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康臣藥業(yè)(01681) 4.79元 / 目標(biāo)價：5.30元 / 12.8%潛在升幅

因素：i) 集團(tuán)兩種產(chǎn)品均屬高毛利產(chǎn)品，帶動集團(tuán)的整體毛利率一直維持在75%以上。由于藥品具獨特性，尿毒清顆粒目前為國家二級中藥保護(hù)品種，于保護(hù)期內(nèi)其他藥廠不得復(fù)制，相信高毛利可維持一段較長時間；

ii) 市傳內(nèi)地衛(wèi)計委正制定「精準(zhǔn)醫(yī)療」戰(zhàn)略規(guī)劃，其或?qū)⒈患{入到「十三五」重大科技專項，料相關(guān)政策出臺，有利集團(tuán)主要產(chǎn)品銷售增長；隨著內(nèi)地消費者人口加速老化，加上國家注重社會福利，民眾對醫(yī)療保健的觀念普及，使公共與個人醫(yī)療開支增加，有利集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展；

iii) 現(xiàn)價相當(dāng)于2016年預(yù)測市盈率約11.8倍，與香港上市業(yè)平均20.0倍的估值折讓41%，惟上旗下尿毒清顆粒目前為國家二級中藥保護(hù)品種，于保護(hù)期內(nèi)其他藥廠不得復(fù)制，降價壓力亦較同業(yè)為輕，相信高毛利可維持一段較長時間，因此我們認(rèn)為集團(tuán)可享貼近行業(yè)平均估值；

iv) 股價近日于保歷加通道底部現(xiàn)支持，加上續(xù)守去年12月中至今的短期升軌底部上，有利股價完成整固后再試高位，建議趁低吸納。。