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編者按：1月12日資深投資專家文國慶、中投證券資深投資顧問徐曉宇(博客,微博)做客和訊座談會，在市場上專業投資二十多年的實戰派分析人士對今年的市場觀點，表述略有不同，但基本的核心思想不謀而合，他們認為指數的參考意義不大，重大風險在個股上，對鋼鐵煤炭等產能過剩個股的炒作堅決回避。

和訊網：回到市場本身，現在到了3000點，3000點可謂是市場均衡的區域，大家也很關心一個很現實的問題，前次2015年8月末的低點是2850點，這次會不會跌破2850點，不知道兩位老師有什么樣的看法？

徐曉宇：我是這么看的，2850點這個位置一是當時救市救起來的，如果任由這個市場運行的話可能這個位置擋不??；二是當時有一千多只股票停牌，這個指數本身計算，把停牌的股票價格算起來，這個指數有什么意義？所以，2850點那個指數本身沒有什么意義，當然了，對于有些人來說，有一些心理面上的影響，但我認為那個指數對于咱們實際市場分析和個股研究來說沒有什么參照意義，我們主要還是看個股價位現在值不值，它是有往上的潛力還是有往下的潛力。所以，我建議能不考慮那個位置就不考慮那個位置，只要你看手里的股票是處于上升趨勢還是下降趨勢，是在投機價格上還是接近可以投資的價格上，我覺得這樣就可以了。

文國慶：我不知道你剛才問這個大盤是什么目的，這和目的有關系，如果目的說不清楚我不能回答這個問題，這很復雜。

和訊網：是這樣的，往往在關鍵時期形成一個關鍵的位置是投資者比較關注的心理關口，2850點就是這么一個心理關口。

文國慶：投資者要看大盤做個股，是價值投資者還是趨勢投資者，這很重要。

和訊網：趨勢投資者會看這個點。

文國慶：你想從上市公司獲取回報，還是想從其他投資者手里賺錢，要想從其他投資者手里賺錢，我看你別對這一點位抱什么希望，如果想做價值投資者那你隨便，看好個股，你認為這個股票深入研究它有投資價值的，您就好好拿著你的股票，我認為大盤漲跌不重要，看個股最重要。大盤有個問題，決定大盤的有很多東西，比如銀行股今年會遇到很多麻煩，大家不知道它未來會什么樣，因為銀行今年肯定是風險暴露的一年，暴露到什么程度，如果銀行股的不良資產率提高1個百分點，基本上全年利潤為零，提高2個百分點，銀行股會成為虧損股，所以按市盈率、市凈率算能算得清楚嗎？就算不清楚了，因為不太清楚，只知道現在銀行資產不良率是被明顯掩蓋了，通過金融運作手段，不良資產表面上看起來是良性資產，但今年暴露到什么程度其實我們不清楚。按照財政部有關財務規定，上市公司不良資產計提損失的方法，如果真要達到1個百分點以上不良率的增長，那這個問題真是很嚴重。所以，大家對銀行股的看法馬上就會發生轉變。所以，那個時候我們的市場是沒法預測的，所以我說我預測不了市場，你說到底2800點還是3000點我不知道，沒法判斷，有本事你就做個股，沒有本事你就看看，觀察觀察。

所以，我認為，一季度這個時間點不好，在這個時候你判斷不出來，不知道供給側結構性改革，改革到什么程度，我們清理過剩產能，清理僵尸企業清理到什么程度，這個你判斷不出來，要想看清楚這個問題，至少要等到三四月份，兩會以后很多政策落實了才能大致判斷出來。所以，最近股市跌也和這個心理因素有關，因為大家不知道到底做到什么程度，到底買什么股票也不清楚，自己做這個股票是不是將來時尚的東西，是不是改革中的受益股、受損股，他判斷不清楚，不清楚的情況下就有人拋售，這時候大多數想進場的人資金有，我認為市場資金很多，但大家不知道該買什么，所以，這時候就出現觀望，賣出的人堅決，買入的人概念說不清楚，他就不進，所以才導致股票的下跌。

和訊網：你對這個問題等于說點數是不好預測的，1—3月份這個時間段是股市的觀察期，多觀察少操作，但是我們在這個過程中也看到了一點星星之火，比如煤炭和鋼鐵板塊恰恰就是去產能過剩的主體，但近期即使大盤在熔斷時間暴跌，包括今天這樣的行情他們都有一些股票明顯有漲的，對這類去產能板塊的活躍走勢，我不知道二位怎么看？

徐曉宇：我認為最近這幾天的行情，我是建議我的客戶不要碰這些股票，既然你要去產能，產能嚴重過剩，還要供給側改革，那改革主要就是基礎產業這一塊。一是這些股票前段時間反彈時沒有漲，下跌時比別的股票也少一些，所以，大家可能覺得這些股票是不是有機會。但從長線來看，恰恰這些股票將來是比較不看好的，我甚至認為像它這種反彈可能就是個回光返照。我還是建議最好不要往這種股票里摻和，一旦被套牢，將來這產業走向也不好，政策導向和它是相逆的，盤子又比較大，你將來想解套可能就比較困難了。

文國慶：對于鋼鐵股、煤炭股大家現在炒作的邏輯是認為，供給側結構性改革會清除過剩產能，他認為我們上市公司不算過剩產能，沒上市的公司算是過剩產能，它這么個邏輯，他認為清除這個產能了以后，他不減少了嗎？減少了以后它的供給不過剩了，供不應求了，價格就提高了，有的人認為鋼鐵的價格還能翻一倍，所以這個利潤大大增加，對上市公司利好。恰恰我不這么認為，我對我們客戶的意見就是，在這個時候如果鋼鐵股、煤炭股、有色金屬股反彈，你就堅決賣掉，賣光，一股不留，這就是我的基本態度。

和訊網：也就是說這是要堅決回避的了？

文國慶：堅決回避。（本文系和訊座談會原創文章，轉載請注明來源）