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小米內部有一個段子，“每周接受資金”，說的就是高級副總裁兼CFO周受資的名字。

周受資與小米的緣分始于2011年，當時他作為DST投資集團的中國區合伙人，已經參與投了京東、阿里巴巴、滴滴打車等國內頂級的較晚期互聯網項目。

2011年，周受資約見雷軍，想趕在YY上市之前投資一筆。談了15分鐘YY之后，雷軍說，要不我給你說說小米?就這樣DST投資了小米，而且持續投了7次。2015年，經過幾輪融資的小米估值達到450億美元。雷軍問周受資，要不你來做一下CFO?

小米規模這么大了，會不會創業的勁兒已經過去了?帶著疑問，更帶著向往，周受資加入小米，負責公司的財務管理與投資團隊，重點支持小米的技術創新、生態鏈布局以及國際化進程。三年半時間，從小米投資者轉為小米CFO的周受資經歷了四次大挑戰，真切感受到了濃烈的“創業味兒”。

從0到1466億

雷軍2010年創辦小米，2011年開始賣手機，這一年，雷軍帶領團隊獨創了“鐵人三項”商業模式：“硬件+新零售+互聯網服務”。7年時間，實現了從0做到1466億的收入增長。雷軍曾在2018年5月赴港上市前的公開信中提到，“小米不是單純的硬件公司，而是創新驅動的互聯網公司，具體而言，小米是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司。”2018年小米三季度季報顯示，同比增長113%，擴及收入占到整體收入的44%。

周受資稱，千億級的盤子在短時間內做到44%，得益于小米的業務在全球業務的迅速擴張，小米手機進入80多個國家，在很多國家的銷量都在前五名。緊隨小米手機的突出表現，小米電視的銷量也實現了巨大增長。基于小米的智能系統，小米旗下還有筆記本電腦、AI音箱等100多款產品，它們共同構成了龐大的產品組合，小米已經是全球最大的IOT平臺之一。2018年上市前，小米實現了千億體量、國際化、產品體系化，這對于小米的財務體系而言是巨大挑戰。周受資說：“在很短時間內從一個很小很小公司，成長為具備世界級財務能力的公司。”

互聯網創業公司屬于“創新物種”，無一例外都要接受時代和市場的考驗。周受資表示，創始之初的小米有很多尚未被驗證的創新點，需要市場用時間來消化理解。雷軍要在一次次路演和融資過程中，把完全創新的商業模式給投資者講透并讓他們完全相信，真的不容易，“這是一個持續的挑戰。”

“上市前”融資，錢一定要夠用周受資把小米過去7年半中的融資歷程分成上市前、上市后。周受資總結，企業上市之前的融資，要重點關注投資者是否真正了解企業和企業的需求，以及是否充分信任企業。”周受資表示，企業上市前融資的錢和上市后融資的錢，屬性不一樣。周受資稱，對于創新創業企業的CFO來說，上市前的融資要重點考量是否能獲得投資者的充分信任，能否給予企業充足的試錯機會和發展空間。必須要冷靜思考每個投資人對公司長期想做的事情是否認可，“公司發展比較好、市場爭搶額度的階段，投資者可能會為了獲得投資機會而表現出很積極很認可的姿態”，但這不代表投資者真正的態度，“遇到困難需要幫忙時，才能檢驗出投資者是否是真的支持公司與創始人。”

融資與上市：及早準備

關于創業企業如何選擇投資者，周受資分享了幾點心得。

第一，企業一定要問清楚投資者是不是真正了解公司想做什么，是否完全了解公司所有的風險在什么地方，可能碰到的問題在什么地方。

第二，每個投資機構的屬性不一樣。周受資建議，創業企業要做盡職調查，了解錢是什么來的。周受資舉例說，“幾年前一級市場的股票，在微信朋友圈就能買得到，這是很恐怖的。”

第三，要看這些錢能不能匹配公司的周期，如果公司處于上市階段沒有問題，如果企業需要五六年的發展，卻拿了使用周期只有兩三年的錢，則會帶來風險。

第四，估值不要太高，估值過高也有相應的風險。這句話也是小米上市時一位著名投資者的建議，“一定要留足夠的空間，讓投資者賺錢。”上市準備，越早越好，越周密越好。從2018年1月9號批準上市，7月9號敲鐘，小米用短短6個月時間完成了上市，并且有所創新。第一，由于CDR暫緩，小米經歷了CDR試點的過程;第二，WVR，小米是首家香港同股不同權的上市公司，改革過程中有極其多的細節，包括如何在新的條款下擬定公司章程、相應的投資者保護條款;第三，完成了內部重組，小米將內部孵化創新的業務剝離出來，留了60%的期權值來激勵上市之后新一批的股東。

周受資總結，之所以小米能用這么短時間在香港上市，核心點是提前做準備。對于有上市計劃的企業，他強調，“越早作準備越好”。

第一，審計。在上市之前就將所有審計工作做完。這樣就不會最后一分鐘還手忙腳亂。

第二，內控。周受資表示，內控做得好，是真正能體現一個公司長期穩定性的要點之一。業務快速增長時，作為監督部門的內控體系需要足夠的時間來建立威信，以及與業務部門融合。因此建議提早做，并深深的扎到業務之中。據了解，小米從2016年開始啟動內控，先搭建一個小團隊，從從公司的信息化推進，從一兩個小點開始，一步一步切入整個公司的業務。

第三，提前做預算。周受資認為，這是最難的部分。小米作為一個創業公司，業務涵蓋零售、硬件、互聯網，并且走的是國際化路線，業務增長又很快，更增加了做預算的難度。為此，小米提前兩年半成立了推動預算制的分析團隊，一步一步，一點一滴協助業務部門把前線做的所有業務的費用，落實在可預測范圍內。正因為有了前期的充分準備，上市前夕，小米的財務數字已經非常清晰。

當企業有了投資部

2017年，小米成立了產業投資部，截止上市前，小米投資、孵化了200多家公司，多數是產品面向C端客戶群的供應鏈下游生態鏈公司，它們都起到了加強小米生態系統的作用。已經投資了投出去的錢，如今已經賺了2.7倍。如今也開始布局供應鏈上游面向B端的大企業。

很多企業開展投資業務時都會面臨同樣的問題，第一，由于有上市公司的董事長決議等流程，整個投資決策的進展相對較慢;第二，由于與企業本身的薪酬體系有一定矛盾，不能像專業投資集團那樣給予企業內部投資部門很高的費用。第三，在具體推進落實條款的過程中，會因為業務部門與投資部門脫節而難以推動。

周受資帶領的投資團隊有個原則：不在集團內部做任何財務投資，所有的投資都要跟業務相關，一定把投資策略說清楚，要讓業務深度參與到投資決策中去。符合投資標準的企業，必須同時滿足兩個條件：有足夠大的合作業務量，有足夠的投資回報率，既是好的項目，也是好的伙伴。如何將投資與業務結合?

周受資稱，小米做投資的目的，是讓小米更專注于智能硬件和文化娛樂兩大主業，小米選擇的投資對象也都與之密切相關。在硬件領域的投資，周受資以獲得了600多倍投資回報率的華米公司為例做了分享。華米一開始做的是智能手表，但不是很成功，向小米尋求投資時，雷軍建議華米將重點轉移到智能手環，“認認真真做出一個非常好的手環，做到非常非常厚道的價格，解決好用戶最關心的電池續航和價格問題，其他不需要的功能全部去掉。” 除了提供資金支持，小米在資源和業務方面也為華米提供了很大支持。周受資介紹，小米內部專門成立了一個約300人的硬件部門來支持智能產品。第一，提供供應鏈端的支持;第二，配了很多小米老員工幫華米做產品設計、產品定義;第三，授權華米使用小米品牌。借助小米自身的小米網、線下店等資源，幫助華米銷售產品。

在文化娛樂領域的投資，小米通常以成為企業股東的方式幫助企業成長，例如成為優酷、愛奇藝等行業領軍企業的股東，“市場的競爭已經已經非常激烈。如果小米什么都自己做而沒有聚焦，就很難實現現在的增長速度。”