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□ 二季度，信托業資產規模下降與單一資金信托下降關系較大。

□ 今年二季度平均年化綜合信托報酬率為0.54%，與2018年二季度0.14%相比明顯提高。今年以來，主動管理業務增加、業務結構不斷調整，帶動了信托業報酬率回升。

9月18日，中國信托業協會發布《2019年2季度末信托公司主要業務數據》。數據顯示，全國68家信托公司受托資產規模為22.53萬億元，較一季度末下降0.02%。

分析數據發現，半年來，我國信托業在去通道治亂象、服務實體經濟上取得初步成效。

通道業務進一步壓縮

信托資產規模下降與單一資金信托下降關系較大。過去，信托業通道業務主要集中在單一信托領域。最新數據顯示，截至今年二季度末，單一資金信托占比為40.97%，較一季度末下降1.33個百分點。集合資金信托占比為43.57%，較一季度末上升了1.47個百分點。

中國信托業協會特約研究員金李分析稱，在去通道、去嵌套的嚴監管形勢下，傳統銀信合作通道業務規模仍在收縮，更加考驗信托公司主動管理能力的集合資金信托占比不斷提高，與單一資金信托占比平分秋色甚至略有超出。近年來，信托公司普遍加強財富渠道建設，注重主動管理能力培養，未來集合資金信托占比有望進一步提升。

隨著通道業務的進一步壓縮，信托業也獲得了良性發展。分析信托報酬率發現，2019年第二季度平均年化綜合信托報酬率為0.54%，與2018年二季度0.14%相比明顯提高。

金李認為，報酬率上升的主要原因是自2018年“資管新規”落地后，通道與多層嵌套業務不斷清理與壓縮，信托公司積極轉型謀變，今年以來，主動管理業務增加、業務結構不斷調整，帶動了信托報酬率回升。

行業風險整體可控

風險事件一直是信托業的焦點。根據信托業協會數據，截至今年二季度末，信托行業風險項目1100個，規模為3474.39億元，信托資產風險率為1.54%，較一季度末上升0.28個百分點。

金李分析認為，受2018年金融“去杠桿”等政策影響，銀行表外資金加速回表，同時平臺公司舉債受到限制，部分信托公司展業比較激進，信用下沉較大，導致逾期甚至違約事件增多。

不過，隨著信托公司普遍加強主動管理能力與風控能力建設，未來信托行業總體風險可控。

金李認為，在防范系統性金融風險的底線思維導向下，監管機構將進一步督促信托公司強化資本管理，以滿足抵御固有業務非預期損失和作為受托人履職不當所導致非預期損失的需要，部分信托公司未來或將進一步增資擴股夯實資本金。

服務實體經濟能力增加

從信托資金的投向來看，投向工商企業的信托資金占比依然穩居榜首。相較于一季度末，投向金融機構與證券投資領域的信托資金占比繼續下降。

自2012年二季度以來，工商企業始終處于信托資金投向的第一大領域。截至今年二季度末，投向工商企業的信托資金余額5.61萬億元，較2018年二季度末下降5.68%，占比29.46%，較2019年一季度末微降0.34個百分點。

近年來，信托公司積極響應國家要求金融服務實體經濟的號召，加大對民營企業、中小微企業和科創企業的支持力度，尤其是戰略性新興行業企業的支持力度。

多家信托公司也在服務實體經濟上創新了自己的模式。比如雪松國際信托以“供應鏈金融業務”為主要突破口，帶動其他業務發展，服務實體經濟。

雪松國際信托相關負責人表示，今年以來，雪松信托發行的新產品緊扣供應鏈金融這條主線。8月23日，“雪松信托·鑫鏈1號”正式成立，“鑫鏈1號”底層資產為大宗商品供應鏈上下游企業，融資人以及應收賬款債務人的控股股東均為大型央企、國企。“鑫鏈1號”幫助供應鏈的上游企業盤活沉淀的資源，比如企業的應收賬款和存貨，下游中小企業自然也就有了活水，使整個供應鏈能夠運轉順暢。

房地產信托仍然是信托公司投資的重點。信托業協會數據顯示，截至2019年二季度末，投向房地產的信托資金余額為2.93萬億元，占比15.38%，較2019年一季度末上升0.63個百分點。

不過，今年7月初，銀保監會針對房地產信托進行窗口指導，近期各地銀保監局又對通道業務和房地產信托摸底，這一系列監管措施正在倒逼信托公司回歸本源業務，積極轉型。金李預計，下半年房地產信托業務的規模將由升轉降，未來工商企業領域的優質項目將會獲得更多信托資金的支持，服務實體經濟成為行業共識。(經濟日報·中國經濟網記者 彭 江)