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房地產信托業務受阻，信托公司探尋新的業務增長點，有機構將目光瞄準私募基金銷售，其中，量化和固收類私募產品更受信托青睞。不過，受到客戶風險偏好等因素影響，落地產品還不多。

信托渠道銷售私募熱情提高

偏好量化和固收產品

“我們最近一款產品在信托渠道發行，效果不錯。近期信托銷售私募產品的積極性比以前高了不少，私募銷售的業務量也比以前要大一些。”滬上某中型私募人士對記者表示。

近期，不少信托公司在積極篩選、接洽私募管理人，有某量化私募人士告訴記者，目前已經有多家信托公司來談業務合作，溝通產品上線問題。

在業內人士看來，信托公司受到資管新規房地產信托監管收緊的影響，需要有新的產品去消化原有客戶。

一村投資相關人士表示，信托賣私募產品的積極性有所提高，可能是因為今年以來監管對房地產融資的限制導致房地產信托收緊，信托要謀求新的業務模式。

今年7月份開始，房地產信托業務開始收緊。數據顯示，三季度，房地產信托募集資金環比減少了27.5%。

“信托比較偏好量化或者固收產品，比如，有信托公司發了一只量化FOF，做主動管理，對接一些高頻量化的私募管理人。有些股東資源好的信托，可以連接一些大牌的私募管理人。”滬上某中型私募管理人表示。

一村投資表示，信托的固有客戶群以類固收或者量化策略為主，股票多頭方向即便有所增長也最多是順帶多賣一點，畢竟客戶風險收益偏好不一致。

客戶風險不匹配產品難大規模落地

實際上，打通渠道，對私募和信托來說都非易事，目前以信托為通道或者主動管理模式去做此類業務的私募并不多。

“我們想拓寬募資渠道，很希望與信托合作。不過，談了很多家，目前還沒有產品能夠落地。”上述量化私募人士表示，“信托是有些大客戶有配置二級市場私募產品的需求，為了滿足這些需求，信托公司也會做些增量業務。但說到大規模推出二級市場產品，還不是時候。券商是私募產品的銷售主力，以前銀行也能賣，但今年銀行主要在賣公募產品，不怎么賣私募。”

在私募人士看來，二級市場私募和信托合作有兩個問題，一是在風控上，信托以前主要做非標、固收等產品，風控能力和評判標準不同，對于私募產品如何評判信托也有自己的標準。第二是客戶匹配度不夠，信托的客戶風險偏好比較低，如果賣一個多頭產品，一旦沒控制好風險，客戶就很受傷。

對于私募來說，對信托渠道的資金同樣有顧慮。滬上某中型私募人士表示，盡管知道信托能賣產品，但是信托的客戶要的是一年到期穩穩的8%~10%的收益，而二級市場產品不能保本、不承諾收益，風險偏好不匹配也不利于產品的管理。

除了私募基金，有些信托公司發力主動管理。“我們的團隊現在向主動管理方向努力，這也符合資管新規的方向，不過，目前暫時沒有和私募的合作。”某信托公司人士對記者表示。