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A股市場近期出現(xiàn)階段性調(diào)整，關(guān)于“機(jī)構(gòu)資金階段性兌現(xiàn)收益”的聲音甚囂塵上。記者近日在市場一線采訪了解到，目前主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相對樂觀的觀點(diǎn)并未發(fā)生改變，認(rèn)為目前A股市場仍處于較好的反彈窗口期，險(xiǎn)資短期不會(huì)“下車”。

綜合多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理的觀點(diǎn)來看，目前市場有些過度悲觀，而悲觀背后的邏輯大多只是集中于重要數(shù)據(jù)發(fā)布期等時(shí)點(diǎn)，而并不是市場預(yù)期變了。他們判斷，市場會(huì)延續(xù)向好，但波動(dòng)或會(huì)加大，行業(yè)和個(gè)股的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能會(huì)開啟。

支撐這個(gè)觀點(diǎn)的理由如下：一是全球?qū)捤尚盘?hào)進(jìn)一步確認(rèn)，不要擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)給出的點(diǎn)陣圖走勢，經(jīng)濟(jì)下行壓力體現(xiàn)后，美聯(lián)儲(chǔ)的降息并不會(huì)停止。

二是我國經(jīng)濟(jì)雖然仍面臨較大壓力，但政策面可以樂觀一些。近期LPR調(diào)降已經(jīng)落地，但還沒有MLF利率的調(diào)整，仍可以期待。

三是改革預(yù)期仍在強(qiáng)化，尤其是關(guān)于資本市場的對外開放、改革、完善退出機(jī)制等，都是十分積極的信號(hào)。

四是A股國際化仍在延續(xù)，外資流入趨勢已經(jīng)明確，而且近期有加強(qiáng)趨勢，是市場向好的重要支撐力量。

“因此，我們認(rèn)為，9月市場仍是較好的反彈窗口期，但市場結(jié)構(gòu)性行情會(huì)更加明顯。進(jìn)入四季度市場波動(dòng)可能會(huì)增大，但指數(shù)中樞有望小幅上移。現(xiàn)在擔(dān)憂10月份會(huì)大幅調(diào)整，是完全沒有必要的。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士分析稱。

具體在行業(yè)配置上，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)近期都在做一些積極調(diào)整。一方面，有一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技龍頭本輪行情還未走完，可以繼續(xù)持有;另一方面，三季報(bào)行情疊加估值切換，可能是10月份最佳布局方向，可以考慮增持一些前期略低迷的大金融和大消費(fèi)優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

債券市場方面，上周債市出現(xiàn)明顯調(diào)整，全周利率債收益率曲線整體陡峭化上行，信用債跟隨調(diào)整，5年期中票信用利差明顯走闊。展望后市，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理分析認(rèn)為，短期國內(nèi)市場寬松預(yù)期落空，疊加資金面偏緊，投資者情緒轉(zhuǎn)弱，利率調(diào)整后有助于為后續(xù)交易提供空間。中期來看，基本面和流動(dòng)性環(huán)境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。