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隨著5月份行情收官，以公募基金為主要配置方向的公募基金中基金(FOF)業(yè)績也出爐。數(shù)據(jù)顯示，前5月公募FOF平均收益率為4.93%，而更為穩(wěn)健的養(yǎng)老FOF平均收益為0.45%。與普通混合型基金相比，公募FOF、養(yǎng)老FOF均體現(xiàn)更加穩(wěn)健、低波動的收益特征，而大類資產(chǎn)配置和基金優(yōu)選的投資理念，已經(jīng)成為公募FOF重要的收益來源。

公募FOF前5月平均收益4.93%

數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，13只公募FOF(A、C份額合并計算)今年以來平均收益率為4.93%，實現(xiàn)了凈值穩(wěn)健增長的勢頭。其中，前海開源裕源、海富通聚優(yōu)精選兩只混合型FOF分別以18.76%、17%的收益率列前兩名，大幅領(lǐng)先同類;上投摩根尚睿、泰達宏利全能優(yōu)選A、華夏聚惠穩(wěn)健目標A收益率也超過4%，分列第3至第5名。

普通投資者持有最多的41只公募養(yǎng)老FOF，今年以來平均收益率為0.45%(凈值更新至5月29日)，自成立以來累計收益率為0.49%，相較于公募FOF，該類型產(chǎn)品表現(xiàn)更為平穩(wěn)，并體現(xiàn)了低波動的收益特點。其中，收益率最高的是中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A，今年以來收益率達到5.03%，泰達宏利泰和養(yǎng)老(FOF)以3.11%的收益率位居其后。此外，成立于今年1月25日的次新養(yǎng)老FOF——興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)，今年更是以8.03%的漲幅位居養(yǎng)老FOF前列。

北京一家大型公募資產(chǎn)配置部投資總監(jiān)表示，在國內(nèi)市場，債券基金波動率較低，而股票基金波動率太高，公募FOF的出現(xiàn)將逐漸彌補我國中等收益、中等風(fēng)險投資品的欠缺，通過控制特定風(fēng)險追求最優(yōu)收益，公募FOF將為國內(nèi)投資者提供更加穩(wěn)健的投資品類。

“目前，首只公募FOF成立不到兩年、首只養(yǎng)老目標基金成立不足一年，F(xiàn)OF整體上體現(xiàn)了特定風(fēng)險收益特征和凈值曲線，F(xiàn)OF的波動率和夏普比都比傳統(tǒng)的偏股基金好，通過控制特定風(fēng)險取得了相對穩(wěn)健收益，普通投資者持有基金的體驗也更好了。”他說。

強調(diào)大類資產(chǎn)配置

從公募FOF收益來源看，一季度重倉配置債基成為公募FOF最大的收益貢獻。

從一季報數(shù)據(jù)看，27只公募FOF的基金規(guī)模合計118.06億元，其中，基金持倉市值為100.73億元，而前十大重倉持有債基的市值就達到44.04億元，在持倉基金市值中占比高達43.72%。

上海證券基金評價研究中心一位分析師認為，從一季報來看，公募FOF更傾向于持有長期業(yè)績優(yōu)秀的債券型基金，無論是純債基金或是普通債券型基金，外部債券型基金超過80%的產(chǎn)品，過去3年凈值增長率以及2018年累計收益率水平均位于同類平均水平之上;指數(shù)債券基金表現(xiàn)更是優(yōu)異，過去兩年、2018年，2只標準指數(shù)債券基金均排名同類前1/4。

另一方面，外部指數(shù)型股票基金中，長期業(yè)績穩(wěn)健的股票型基金更受FOF青睞;偏股型基金中，F(xiàn)OF優(yōu)選長期回報突出，回撤控制能力強的基金。

上述北京大型公募資產(chǎn)配置部投資總監(jiān)分析，首先，公募FOF誕生以來，基金公司權(quán)益、固收、量化三大團隊相互借鑒和融合，整體提升了基金公司大類資產(chǎn)配置能力和投研水平;第二，F(xiàn)OF產(chǎn)品更加注重絕對收益考核，打破此前投資中追求短期排名和相對收益的弊病;第三，公募FOF還是基金“優(yōu)中選優(yōu)”的做法，挑選全市場最優(yōu)秀的基金為FOF的組合。

“在2018年一季報中，首批公募FOF以大比例持有貨幣基金引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)注，今年上半年，重倉持有債基也成為公募FOF業(yè)績的‘壓艙石’，根據(jù)宏觀市場環(huán)境做好大類資產(chǎn)配置和基金優(yōu)選，已經(jīng)成為公募FOF產(chǎn)品的主要收益來源。”該投資總監(jiān)稱。