中國經濟網編者按：9月19日，鋼研納克檢測技術股份有限公司(以下簡稱“鋼研納克”)首發申請上會。鋼研納克擬于深交所創業板上市，保薦機構為安信證券。鋼研納克計劃公開發行新股不超過6205萬股，擬募集資金2.58億元，分別用于鋼研納克江蘇檢測技術研究院有限公司分析檢測、儀器生產項目、成都檢測實驗室建設項目、材料評價創新能力建設項目、營銷與服務云平臺項目。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克實現營業收入分別為3.66億元、3.71億元、3.98億元、1.93億元，實現歸屬于發行人股東的凈利潤分別為4748.78萬元、4439.76萬元、4245.10萬元、1701.47萬元，凈利潤連續兩年下滑。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克經營活動產生的現金流量凈額分別為6525.82萬元、3541.66萬元、1987.58萬元、-1715.35萬元。
報告期內，鋼研納克經營活動產生的現金流量凈額走低，且公司2016年、2017年經營性現金流凈額低于當期凈利潤。
財經網在報道中指出，在增長受限、利潤下降的大環境下，鋼研納克逆勢上升的薪酬費用一定程度上助推了利潤下行趨勢。報道稱，在盈利狀況平平的背后，鋼研納克的期間費用異常高企，2015至2017年度營業總成本分別為3.38億元、3.43億元、3.79億元。其中2017年營業成本上漲189.9萬元、銷售費用上漲208萬元、管理費用上漲1303.36萬元。縱觀鋼研納克管理費用狀況，研發費用和職工薪酬合計占79.68%。其中2017年研發費用上漲485.24萬元，職工薪酬上漲618.72萬元。
鋼研納克收到的政府補助與享受的稅收優惠金額較大。2015年至2018年1-6月，鋼研納克收到的政府補助分別為2755.46萬元、2336.84萬元、2908.49萬元、912.26萬元，占凈利潤的比重分別為58.08%、52.65%、68.51%、53.68%。報告期內，公司享受的高新技術企業所得稅稅收優惠占其凈利潤的比重分別為10.76%、8.70%、8.71%和7.60%。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克主營業務綜合毛利率分別為41.42%、43.12%、42.26%和40.60%，綜合毛利率同行末尾，低于同行業可比公司綜合毛利率均值，同行業可比公司的綜合毛利率均值分別為51.30%、49.02%、46.68%、46.34%。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克應收賬款余額分別為1.41億元、1.45億元、1.60億元、1.73億元，應收賬款凈額分別為1.21億元、1.22億元、1.33億元、1.47億元，2015年至2017年，應收賬款凈額占營業收入比例分別為33.19%、32.84%和33.48%。
報告期內，鋼研納克存貨期末賬面價值分別為1.06億元、1.27億元、1.48億元和1.56億元，占流動資產的比例分別為19.91%、22.43%、31.67%和34.80%，存貨周轉率分別為2.08、1.81、1.67、0.75。
報告期內，鋼研納克負債總額分別為2.13億元、2.23億元、2.41億元和2.36億元。
招股書顯示，鋼研納克3年內累計分紅1.61億元，其中，2017年一次性分紅就達1.5億元。
報告期內，鋼研納克向中國鋼研及其控制的子公司銷售商品、提供勞務，同時也向關聯方采購原材料、接受勞務，向關聯方租賃房產。2015年、2016年，公司連續兩年借款給關聯方。
此外，據招股書披露鋼研納克及其分公司、子公司在報告期內共遭到5起行政處罰。其中，青島納克環保處罰事項曾進入中央環保督察組向山東轉辦群眾信訪舉報件(第三十一批)。交辦問題基本情況為：青島鋼研納克檢測防護技術有限公司：無環評手續，無環保設備，含重金屬廢水直排城市管網。是否屬實一欄顯示：是。
中國經濟網記者向鋼研納克證券投資部發去采訪函，截至發稿未收到回復。
金屬材料檢測公司擬于創業板上市
鋼研納克是專業從事金屬材料檢測技術的研究、開發和應用的創新型企業。
目前公司提供的主要服務或產品包括第三方檢測服務、檢測分析儀器、標準物質/標準樣品、能力驗證服務、腐蝕防護工程與產品，以及其他檢測延伸服務。公司服務和產品主要應用于鋼鐵、冶金、有色、機械、航空航天、高鐵、核電、汽車、新材料、環境、食品、石化等領域。
鋼研納克控股股東為中國鋼研。中國鋼研是國務院國資委直接管轄的中央企業，是我國冶金行業大型綜合性研究開發和高新技術產業化機構，是國家首批103家創新型企業試點單位之一，是我國金屬新材料研發基地、冶金行業重大關鍵與共性技術的創新基地。
國務院國資委持有中國鋼研100%股權。公司實際控制人為國務院國資委。
鋼研納克擬于深交所創業板上市，保薦機構為安信證券。鋼研納克計劃公開發行新股不超過6205萬股，擬募集資金2.58億元，其中1.68億元用于鋼研納克江蘇檢測技術研究院有限公司分析檢測、儀器生產項目、4000萬元用于成都檢測實驗室建設項目、2000萬元用于材料評價創新能力建設項目、3000萬元用于營銷與服務云平臺項目。
凈利潤連續兩年下滑 經營性現金流走低
鋼研納克報告期內連續兩年增收不增利。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克實現營業收入分別為3.66億元、3.71億元、3.98億元、1.93億元，實現歸屬于發行人股東的凈利潤分別為4748.78萬元、4439.76萬元、4245.10萬元、1701.47萬元。
報告期內，鋼研納克經營活動產生的現金流量凈額走低，且公司2016年、2017年經營性現金流凈額低于當期凈利潤。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克經營活動產生的現金流量凈額分別為6525.82萬元、3541.66萬元、1987.58萬元、-1715.35萬元。
其中，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.93億元、4.01億元、3.91億元、1.89億元。
公司表示，2018年1-6月公司經營活動現金流量凈額為-1715.35萬元，主要由于公司上半年發出商品規模增幅較大，導致存貨增加;公司上半年應收賬款規模增幅較大，使得經營性應收項目增加;公司2017年計提的年終獎在2018年上半年發放，導致經營性應付項目減少。總體而言，公司經營活動獲取現金的能力較強。
期間費用異常或為利潤壓力主因
據財經網報道，在盈利狀況平平的背后，鋼研納克的期間費用異常高企，2015至2017年度營業總成本分別為3.38億元、3.43億元、3.79億元。其中2017年營業成本上漲189.9萬元、銷售費用上漲208萬元、管理費用上漲1303.36萬元。
令人費解的是2017年鋼研納克實際營收增長極為平緩的狀態下，成本為何上升如此明顯。尤其是管理費用同比增長18.15%。
縱觀鋼研納克管理費用狀況，研發費用和職工薪酬合計占79.68%。其中2017年研發費用上漲485.24萬元，職工薪酬上漲618.72萬元。
鋼研納克并未公布費用明細，對于日益上漲的研發費用，表示主要是公司自立研發課題及承接政府課題所發生的研發費用。至于研發費用有多少被投入主營業務，又有多大比例被投入政府課題項目，鋼研納克并未提及。
對于研發成果，查詢招股書發現，鋼研納克主營業務的自主研發率并不高。
在核心業務“第三方檢測服務”的技術自主程度方面，該業務使用的分析儀器僅20.02%為自主研發，近80%依靠外部采購。
在管理費用的另一塊大頭薪酬費用上同樣存在過快增高的現象，2017年管理費用中的職工薪酬上漲了618.72萬元，同比增長38.49%，人均薪酬從2016年的21.43萬元增長到2017年的28.54萬元。
對于管理費用中的薪酬過快增長現象，鋼研納克表示2017年度投資設立子公司成都納克及成立材料與試驗標準部，籌備期間相關員工的職工薪酬計入管理費用。
但根據成都納克的資料顯示，該公司僅有正式員工1人。另外對于該項目籌備期間的相關人員安排及薪資狀況，鋼研納克并沒有過多表述。
與管理費用中的薪酬狀況問題類似，鋼研納克在職工總薪酬方面也迎來了較大幅度的上升，2017年薪酬費用同比增加1438.26萬元，平均薪酬也從2015年的16.7萬元增至2016、2017年的18.17萬元、19.22萬元。平均薪酬增長幅度遠超營收。
在增長受限、利潤下降的大環境下，鋼研納克逆勢上升的薪酬費用一定程度上助推了利潤下行趨勢。
政府補助與稅收優惠占比高
報告期內，鋼研納克其他收益和營業外收入主要為政府補助。公司收到的政府補助，主要為承擔國家科研項目收到的款項。
2015年至2018年1-6月，鋼研納克收到的政府補助分別為2755.46萬元、2336.84萬元、2908.49萬元、912.26萬元，占凈利潤的比重分別為58.08%、52.65%、68.51%、53.68%。
如若未來國家相關政策發生變化，公司繼續取得課題相關的政府補助具有不確定性，將對公司經營業績產生一定影響。
此外，公司及其子公司青島納克、中實國金2015年至2018年6月的企業所得稅按15%的優惠稅率計繳。報告期內，公司享受的高新技術企業所得稅稅收優惠占其凈利潤的比重分別為10.76%、8.70%、8.71%和7.60%。
應收賬款逐年增長 占營業收入三成
2015年至2018年1-6月，鋼研納克應收賬款余額分別為1.41億元、1.45億元、1.60億元、1.73億元，應收賬款凈額分別為1.21億元、1.22億元、1.33億元、1.47億元，2015年至2017年，應收賬款凈額占營業收入比例分別為33.19%、32.84%和33.48%，應收賬款周轉率分別為3.01、3.05、3.12、1.37。
2016年、2017年，鋼研納克應收賬款凈額增幅分別為0.28%、9.46%，營業收入增幅分別為1.35%、7.37%。
公司稱，賬齡超過1年仍未收回的款項對應的客戶為新興河北工程技術有限公司、衡陽華菱連軋管有限公司、揚州龍川鋼管有限公司等，主要原因系：國內鋼鐵行業在2010年至2012年間發展較快，之后受到國家去產能、優化升級等宏觀政策的影響，國內部分鋼鐵企業進入了減產停產的調整期，導致企業現金流緊張，使得公司檢測分析儀器業務的部分合同款未能按期收回。
報告期內，公司賬齡5年以上的應收賬款比例分別為3.55%、5.58%、8.76%和7.99%，2018年6月30日余額為1380.29萬元，主要原因是：國內鋼鐵行業在2010年至2012年間發展較快，之后受到國家去產能、優化升級等宏觀政策的影響，國內部分鋼鐵企業進入了減產停產的調整期，導致企業現金流緊張，使得公司檢測分析儀器業務的合同尾款未能按期收回。
鋼研納克對賬齡3-4年的應收賬款計提30%壞賬準備，低于4家可比同行業上市公司。
報告期內，鋼研納克應收票據分別為1354.76萬元、2153.14萬元、2845.58萬元和3203.81萬元，占流動資產的比例分別為2.54%、3.80%、6.08%和7.13%。
存貨逐年增長 周轉能力下滑
2015年至2018年1-6月，鋼研納克存貨期末賬面價值分別為1.06億元、1.27億元、1.48億元和1.56億元，占流動資產的比例分別為19.91%、22.43%、31.67%和34.80%，存貨周轉率分別為2.08、1.81、1.67、0.75。
鋼研納克存貨主要源于檢測分析儀器及標準物質業務。
報告期各期末，原材料占存貨的比例分別31.41%、24.44%、27.10%和26.77%，主要為公司生產檢測分析儀器所采購的機械類、電子類、光學類及備品備件等原材料，以及生產標準物質所采購的礦石等原材料。
報告期各期末，在產品及半成品占存貨的比例分別為25.15%、34.02%、30.75%和26.12%。
報告期各期末，庫存商品占存貨的比例分別23.42%、21.06%、25.40%和21.37%，主要為檢測分析儀器及標準物質，兩者的賬面價值分別為2177.16萬元、2293.79萬元、3258.48萬元和2893.85萬元。
毛利率同行公司末尾 2017年毛利率下滑
2015年至2018年1-6月，鋼研納克主營業務綜合毛利率分別為41.42%、43.12%、42.26%和40.60%。
2017年，鋼研納克主營業務綜合毛利率下滑，在公司主要產品中，第三方檢測服務毛利率下滑。
報告期內，公司第三方檢測服務毛利率分別為48.63%、49.32%、43.33%和37.15%。
2017年，公司第三方檢測服務毛利率有所下降，主要原因為第三方檢測服務成本上升速度快于營業收入增長速度。公司2017年第三方檢測服務成本上升較快的原因為：第一，2017年公司第三方檢測服務業務的人工薪酬較2016年增加483.29萬元，增幅15.56%;第二，為滿足檢測服務業務的發展需求，公司2017年檢測實驗室設備新增較多，固定資產折舊較2016年增加193.62萬元，增幅42.28%。
2018年1-6月，公司第三方檢測業務毛利率有所下降，主要原因是：受到第一季度春節假期的影響，公司上半年檢測業務量相比下半年較低，而第三方檢測服務的成本主要為人工成本，較為固定，導致上半年毛利率較低。
鋼研納克綜合毛利率同行末尾，低于同行業可比公司綜合毛利率均值，同行業可比公司的綜合毛利率均值分別為51.30%、49.02%、46.68%、46.34%。
2018年上半年負債2.36億元
2015年至2018年1-6月，鋼研納克負債總額分別為2.13億元、2.23億元、2.41億元和2.36億元。
報告期各期末，應付賬款余額分別為4945.59萬元、5284.70萬元、5664.35萬元和4748.31萬元，占總負債的比例分別為23.26%、23.74%、23.49%和20.10%，公司報告期內的應付賬款主要為應付供應商的原材料采購款。
公司報告期內預收款項主要為預收貨款。報告期各期末，公司預收款項余額分別為6957.84萬元、8147.48萬元、8423.45萬元和8918.45萬元，占負債總額的比例分別為32.72%、36.59%、34.93%和37.75%。
3年分紅1.61億元
報告期內，鋼研納克3年內累計分紅1.61億元，其中，2017年一次性分紅就達1.5億元。
2016年12月20日，納克有限第三屆董事會第十八次會議審議通過2015年度利潤分配方案，向全體股東派發現金分紅681.92萬元。
2017年3月23日，納克有限第三屆董事會第二十二次會議審議通過2016年度利潤分配方案，向全體股東派發現金分紅1.5億元。
2018年6月2日，公司2017年年度股東大會審議通過了《鋼研納克檢測技術股份有限公司2017年度利潤分配預案》，公司擬以2017年12月31日公司的總股本1.86億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.22元(含稅)，本次利潤分配預計共派發現金409.53萬元。
關聯交易頻發 連續兩年“輸血”關聯方
報告期內，鋼研納克向中國鋼研及其控制的子公司銷售商品、提供勞務，金額分別為4668.04萬元、4310.71萬元、3298.90萬元和1699.04萬元，占當年營業收入比例分別為12.76%、11.62%、8.28%和8.81%，占比逐年下降。
鋼研納克存在向關聯方采購原材料、接受勞務及其他綜合服務的情形。報告期內，公司向關聯方采購原材料、接受勞務及其他綜合服務的金額分別為597.06萬元、971.08萬元、979.50萬元和593.91萬元，占當期主營業務成本比例分別為2.79%、4.60%、4.26%和5.19%。
報告期內，鋼研納克向關聯方租賃房產。公司各期末租賃房屋總面積分別為3.98萬平方米、3.98萬平方米、3.96萬平方米和3.99萬平方米，租賃控股股東及其關聯方的房屋面積分別為2.92萬平方米、2.92萬平方米、2.90萬平方米和2.93萬平方米，占公司租賃房屋總面積的比例分別為73.33%、73.33%、73.22%和73.40%。
公司各期末向控股股東及其關聯方支付的租金總額分別為1450.88萬元、1532.98萬元、1505.23萬元和814.55萬元，各期租金占公司成本的比例分別為6.77%、7.27%、6.55%和7.11%。
報告期內，鋼研納克存在資金拆借情況。2015年1月1日，公司與北京鋼研國際貿易有限責任公司(北京鋼研大慧科技發展有限公司之曾用名)簽訂借款協議，北京鋼研國際貿易有限責任公司向公司借款人民幣3000萬元，借款期限為2015年1月1日至2015年12月31日，借款年利率為4.5%。上述拆借資金由安泰國貿實際使用，用于補充安泰國貿流動資金。2015年12月25日，北京鋼研國際貿易有限責任公司向鋼研納克償還了本金，2018年1月安泰國貿向發行人支付了利息。
2016年4月20日，鋼研納克與安泰國貿簽訂借款協議，安泰國貿向公司借款人民幣3000萬元，用于補充流動資金，借款年利率為基準貸款利率上下浮動不超過15%，借款期限為3年，從2016年5月1日至2019年4月30日止。2016年12月，公司與安泰國貿提前終止了借款協議。2016年12月27日，安泰國貿向公司償還了本金，2018年1月支付了利息。
三年及一期內違法違規5起
招股書披露了鋼研納克及其分公司、子公司在報告期內遭到的行政處罰情況，共5起：
2018年1月9日，北京市海淀區環境保護局出具《行政處罰決定書》(海環保罰字[2017]第722號)，鋼研納克將生產過程中的廢膠片(列入國家危險廢物名錄HW16類感光材料廢物)混入非危險廢物(生活垃圾：廢紙)中貯存，違反《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》第五十八條第三款的規定，決定責令發行人停止違法行為，限三日內改正，處2萬元罰款。
2017年10月9日，上海市徐匯區公安消防支隊出具《行政處罰決定書》(滬公(徐)(消)行罰決字[2017]2981700956號)，由于鋼研納克上海分公司消防栓被遮擋，違反了《中華人民共和國消防法》相關規定，對其作出罰款5000元的行政處罰。
2017年10月10日，上海市公安局徐匯分局華涇派出所出具《行政處罰決定書》(滬公(徐)(華)行罰決字[2017]2531700058號)，由于鋼研納克上海分公司未按規定備案易制爆危險化學品的購買情況，違反《危險化學品安全管理條例》的相關規定，對其作出了罰款500元的行政處罰。
2017年10月17日，青島市環境保護局城陽分局出具《行政處罰決定書》(青環城罰字[2017]226號)，青島納克建設項目未依法報批環境影響評價文件，擅自開工建設并建成，且建設項目需要配套建設的環境保護設施未建成未經驗收，已正式投入生產，因此，青島市環境保護局城陽分局依據《建設項目環境保護管理條例》、《中華人民共和國環境影響評價法》的相關規定，對青島納克合計處罰8.5萬元，并責令停止生產。
2017年3月14日，青島市城陽區安全生產監督管理局出具《行政(當場)處罰決定書》((青城)安監罰當[2017]016019號)，由于青島納克違反《職業病防治法》的相關規定，給予其警告的行政處罰。2017年4月6日，青島市城陽區安全生產監督管理局出具《行政處罰決定書》((青城)安監罰[2017]28號)，由于青島納克違反《職業病危害項目申報辦法》、《安全生產事故應急預案管理辦法》、《安全生產法》等相關法律法規的規定，決定給予其警告并合計罰款7萬元的行政處罰。
青島納克環境違法 遭中央環保督察組轉辦
上述行政處罰中，青島納克環保處罰事項曾進入中央環保督察組向山東轉辦群眾信訪舉報件(第三十一批)。
根據中央環保督察組向山東轉辦群眾信訪舉報件及邊督邊改公開情況一覽表(第三十一批)，青島納克環保處罰事項交辦問題基本情況一欄顯示：青島鋼研納克檢測防護技術有限公司：無環評手續，無環保設備，含重金屬廢水直排城市管網。
調查核實情況為：青島鋼研納克檢測防護技術有限公司，主要從事防腐、防污產品制造，該公司未辦理環保審批手續，其鋁錠熔化爐無廢氣處理設施。該公司生產過程不產生生產廢水。在機械加工、倉儲工序也不產生生產廢水。該公司產生的生活污水經市政管網進入城區污水處理廠。
是否屬實一欄顯示：是。處理類別為：責令改正、停產整治、立案處罰。
處理和整改情況顯示：城陽環保分局已責令青島鋼研納克檢測防護技術有限公司立即停產，下達《責令改正違法行為決定書》，對其未批投產的環境違法行為處罰8.5萬元。現該公司已停產。城陽環保分局將加強對該企業環境監管，其整改措施落實到位前，不得開工生產。
猜你喜歡
廣東省推出第二批5項青年民 
德國物價創近三十年新高 通 
網聯平臺：春節假期前5天處 
個人養老金制度加速崛起 金 
安徽省新增上市公司數創歷史 
寧波銀行申請元宇宙商標 是 
建設初心不動搖——圣軒草業 
女車主通過"團團車行"賣車遇 
