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盡管今年上半年A股市場表現可圈可點，但仍有部分私募基金踏錯節奏，上半年收益率無法令投資者滿意。就拿巨杉(上海)資產管理有限公司(以下簡稱：“巨杉資產”)來說，該公司近期凈值有更新的共有34只基金，從上半年業績來看，其中25只基金漲幅不足10%，占比超過七成;17只基金漲幅不足5%，占比五成;還有3只基金以虧損收場。

巨杉海外視野1A號上半年跌幅為1.29%，是巨杉資產旗下虧損最多的產品。該基金成立于2015年12月21日，由于成立時正值股市調整期，該基金大概率采取了保守的建倉方式，成立后半年多時間內其凈值未有明顯變動。自2016年下半年起，巨杉海外視野1A號凈值開始震蕩走高，且漲勢一直持續到2018年初，此后受股市大跌影響而持續下跌。截至今年6月28日收盤，該基金的累計單位凈值為1.1510元。

從區間收益來看，巨杉海外視野1A號近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.79%、-4.65%、-7.05%、-1.29%，均跑輸同期同類基金平均漲幅。整體來看，巨杉海外視野1A號的回撤控制能力不錯，在2018年以前其動態回撤基本控制在-5%以內，2018年之后由于業績下挫，該基金回撤逐漸增大，其最大歷史回撤出現在今年6月份，最大歷史回撤值超過-14%。

巨杉海外視野1A號的基金經理是王致人，此人曾任日正企管顧問股份有限公司顧問，國票證券投資顧問股份有限公司研究員，美商Financial Science Incorporated研究員，先后任美商AIG南山人壽亞太策略基金、美商AIG南山人壽臺灣基金、美商AIG南山人壽亞太不動產證券化基金的基金經理。2007年10月加入匯添富基金管理有限公司，任國際投資副總監。曾任匯添富亞洲澳洲成熟市場(除日本外)優勢精選股票型證券投資基金的基金經理。

除了巨杉海外視野1A號以及基金經理未明確披露的巨杉凈值線7號以外，巨杉資產旗下的其余32只基金全部由創始人齊東超掌舵。齊東超曾任海通證券研究所證券分析師，2005年4月加入匯添富基金管理有限公司，任行業分析師、投資研究總部研究總監助理、基金經理助理、基金經理。齊東超于2014年創立了巨杉資產，目前巨杉資產管理資產規模超50億元。

齊東超所管理的產品業績分化較為明顯，其中，巨杉凈值線9A號、巨杉凈值線9B號上半年收益率與累計收益率雙雙虧損，截至6月28日收盤，這2只基金在上半年分別虧損0.43%、0.44%，其累計單位凈值分別為0.9280元、0.9240元。

同樣是齊東超掌舵，巨杉凈值線3號的表現則與之截然相反，該基金不僅上半年大漲21.78%，其累計收益率也十分優異，截至6月28日收盤，巨杉凈值線3號的累計單位凈值為2.5256元。

中國經濟網記者注意到，巨杉凈值線3號在今年一季度新進買入浙商中拓(000906.SZ)，并成為其第八大流通股東，截至一季度末，該基金持有浙商中拓284.32萬股。浙商中拓一季度大漲超過30%，但自4月下旬以來卻持續回調，若巨杉凈值線3號二季度沒有及時賣出浙商中拓，那么其盈利勢必大打折扣。

值得關注的是，除了以巨杉凈值線系列部分產品為代表的少數基金累計單位凈值翻倍以外，巨杉資產旗下其余多數基金累計收益率并無亮點。具體來看，在巨杉資產34只能夠取得可比數據的基金中，截至6月28日收盤，有20只基金累計單位凈值跌破1元，占比超過58%;其中，12只基金累計虧損超過10%，占比超過35%。

累計虧損最多的產品是外貿信托-巨杉凈值線5C號，該基金成立于2015年4月22日，僅在成立初期凈值有過短暫上漲，但隨著2015年下半年股市大跌，該基金凈值很快跌破1元，且此后其凈值長期走勢低迷，僅在2017年四季度有過反彈。截至6月28日收盤，該基金的累計單位凈值僅余0.8190元。

今年初，巨杉資產曾表示，未來宏觀經濟仍存在較大的不確定性，但消費升級、制造業升級兩大推動力仍是確定性力量。其指出，在消費+制造業方向上，將更加聚焦需求穩定、價值鏈、格局牢固、企業有逆勢成長能力、估值安全邊際高的投資選擇。2019年將延續GARP投資策略，該策略是成長策略和價值策略的有機結合，即價值回歸帶來的投資收益，成長帶來的價值增長。

不過，從巨杉投資旗下產品的業績表現來看，巨杉資產并未能有效選取估值安全邊際高的投資組合，無論是從上半年收益率還是累計收益率來看，巨杉資產與績優私募公司相比均有一定差距。(記者 李榮 康博)