久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

國內客車制造頭部企業金龍汽車發布年報，公司2018年實現營業收入182.9億元，同比增長3.1%，歸母凈利潤1.59億元，同比下降66.8%，扣非后凈利潤僅1222萬元，同比大降96%，相比另一家客車商宇通客車，業績降幅更為顯著。

雖然金龍汽車利潤同比已經大幅下滑，但其業績中的水分仍然不少。此外，相比宇通客車，兩家公司巨大的盈利能力差距背后，除了少數股東權益占比不同的因素外，研發能力或是更為根本的原因。

業績下滑快 利潤水分多

2018年隨著汽車行業整體頹勢，疊加新能源汽車補貼退坡，客車銷售出現行業性衰退，根據中國汽車工業協會商用車(客車)整車的數據，2018年客車累計銷售464279輛，同比下滑8.3%。

雖然金龍汽車以同比6.0%的銷售增速和3.13%的營收增速，超越行業繼續增長，但凈利潤和扣非凈利潤分別下滑67%和96%，公司的盈利情況受到了顯著影響。不僅如此，僅有的1個多億凈利潤實際上“成色不足”。

年報顯示，金龍汽車當年非經常性收益較大，其中非流動資產處置損益3386萬元，計入當期損益的政府補助9516萬元，包括銀行理財在內的委托他人投資或管理資產損益8123萬元，單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回超過7000萬元，扣除其他一次性損失，非經常性損益項目合計金額達到1.47億元。

此外，2018年金龍汽車財務費用僅1200萬元，2017年該數據為2億，同比降幅94%，減少原因年報解釋是“匯率波動導致本期匯兌收益增加”，可見，財務費用大幅減少也是利潤增加的主要因素之一。

對比另一家龍頭公司宇通客車年報后還可以看到，金龍汽車對應收賬款壞賬計提的會計處理，也是利潤貢獻的一大來源。

年報顯示，金龍汽車對1年以內的應收賬款計提1%的壞賬準備，而宇通客車1年以內的壞賬計提比例則為5%。按公司2018年在1年以內51.99億的應收賬款計算，這兩種不同計提比例下，壞賬準備金額相差達2.08億元。也就是說，如果按照宇通客車對1年以內應收賬款計提壞賬的話，金龍汽車在2018年凈利潤將直接變為虧損。

金龍汽車2018年應收賬款計提

研發投入低或致盈利能力差距大

同為國內客車生產龍頭企業，金龍汽車在2018年以61927輛的銷量，反超宇通客車60868輛的銷量，成為國內客車銷售冠軍。不過，常年以來兩家公司盈利能力的差距卻沒有改觀。

根據Wind數據，近5年來，毛利率方面宇通客車銷售為26%左右，金龍汽車在15%上下波動，凈利率宇通客車在8%至10%左右，金龍汽車僅2%至4%，而加權凈資產收益率差距也同樣顯著。如果考慮到2016年金龍汽車由于子公司“騙補”被處罰的影響，兩家公司近幾年的盈利能力差距則更為明顯。

銷售的產品類似、銷量也比較接近，為什么盈利能力會有如此大的差別呢?

其中一個原因是金龍汽車由于合資公司較多，少數股東所占利潤較大，從而影響了盈利指標。但2018年公司在收購25%金龍聯合股權等資本運作后，盈利能力和宇通客車的差距并未見縮小。因此，產品本身競爭力的差距應該才是主要因素，而長期研發投入力度不同，或許是其中更為深層次的原因。

年報顯示，2018年金龍汽車研發費用6.63億，占營業收入比例為3.63%，期末研發人員數量為1981人，占公司總人數的15.3%，人均研發投入約為33.5萬元。

而查詢宇通客車年報可以看到，同期宇通客車研發費用為18.63億，占營業收入比例為5.87%，期末研發人員數量為3863人，占公司總人數19.78%，人均研發投入約為48.2萬元。

從上述兩家公司在研發方面的對比情況可以清楚看到，無論是研發投入總額、占營收比例、研發人員數量、占總人數比例，還是研發人員的人均投入強度等各項指標，金龍汽車都全面落后于競爭對手宇通客車。其實不僅是2018年，查閱公開資料可以知道，歷年幾乎都是如此。

考慮到多年研發投入的巨大差異，兩家公司的盈利能力不同就不難理解了。

值得一提的是，新浪財經在年報中還發現一處錯誤，金龍汽車2018年共計獲得新能源車補貼額約19億，但從實際情況看，公司顯然把純電動和插電式的相應收入、補貼金額和補貼占比寫反了。

金龍汽車2018年報數據出錯

對于這樣的低級錯誤，在年報這樣重要的報告中還是避免為好。

(公司觀察 文/昊)