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證監會日前召開的全面深化資本市場改革工作座談會，提出推動公募基金納入個人稅收遞延型商業養老投資范圍，這讓基金公司振奮不已，期待個人養老賬戶早日落地。

“未來如果納入個人商業養老賬戶投資范圍，享受稅收遞延優惠政策，這對養老目標基金來說是重大利好。”滬上一位基金經理表示。

在多位業內人士看來，未來要做好養老目標基金投資，首先要形成良好業績。其次，養老目標基金產品較為復雜，投資者認可度有待提高，對基金公司的銷售提出了更高的要求。

養老投資具有長期性

2018年9月13日，國內首只養老目標基金——華夏養老2040三年持有FOF成立。經過一年的發展，截至2019年9月16日，共有31家基金公司成立了51只養老目標基金，規模達165億元。

此外，截至9月6日，天弘基金、南方基金、大成基金、平安基金、鵬華基金等多家基金公司旗下的49只養老目標基金在等待獲批。

具體來看，目前市場上共成立了19只養老目標風險基金，規模合計109.89億元，平均每只基金規模為5.78億元;養老目標日期基金共成立了31只，規模為55.68億元，平均每只基金規模為1.8億元。

滬上一位基金研究員表示，目前規模較大的養老目標基金多為目標風險基金并且持有期為一年，封閉期較長的養老目標基金要獲得投資者認可還需要更長的時間。“養老目標日期基金關注生命周期，以投資者退休日期為目標。養老目標風險基金則錨定風險偏好，在不同時間保持資產組合的風險恒定，相比養老目標日期基金，更容易被投資者理解。”他說。

就養老目標基金業績而言，截至9月16日，所有養老目標基金的凈值都在1元以上，成立以來的平均收益率為4.8%。其中，興全安泰平衡養老三年持有FOF、中歐預見養老2035三年持有FOF、南方養老2035FOF、華夏養老2050五年持有FOF、嘉實養老2050FOF等多只養老目標基金表現不錯，成立以來的收益率均超過10%。

風物長宜放眼量。在鵬華養老2045的基金經理趙強看來，養老事業關系到千家萬戶，在具體投資時不會押重注、不會走極端，所以總體收益走勢應該是穩健的。以養老目標日期基金為例，其收益在單類資產牛市時不會有較大的增長，但在熊市時能規避大幅回撤，追求的是年復一年的穩定增長，這樣就可以將復利的威力發揮到極致，時間越長，效果越好。“養老投資長期性的奧義就是，養老基金投資管理者要通過努力研究，在長期堅守中逐步實現資產的增值。”他說。

對于普通投資者來說，長期投資和權益投資更容易獲得長期回報和投資體驗的“雙豐收”。中歐基金表示，很多人不愿意把養老資金投資于權益基金，是因為擔心短期波動造成虧損，這其實是認知上的一個誤區。對于長期資金來說，隨著投資期限的拉長，權益投資出現虧損的概率會明顯下降。個人投資者想提高投資回報率，最大的訣竅就是做好公司的股東，而偏股型基金在過去二十年的年化收益率高達16%，或是投資者最好的選擇之一。

個人養老賬戶出臺將帶來新機遇

在滬上一位基金經理看來，養老目標基金要實現真正的大發展，還需要制度上進行頂層設計。“美國養老目標基金之所以能夠實現規模的躍升，與美國推出個人養老賬戶有很大的關系。目前基金公司都在抓緊布局，等配套政策落地，養老目標基金未來有望迎來爆發式增長。”

平安基金養老金投資中心執行總經理高鶯認為，養老目標基金如果能夠納入個人商業養老賬戶投資范圍，享受稅收遞延優惠政策，這將是一個重大利好，也是一個標桿性的事件。

監管層已經明確表示，推動公募基金納入個人稅收遞延型商業養老投資范圍。未來如何迎接新機遇的到來?某基金公司營銷總監表示，良好的業績對養老目標基金的銷售確實能起到積極作用，但不是決定性因素。她坦言，養老目標基金在發行過程中遭遇了一些挑戰，比一般公募基金銷售難度更高，存在著諸如國民養老意識仍不足、養老目標基金產品復雜、銷售鏈條長且轉化率低等問題。

對此，中歐基金建議：首先，將養老目標基金嵌入場景化營銷，以場景的形式和投資者實現良性互動，讓養老投資融入投資者日常生活，而并非單純地銷售基金。其次，將養老目標基金的銷售予以獨立考核，激發起渠道的銷售熱情。最后，政府部門、學界、金融行業全社會共同開展養老目標基金的投教工作。