久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

隨著最新審核指引的下發，停滯1年有余的公募基金中基金(FOF)或將迎來新一輪發展機遇。

更新后的審核指引增加了貨幣基金投資比例上限以及可投香港互認基金等內容。之前成立的公募FOF或面臨修改合同的問題，業內對此意見出現分化，有基金公司表示積極修改合同，也有部分公司認為香港互認基金數量不多，將以新老劃斷的方式應對。

存量公募FOF

修改合同意見分化

6月上旬，證券基金機構監管部向基金公司及托管人下發《基金中基金(FOF)審核指引》更新版，對比2017年的文件，新的審核指引新增了“可投資香港互認基金份額”，“投資于貨幣基金的比例不得超過基金資產的15%”等內容。

文件下發后，鵬華基金已按照新的指引上報了鵬華聚合多資產混合型FOF，目前等待批文的FOF也紛紛修改合同條款。不過，業內對存量FOF是否需要修改基金合同意見并不統一。

一家管理FOF產品的基金公司產品部人士直言，不打算修改存量公募FOF的基金合同。一方面是因為公募FOF持有人多為散戶投資者，修改基金合同需要召開持有人大會，流程非常麻煩;另一方面，自2015年香港互認基金開閘以來，獲批的香港互認基金合計在20只左右，數量比較有限，并不急于將其納入投資范圍。至于貨幣基金投資上限的要求，基金在投資運作中會根據指引執行。

一位基金公司資產配置部負責人根據實際運作過程中的體會提出了自己的看法。他認為，此前QDII基金被納入公募FOF投資范圍，但公募FOF投資海外基金的不多，原因在于，相比內地公募基金，海外基金估值周期較長，影響投資者體驗。再者，海外股票市場不設漲跌停限制，波動較大，普通公募FOF一般都會控制投資海外基金的比例。“允許公募FOF投資香港互認基金，增加了投資范圍，對此我們肯定是持歡迎態度。不過，事實上，包括香港互認基金在內，公募FOF投資海外基金的仍然比較少。”

中融量化精選FOF基金經理哈圖表示，近年隨著基金工具化程度的提高，以及QDII額度的逐步放開，FOF投資海外資產的選擇途徑增多，盡管相比而言公募FOF更熟悉國內管理人的投資風格，但是香港互認基金對于FOF來說是一個不錯的海外資產配置渠道。在產品設計中，將海外資產作為投資策略的重要部分，可以擴大新產品的投資范圍，對原有策略的效果影響不大。

不過，一位基金公司產品部人士透露，FOF修改基金合同需要監管層備案，不需要召開持有人大會，目前業內在按照新規執行。

公募FOF

未來定位為資產配置工具

同為“基金中的基金”，普通公募FOF與養老目標基金一樣，均將公募基金作為底層投資資產。不過，隨著養老目標基金密集推出，普通公募FOF如何確定差異化定位，備受業內關注。

“無論是養老目標基金還是公募FOF，背后體現的都是基金公司資產配置能力，但相比而言，養老目標基金要實現養老目標，對收益穩定性、凈值回撤的要求較高。為確保實現這一目標，在投資上會有不少限制條件。”上述基金公司資產配置部負責人稱。他建議，未來普通公募FOF可以定位為全天候全資產配置工具，在投資周期和風險回撤要求上區別于養老目標基金，將其打造成資產配置的陣地。

哈圖認為，相比養老FOF，普通FOF在追求長期穩健回報的基礎上，可以更加靈活多樣，突出FOF長期與絕對收益的定位目標，豐富公募基金絕對收益類產品線。或者按照細分類別的貨幣型FOF、股票型FOF、混合型FOF等、其他型FOF等，都是相較主流養老FOF在產品上的差異化定位。

“養老目標基金有1年至5年不等的鎖定期，普通公募FOF則沒有鎖定期要求，因此，普通公募FOF還是有其優勢所在。”一位養老目標基金經理表示，目前他所在公司仍有普通公募FOF在走審批流程，待獲批之后還會繼續布局這一品種。相反，該公司并不會布局更多的養老目標基金。一方面因為低風險養老目標基金無法與銀行理財產品形成差異化定位，在基金品種之中與二級債基也很類似;另一方面，較高風險等級的養老目標基金鎖定期太長，市場認可程度較低，目前有計劃將較高風險等級的FOF設計為普通FOF。