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上半年A股市場的強勢反彈讓股票策略型私募基金業績水漲船高，部分私募基金迅速填補了去年的虧損，更有一些重倉白酒等消費行業的基金上半年漲幅超過40%。相比之下，深圳市明達資產管理有限公司(以下簡稱：“明達資產”)旗下產品則略顯黯淡，上半年業績表現欠佳。

Wind數據顯示，明達資產近期凈值有更新的基金共有15只，從上半年業績表現來看，這15只基金雖全部實現正收益，但與滬指19.45%的漲幅相比則遜色許多，其中的12只基金上半年跑輸滬指，占比達八成，其中5只基金漲幅不足7%。

具體來看，明達資產旗下上半年業績墊底的產品是明達價值M號4期，該基金成立于2018年5月24日，成立后即遭遇股市大跌，且今年上半年的反彈行情并未給該基金帶來太大業績變化，在滬指大漲超19%的情況下，該基金上半年僅上漲2.04%。

明達價值M號4期的區間收益也不佳，其近一年及近半年的階段漲幅分別為-11.68%、1.67%。截至6月28日收盤，該基金成立以來的累計收益率為-20.90%，其累計單位凈值為0.7910元。在明達資產15只基金中，該基金的上半年收益與累計收益均處于墊底水平，是該公司旗下唯一累計虧損超過20%的基金。

值得關注的是，無論從上半年收益率還是累計收益率來看，明達價值M號系列產品均表現不佳。截至6月28日收盤，與明達價值M號4期同天成立的明達價值M號3期上半年收益率與累計收益率分別為2.84%、-19.60%;成立于2018年6月5日的明達價值M號5期、6期上半年收益率分別為6.03%、5.69%，累計收益率分別為-14.42%、-14.41%;成立于2018年5月17日的明達價值M號1期、2期上半年收益率分別為12.48%、12.12%，累計收益率分別為-7.59%、-8.12%。

從累計收益率來看，截至6月28日收盤，明達資產旗下15只基金中共有9只基金累計單位凈值跌破1元，占比六成。其中，累計虧損超過14%的有5只基金。

明達資產成立于2005年，其投資理念是“用產業資本的眼光探尋資本市場的價值，相對長期持有卓越的、最有潛力的領袖型企業，分享企業持續成長帶來的高收益。”

明達資產的核心人物是劉明達，上世紀90年代初，劉明達初涉證券投資，在網絡股熱潮中賺得了第一桶金。2005年，劉明達創立了明達資產，先后與深國投合作發行了“明達”系列三只陽光私募基金產品。劉明達現任明達資產總經理、明達系列產品基金經理，投資決策委員會主席，擁有20年的證券投資經驗。

資料顯示，明達資產的投資研究團隊擅長研究消費升級和新型的服務型公司，亦把投資重點放在該類已經形成核心競爭力的公司上，同時兼顧可能被低估的金融類股票的投資機會。

自二季度以來，A股市場呈震蕩趨勢，部分投資者選擇離場觀望。而劉明達卻認為，悲觀預期恰恰為理性投資人提供了利用市場錯誤定價進行布局的時機。劉明達在今年五月份的采訪中指出，過去兩年直到目前，都是比較容易投資的階段，因為行業盈利在向頭部公司集中，白馬股泡沫未起，長期資金正在大規模流入。

從估值看，劉明達指出，白馬股并未被大資金充分挖掘，其估值仍然較低。在機構投資者中，當前較為流行的觀點是“白馬股已經高估，成長股尚未出清”。但在劉明達看來，這一觀點是錯誤的，白馬股并未高估。就拿某白酒龍頭公司來說，其未來10年的年化復合收益率在15%以上，對不追求短期暴利的資金來說，當前無疑是買入機會。

從劉明達近期的觀點不難看出，其對白酒龍頭公司仍持看好態度，然而上半年白酒指數大漲超過60%，但明達資本旗下15只基金有八成跑輸滬指，這和其他幾位重倉消費股的私募大佬相比，業績落后非常明顯。

而根據中國經濟網記者的了解，今年一季度，明達12期私募投資基金新進買入了中國長城、廣譽遠，加倉了東陽光;明達穩健成長1期則新進買入了同有科技。從行業來看，中國長城、東陽光、同有科技皆屬于科技行業，廣譽遠則屬于中藥行業。從明達資產旗下產品近年來出現在上市公司前十大流通股東的情況看，也鮮有食品飲料這類消費行業個股，和劉明達的觀點相比，其在操作上似乎對消費股并不積極。(記者 李榮 康博)