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隨著酒鬼酒歸屬的明晰，中糧酒業控股的品牌架構已形成。5月28日，酒鬼酒股份有限公司發布公告稱，中糧酒業投資收到中國證券監督管理委員會核準豁免要約收購義務的通知。至此，中糧酒業旗下擁有酒鬼酒、長城葡萄酒、進口酒渠道中糧名莊薈及黃酒。有觀點指出，酒鬼酒的正式納入，意味著中糧酒業控股作為一個新整體的時代來臨。但產品屬性的差異、渠道的差異、長城品牌業績表現的不佳以及企業內部的資源分配等問題，仍成為影響中糧酒業控股整合效果的重要難題。

品牌架構形成

根據公告內容，2018年5月25日酒鬼酒接到通知，中糧酒業投資于2018年5月25日收到中國證券監督管理委員會下發的《關于核準豁免中糧酒業投資有限公司要約收購酒鬼酒股份有限公司股份義務的批復》，核準豁免中糧酒業投資因國有資產變更而控制酒鬼酒總股本的31%而應履行的要約收購義務。這意味著，中糧酒業投資正式將酒鬼酒納入麾下。

據了解，相當長一段時間內，中糧酒業控股的業務以葡萄酒為主，不僅僅是長城葡萄酒，還包括以中糧名莊薈為載體的進口葡萄酒、進口啤酒、進口烈酒銷售平臺以及黃酒業務。此次酒鬼酒的正式加入，意味著中糧酒業控股涵蓋不同品類酒種的品牌架構正式形成。同時有業內人士指出，此次收購采取的層層劃轉方式實施，不僅有助于中糧集團理順各層級主體的投資關系，還讓品牌架構初成的中糧酒業控股以更獨立的姿態對酒業板塊進行整體規劃。

為混改上市鋪路

據了解，中糧集團已有14家專業化公司完成混改或實現股權多元化，其中包括酒業在內的多個板塊將在2018年底完成混改。

中糧集團表示，為加快國有企業改革發展，中糧集團擬通過搭建各業務板塊的專業化經營管理平臺，調整各業務板塊內部組織架構，此番對旗下優質酒業資產的有效整合正是對上述規劃的落實。中糧集團希望借此做優做強酒類業務，提高酒業資產發展質量和效益。白酒營銷專家晉育鋒指出，結合此次對酒鬼酒的整合，不排除中糧酒業控股未來謀求上市的可能性。

與此同時，酒業專家蔡學飛認為，當前酒鬼酒的影響力與營銷額是嚴重不符的，酒鬼酒在湖南市場已較為穩定，唯一的問題是如何“走出去”，因此中糧酒業控股對酒鬼酒的整合有助于酒鬼酒借助中糧的優勢渠道快速進入全國市場。而基于當前中國白酒行業整體向好的趨勢，中糧酒業控股的重心或將更多傾向于白酒板塊。

業內也有聲音指出，此次整合的酒鬼酒本身即為上市公司，中糧酒業控股是否會以此為載體首先借殼上市，還需要業界進一步觀察。

面臨整合難題

晉育鋒指出，中糧酒業控股過去長期從事國產葡萄酒的研發與管理，同時以中糧名莊薈為代表的進口酒板塊增長也很迅速。這些積累多集中在葡萄酒領域。盡管葡萄酒的銷售渠道與白酒的銷售渠道有一定共通性，但差異也是相當明顯的。市場上專業化經營的代理商占據多數，白酒的代理商往往將葡萄酒視為搭配產品而不是主業，反過來葡萄酒代理商較少有做白酒的。代理商之間存在明顯差異，中糧酒業控股原有的代理商資源以及終端銷售資源，跟酒鬼酒能夠在多大程度上產生協同效應有待商榷。

從中國食品2017年上半年財報發現，財報期間，由于低端產品銷售收入大幅下滑22.9%，導致長城葡萄酒的整體銷售收入下降8%。另外財報雖未顯示長城品牌2017年全年數據，但仍指出2017年長城葡萄酒整體銷售收入下降，并且隨著進口葡萄酒業務的增長以及銷售比重的增加，長城葡萄酒整體毛利率同比減少。

這引出了中糧酒業控股在整合過程中需要面對的另一難題，即在企業內部如何平衡國產品牌長城葡萄酒業務與進口酒平臺中糧名莊薈之間的關系。中糧酒業控股副總經理李士祎在接受北京商報記者采訪時表示，在企業內部確實存在認為中糧酒業控股做進口酒是對長城品牌的沖擊。但目前在中糧內部認識已經高度統一，即單純依靠國產酒或是進口酒都無法滿足中國消費者對于葡萄酒的需要。現在中糧名莊薈的發展對于長城葡萄酒有著非常好的推動作用，中糧名莊薈能夠通過經營，將各國好的葡萄酒品質與品牌發展知識、市場營銷方法等全方位引入長城。

晉育鋒認為，未來國產葡萄酒壓力越來越大是必然存在的，國產葡萄酒如果沒有更突出的變化，面對進口葡萄酒日趨低廉的價格與龐大的進口量，路徑將越來越窄。具體到中糧酒業控股，若長城品牌與中糧名莊薈在業績表現上的差距拉大，兩者之間的平衡難以保證。“中糧想要把國產葡萄酒、進口酒包括酒鬼酒為代表的白酒完全整合到一起，并且發揮協同效應，難度相當大，任何一家企業的資源都是有限的，資源如何配置對企業經營者是一大考驗。”(薛晨)