huì)面臨一次比較嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型壓力，而后續(xù)保費(fèi)規(guī)模的降低，無疑給它們帶來更多的考驗(yàn)。相反，對于那些萬能險(xiǎn)占規(guī)模保費(fèi)比例不高于規(guī)定限制的險(xiǎn)資，特別是上市險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)來說，此次新規(guī)的沖擊力并不會(huì)太顯著。

反映在二級市場中，隨著保監(jiān)會(huì)新規(guī)的出爐，或?qū)⑦M(jìn)一步壓制后續(xù)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的入股與舉牌動(dòng)力。由此一來，實(shí)際上也給市場新增流動(dòng)性的涌入預(yù)期構(gòu)成了壓力，而后續(xù)市場更需要關(guān)注到例如外資資金、養(yǎng)老基金、職業(yè)年金、住房公積金等長期資金的補(bǔ)充力度。退一步來說，如果市場新增流動(dòng)性涌入熱情不高漲，且長期資金引導(dǎo)進(jìn)程依舊緩慢，則將會(huì)繼續(xù)維系當(dāng)下A股市場以存量資金主導(dǎo)的特征，這給后市市場進(jìn)一步拓寬上漲空間帶來了阻力。

此外，在保監(jiān)會(huì)新規(guī)的影響下，部分激進(jìn)型的中小險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)或面臨轉(zhuǎn)型的壓力，而在后續(xù)保費(fèi)規(guī)模縮減以及險(xiǎn)資增持力度減緩的形勢下，將會(huì)給前期猛漲的險(xiǎn)資概念股構(gòu)成比較直接的沖擊影響。或許，對于部分價(jià)格已被市場爆炒，且其價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)離其真實(shí)價(jià)值中樞位置的股票，投資者仍需要多看少動(dòng)，暫時(shí)以觀望回避為主。

不過，值得慶幸的是，對于此次新規(guī)，也并沒有市場傳聞中那樣可怕，且對部分規(guī)則設(shè)定了5年過渡期，這也給部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)帶來了一定的喘息期以及整改期。但，新規(guī)之下，雖然不會(huì)在短期內(nèi)對險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)構(gòu)成沉重打擊，但未來保費(fèi)規(guī)模逐步縮減、險(xiǎn)資業(yè)務(wù)明顯約束以及險(xiǎn)資在二級市場的增持力度逐步趨緩等影響下，仍然會(huì)讓部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，乃至市場投資者感到不安。