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券商板塊18日盤(pán)中快速拉升，截至發(fā)稿，太平洋大漲逾7%，華創(chuàng)陽(yáng)安、國(guó)海證券、第一創(chuàng)業(yè)漲約3%，華鑫股份、中原證券、西南證券等均走強(qiáng)。

對(duì)于太平洋股價(jià)的大幅拉升，主要是受華創(chuàng)證券謀求太平洋實(shí)控權(quán)消息刺激。日前，華創(chuàng)陽(yáng)安發(fā)布公告稱(chēng)，華創(chuàng)證券擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以5.5元/股的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)北京嘉裕持有的太平洋4億股，交易金額為22億元。與太平洋證券上周五收盤(pán)價(jià)格3.04元/股相比，溢價(jià)80.92%。

而對(duì)于整個(gè)券商板塊而言，亦是利好不斷。消息面上，11月15日下午，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司發(fā)文稱(chēng)，對(duì)《結(jié)算備付金管理辦法》進(jìn)行了修訂，現(xiàn)面向各市場(chǎng)參與主體公開(kāi)征求意見(jiàn)。

主要修訂內(nèi)容包括調(diào)整債券以外的其他證券品種的最低備付金計(jì)收比例規(guī)定，將第九條“債券以外的其他證券品種按20%計(jì)收”修改為“債券以外的其他證券品種按18%計(jì)收”。其他調(diào)整還包括完善最低結(jié)算備付金差異化收取條款、補(bǔ)充全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)相關(guān)結(jié)算備付金收取相關(guān)規(guī)定等。

此次被市場(chǎng)解讀為給“A股降息”。市場(chǎng)人士解讀稱(chēng)，此次最大的看點(diǎn)就是：調(diào)整債券以外的其他證券品種的最低備付金計(jì)收比例規(guī)定，將第九條“債券以外的其他證券品種按 20%計(jì)收”修改為“債券以外的其他證券品種按 18%計(jì)收”。這意味著證券行業(yè)(主要包括股票、基金、ETF、LOF、權(quán)證等)的準(zhǔn)備金將下調(diào)2%，因此相關(guān)機(jī)構(gòu)可自由運(yùn)用的資金會(huì)更多。

近日，資本市場(chǎng)深改不斷加速。上周證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》和《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》公開(kāi)征求意見(jiàn)，同時(shí)就《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法(試行)》公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次擬修訂內(nèi)容主要包括：一是精簡(jiǎn)發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面;二是優(yōu)化非公開(kāi)制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者;三是適當(dāng)延長(zhǎng)批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。

中信建投證券指出，預(yù)計(jì)政策落地后，再融資參與周期長(zhǎng)、套利空間小的問(wèn)題可得到緩解，利于提高投資者參與再融資的積極性。據(jù)測(cè)算，若A股再融資承銷(xiāo)金額恢復(fù)至2017年版再融資規(guī)則和減持規(guī)則發(fā)布之前的水平，那么前三季度證券業(yè)再融資承銷(xiāo)及保薦業(yè)務(wù)收入可達(dá)到151.44億元，增量收入57.52億元，相當(dāng)于同期證券業(yè)營(yíng)業(yè)收入的2.20%。分券商來(lái)看，紅塔證券、中信證券、中信建投、華泰證券可從本次再融資政策松綁中受益最多。

華安證券亦指出，券商10月份業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，同比大幅增長(zhǎng)。政策面利好頻出啟動(dòng)新三板全面深化改革，精選層落地;證監(jiān)會(huì)擬對(duì)再融資規(guī)則進(jìn)行修訂，優(yōu)化非公開(kāi)制度安排;期權(quán)新品種上市，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300ETF 期權(quán)，中金所上市滬深300股指期權(quán)。深改12條明確提出，加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行，完善差異化監(jiān)管舉措，支持優(yōu)質(zhì)券商創(chuàng)新提質(zhì)，頭部券商有望獲得政策紅利。建議關(guān)注低估值高增長(zhǎng)頭部券商，如海通證券。

中信建投認(rèn)為，短期來(lái)看，券商板塊受三大積極因素托底，一是中美貿(mào)易談判達(dá)成階段性協(xié)議，各類(lèi)外部因素影響鈍化;二是三季報(bào)披露期結(jié)束，市場(chǎng)將迎來(lái)4個(gè)月的業(yè)績(jī)空窗期，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升;三是券商板塊估值回歸低位，相對(duì)配置價(jià)值凸顯。與此同時(shí)，IPO發(fā)審節(jié)奏加快導(dǎo)致的資金分流壓力，以及CPI高企導(dǎo)致的貨幣政策從緊壓力，會(huì)對(duì)券商板塊行情施加一定的負(fù)面影響。整體來(lái)看，積極因素大于負(fù)面因素，短線投資者適當(dāng)進(jìn)行波段操作。

長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭券商發(fā)展空間仍值得期待。一是宏觀經(jīng)濟(jì)面臨增速下行壓力，疊加非銀金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性問(wèn)題懸而未解、全球央行開(kāi)啟降息周期等因素，國(guó)內(nèi)貨幣政策長(zhǎng)期邊際寬松趨勢(shì)不變，有助于市場(chǎng)交易活躍度的穩(wěn)步提升。二是多項(xiàng)資本市場(chǎng)改革政策陸續(xù)落地，包括但不限于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、滬倫通、股指期貨、再融資、并購(gòu)重組等領(lǐng)域，為券商拓寬業(yè)務(wù)疆界。隨著國(guó)內(nèi)直接融資市場(chǎng)的擴(kuò)容、對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程的推進(jìn)，證券業(yè)供給側(cè)改革將持續(xù)深化，綜合實(shí)力突出、風(fēng)控制度完善的龍頭券商將受益于行業(yè)集中度的提升，建議長(zhǎng)線投資者首要關(guān)注中信證券、華泰證券、招商證券和東方財(cái)富。