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證券板塊ETF持續(xù)迎資金大幅流入，其中最大證券ETF短短半年時間內(nèi)份額增長近200%，規(guī)模突破100億。與此同時，券商行業(yè)上半年業(yè)績喜人，多家券商業(yè)績大幅增長。不少投資者驚呼，這是牛市要來的節(jié)奏嗎?從多位基金經(jīng)理的觀點看，普遍認為資金流入券商ETF或為看好后市，對于券商行業(yè)看法相對謹慎。

資金流入券商ETF

或為看好后市

今年上半年證券板塊ETF持續(xù)迎資金大幅流入。場內(nèi)份額最大的國泰旗下證券ETF今年以來規(guī)模增長了70億份，增幅達到196%，份額規(guī)模均突破100億大關(guān)，最新份額為106億份。華寶旗下券商ETF和南方旗下的證券基金今年以來也獲得類似比例的增幅。券商ETF從年初的14億份增長至42億份，增幅191%;證券基金從年初的6.4億份增長至17.7億份，增幅176%。

申萬宏源(4.710, 0.00, 0.00%)研究顯示，2019年上半年證券行業(yè)凈利潤應(yīng)能保持強勁增長。分析顯示，2019年上半年，證券市場迎來估值修復(fù)，受益于市場交投活躍及大市上漲，2019年一季度證券行業(yè)業(yè)績同比大幅增長。雖然二季度市場進入調(diào)整，證券行業(yè)二季度業(yè)績或受影響，但在2019年一季度高同比增長及2018年上半年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，2019年上半年業(yè)績有望實現(xiàn)較高的同比增速。測算數(shù)據(jù)顯示，2019年1～6月131家券商累計實現(xiàn)營業(yè)收入1784.10億元，實現(xiàn)凈利665.74億元，營收同比增40.96%，凈利潤同比增102.59%。他們預(yù)計，2019年上半年行業(yè)整體經(jīng)紀、自營、投行收入同比增長，資管、信用業(yè)務(wù)收入同比下降。

上海一家基金公司的基金經(jīng)理表示，從過往表現(xiàn)來看，券商股一般是在牛市初期表現(xiàn)較優(yōu)異，買入邏輯一般也是基于這一點。就像2014年市場行情即將啟動，券商股就是“打頭陣”的角色，但他們認為今年的情況和2014年差別較大。

一位行業(yè)分析人士向記者表示，在去年創(chuàng)業(yè)板持續(xù)下行的同時，創(chuàng)業(yè)板ETF與創(chuàng)業(yè)板50ETF也曾出現(xiàn)份額大幅增長，到了今年上半年市場反彈階段，這兩只ETF份額出現(xiàn)減少，說明資金在做波斷性操作。該人士分析，今年證券ETF板塊規(guī)模大幅增長可能也有相似原因。

基金經(jīng)理看平券商行業(yè)

從基金持倉來看，非銀金融是基金二季度重點加倉的行業(yè)。據(jù)國元證券(8.820, 0.00, 0.00%)統(tǒng)計，相比一季度，基金持倉占比提升前五的行業(yè)分別是食品飲料、家用電器、銀行、交通運輸、非銀金融。“但值得注意的是，在非銀金融中，基金對保險的持倉增持比例較高，而且集中度也更高。”有基金經(jīng)理向記者表示，實際上在他看來，在金融行業(yè)最主要的三大子行業(yè)銀行、保險、券商中，他最不看好的是券商行業(yè)。

另一位基金經(jīng)理則表示，對于很多市場資金來說，投資券商板塊實際上是在表達對市場后市整體看好，未必是看好具體某券商的業(yè)務(wù)。從具體各家券商的具體發(fā)展情況而言，當前券商行業(yè)的分化比較明顯，有些公司已形成自己的競爭優(yōu)勢，但也有大量中小券商依然存在同質(zhì)化競爭的問題，缺乏長期業(yè)務(wù)發(fā)展思路，業(yè)績隨著市場波動而波動。

淳厚基金研究總監(jiān)薛莉麗表示，當前券商行業(yè)分化日趨明顯，部分優(yōu)秀券商在過去多年間逐步積累自身的優(yōu)勢，形成各自的特色競爭力，長期來看，頭部券商有較好投資機會，從估值角度來看，部分頭部券商的市凈率較低，擁有較好的性價比。記者 應(yīng)尤佳