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近期有幾家股價跌破面值的公司實施花式自救，有董事長欲賣房增持的，有大股東擬注入資產的。但在本欄看來，能到這最后關頭采用花式自救的公司及大股東，本身已經是問題重重，就算暫時能夠避免退市風險，未來也難以恢復活力，投資者應格外注意其中的投資風險。

為什么大股東要在上市公司股價低于面值時想辦法支撐股價，力圖讓股價回到面值上方呢?根據相關規定，如果上市公司連續20個交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盤價均低于股票面值，交易所有權決定終止公司股票上市交易。現在這些股價低于1元的股票基本都是問題纏身，如果沒有外力的幫助，它們的股價很難回到1元上方，有可能觸碰到前述的強制退市條款。

也就是說，“破面”股大股東目前推出利好消息的目的很直接，就是為了吸引投資者買入股票，從而推動股價回到1元上方。為何投資者會對股價跌破1元的上市公司股票感興趣?主要還是由于A股股價低于1元的股票數量稀少，一旦股價重回1元上方，就能避免被強制退市，此后還有被重組的可能性，于是便有投資者以博彩的心態去買入股價低于1元的股票。

然而，這樣的投資風險很大，畢竟如果沒能避免被強制退市，抄底的投資者可能會損失很大的本金，即使暫時避免了強制退市風險，如果未來重組失敗或者大股東釋放的利好消息進度不達預期，還是可能讓公司股價大幅承壓，進而再次拉響退市警報。要知道，一旦踩雷“破面”股，等待投資者的將是強制退市。

實際上，“破面”股的花式自救帶有很多無奈。試想，無論是上市公司還是大股東，如果真的有能力或者有優質資產，肯定不會在上市公司即將要退市的最后時刻才想起用利好去換取股價的回升，真正穩健的上市公司，一定是在經營向好的時候，進行重組或者大股東注入優質資產，讓上市公司的經營業績進一步向好。

在此種背景之下，很難說“破面”股釋放出的利好消息真正的含金量有多高。而且，對于“破面”股而言，通常都是麻煩纏身，問題一大堆，面對利好消息短期可能會刺激股價，但中長期而言，股價能否穩定在面值上方，歸根到底還是要看利好消息的實施程度，如果到頭來利好消息未能落地實施或者中途出現變數，都可能導致“破面”股再次面臨退市危機。

此外，“破面”股的投資群體多數屬于投機盤，這些投資者的投資邏輯并非長期的價值投資，只是試圖短炒投機獲利。一旦“破面”股出現利空消息，那么這些投機盤一定會第一時間集中出逃，屆時，將增加普通投資者出逃的難度。

尤其值得注意的是，股價低于面值的公司多為*ST股票，它們即使能夠躲過連續20個交易日股價低于面值而不退市，還可能會面臨著連續三年虧損而暫停上市的風險。