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中新經緯客戶端6月5日電 中金公司近日發布研報，下調A股和H股中小銀行2019/2020年利潤預測平均1%-2%，同時將中信銀行、民生銀行、北京銀行、南京銀行、江蘇銀行評級由推薦下調至中性。

6月3日，中金公司發布《中小銀行去杠桿帶來短期波動，下調銀行估值》研報稱，大中型銀行大部分已是上市公司，在更高的合規和披露要求下，公司治理、風險管理流程和資產配置更為優良，資本充足率也較充沛。

而較之國有大行，中金公司認為，中小銀行盈利能力更弱，資產質量風險較高，經營杠桿也更高，且來自于同業和債市的負債比重更大。中金公司在研報中進一步指明，負債端上，中小銀行只有約2/3的總負債來自于存款，即行業內所說的“核心負債”，大行則達80%。

另外，據中金公司統計，中國目前有超過4000家中小銀行，其中絕大多數是農村金融機構。過去10年間，中小銀行占行業總資產的市場份額由18%增加至26%。自2011年起，中小銀行年度新增資產占行業比重平均為30%，2017年更是達到36%的較高比例。

中金公司稱，由于中小銀行家數眾多，且其業務和地區經濟緊密相關，財務、資產質量和資本狀況差異性較大。預計在資產質量、公司治理、負債結構上存在缺陷的中小銀行，負債的穩定性和成本短期內會有較大波動。

值得注意的是，不少中小銀行近期出現了不良率大幅攀升的問題。據媒體報道，截至2018年末，云南最大城商行富滇銀行不良率由2017年末的1.9%攀升至4.25%;寧夏銀行2018年不良率為3.79%，同比上升1.59%;青海銀行去年末不良率為4.31%，同比上升2.36%。

5月24日，央行和銀保監會宣布，鑒于包商銀行股份有限公司出現嚴重信用風險，為保護存款人和其他客戶合法權益，決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管，接管期限一年。

中金公司認為，包商等經營較差的銀行退出不會對銀行業的整體經營和宏觀經濟造成過度沖擊。長遠而言，這將促進銀行業優勝劣汰，風險定價更為合理，也有利于優質銀行估值提升。但短期內，中小銀行去杠桿進程的加速會帶來負債增長乏力，甚至收縮的風險。

中金公司同時提醒，對于目前經營有明顯弱項的中小銀行，例如資產質量較差(包括貸款、非信貸投資、表外資產)、公司治理有明顯問題(股東結構、內部管理、關聯交易等)、負債端結構高度依賴同業的小銀行，銀行剛兌預期的打破將對其經營造成嚴峻挑戰，需要小心應對。建議投資者短期內減少在中小銀行，尤其是同業負債占比較高或估值水平較高的中小銀行的頭寸。(中新經緯APP)