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貨幣基金等現(xiàn)金管理工具是投資者最重要的理財(cái)工具。然而今年隨著資金面的寬松，這類產(chǎn)品收益率下行明顯，究竟有沒(méi)有收益高于貨幣基金，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相類似的產(chǎn)品?實(shí)際上，銀行類貨幣理財(cái)產(chǎn)品可以部分替代，值得投資者關(guān)注。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，由于投資組合約束較少，銀行類貨幣收益率和貨基相比更有競(jìng)爭(zhēng)力，特別是近期市場(chǎng)利率快速下行的過(guò)程中體現(xiàn)得愈加明顯。同時(shí)不少產(chǎn)品采用攤余成本法計(jì)價(jià)，除個(gè)別時(shí)點(diǎn)外，收益整體較為穩(wěn)定。不過(guò)，投資者選擇這些產(chǎn)品時(shí)也不要僅僅看收益率，也要比較費(fèi)率、流動(dòng)性等。

銀行類貨幣產(chǎn)品

收益率有優(yōu)勢(shì)

數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的全部貨幣基金7月28日的七日年化收益率已經(jīng)不足2.5%，為2.43%。大約有28只(各類型分開計(jì)算)的七日年化收益率超過(guò)3%。因銀行類貨幣產(chǎn)品投資范圍有優(yōu)勢(shì)，因此收益率更有優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前多數(shù)銀行都有類貨幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，不少產(chǎn)品目前收益率在3.3%~3.6%，如工行添利寶最近的(7月21日)七日年化收益率為3.29%，如平安銀行天天成長(zhǎng)ABC的7月26日的七日年化收益率分別為3.61%、3.44%、3.41%，優(yōu)勢(shì)明顯。

格上財(cái)富研究員張婷也表示，目前在寬松的貨幣政策下，銀行間利率保持在低位，而主要投資銀行間市場(chǎng)的貨幣產(chǎn)品收益不斷下行，貨幣基金以及銀行理財(cái)?shù)呢泿蓬惍a(chǎn)品的收益均在下行，但從收益上來(lái)看，銀行理財(cái)貨幣類產(chǎn)品比貨幣基金的平均7日年化收益要略高一些，但差距不超過(guò)0.5%。

而從產(chǎn)品類型看，據(jù)天風(fēng)證券對(duì)銀行類貨幣理財(cái)產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)，這些產(chǎn)品基本都是1萬(wàn)元門檻，遞增金額有些是1元、100元、1000元，也有銀行采取0.01元遞增，這樣可以“碎片理財(cái)”。而從估值方法看，有些是攤余成本法，比如工行添利寶、交銀京品天天天藍(lán)、郵儲(chǔ)財(cái)富理財(cái)寶等，有些是市值法，比如光大銀行的陽(yáng)光碧1號(hào)等。而從流動(dòng)性來(lái)看，有的是實(shí)時(shí)申贖，比如工行添利寶、農(nóng)行金鑰匙安心快線時(shí)時(shí)付等，也有些是T+0、T+1等。

張婷進(jìn)一步表示，理財(cái)新規(guī)之后，公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)從5萬(wàn)元降低到1萬(wàn)元，公募貨基為1元，而銀行公募理財(cái)降低起投金額之后，受眾面會(huì)更廣。另外，從申贖來(lái)看，差異不大。從投資范圍來(lái)看，公募基金更為嚴(yán)格，相對(duì)應(yīng)的收益也略高一點(diǎn)。從投資收益來(lái)看，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，公募基金具備免稅優(yōu)勢(shì)，而銀行理財(cái)無(wú)法豁免。因此，兩者各有千秋，銀行類貨幣理財(cái)門檻顯著降低、投資范圍更靈活，而公募基金具備免稅效應(yīng)。

篩選不要僅比收益率

究竟如何篩選銀行類貨幣產(chǎn)品?其實(shí)選擇這類產(chǎn)品不僅僅要看收益率，還要注意對(duì)比產(chǎn)品費(fèi)率、規(guī)模大小、便利度等。

據(jù)張婷表示，目前各家銀行的貨幣類產(chǎn)品不僅收益不同，產(chǎn)品費(fèi)率也有差異。在選擇這類產(chǎn)品時(shí)收益方面需要關(guān)注的收益指標(biāo)是7日年化收益，但也不能僅僅參考當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的收益情況，要看在一段時(shí)期內(nèi)，7日年化收益波動(dòng)大不大，盡量選擇波動(dòng)小而且收益相對(duì)較高的產(chǎn)品。另外，盡量選擇具備規(guī)模以及費(fèi)率優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，規(guī)模太小的產(chǎn)品議價(jià)權(quán)較弱，建議選擇規(guī)模稍大的，另外費(fèi)率也要適當(dāng)考慮。

“貨幣類產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)一般很小，風(fēng)險(xiǎn)主要集中在機(jī)會(huì)成本的提升。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國(guó)仍會(huì)實(shí)施寬松的貨幣政策，利率大概率仍會(huì)往下，在這種情況下，貨幣類產(chǎn)品的收益會(huì)繼續(xù)往下或者保持在低位，因此，投資者持有貨幣類產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成本會(huì)相對(duì)提升，投資收益相對(duì)較低的產(chǎn)品，錯(cuò)過(guò)收益相對(duì)更高的產(chǎn)品，這是投資者主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。”張婷談及投資銀行類貨幣產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，還要注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，盡量不要選擇規(guī)模太小或者機(jī)構(gòu)投資者較多的寶寶類產(chǎn)品，以免發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

而據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，布局類貨幣銀行理財(cái)要注意兩個(gè)方面，一個(gè)方面是流動(dòng)性，目前多為T+0申購(gòu)贖回，也有T+1申購(gòu)贖回，投資者需要注意“申購(gòu)日和贖回日是否計(jì)息的差異”;另一個(gè)方面是最好選擇相對(duì)便捷渠道布局，提高資金利用效率。此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品可以投資于債券等多品類資產(chǎn)，和貨幣基金的底層資產(chǎn)存在區(qū)別，投資者也最好看看銀行類貨幣基金投資范圍。

值得一提的是，此前有報(bào)道稱，監(jiān)管層擬參照貨幣市場(chǎng)基金對(duì)銀行現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，體現(xiàn)在包括投資標(biāo)的、久期和偏離度等方面。市場(chǎng)認(rèn)為，若真按此監(jiān)管，未來(lái)銀行類貨幣產(chǎn)品收益率可能要下行。