2月22日,春節結束后的首個交易日,A股兩市指數雙雙高開高走,迎來了喜人的開門紅,就連創造了A股跌停史的ST保千里(2.28 +1.79%,診股)都收獲漲停。
然而有人歡喜有人愁,顧地科技(14.31 停牌,診股)就跌停了,收盤價為14.31元。
值得一提的是,在因重大資產重組停牌8個多月后,自2月12日復牌起,這已經是顧地科技連續第4個跌停。
22日晚間,顧地科技發布停牌公告稱,公司控股股東山西盛農質押給東方證券(13.23 +0.68%,診股)的股份的平倉線為14.26元,目前公司股價已接近平倉線,且其所擔保的債務已逾期,因此申請停牌。
連續4個交易日跌停
顧地科技的連續跌停并非沒有預兆。
2017年11月22日,顧地科技公布了《重大資產購買預案》,全資子公司夢汽文旅擬購買夢想航空委托文旅投代為建設的汽車樂園基礎設施項目和航空小鎮建設項目展廳及園內道路部分,交易價為14.8億元。
2017年12月,公司實際控制人任永青因涉嫌信息披露違法違規,證監會決定對其立案調查。
受此消息影響,山西盛農的質押人宏信證券提出新的質押要求,其質押給宏信證券的7065.60萬股股票已達到平倉線。
1月22日,顧地科技三股東廣東顧地收到廣州市越秀區人民法院發出的《執行裁定書》,強制變現其所持公司1945.6萬股的股票,以清償債務。此前,廣東顧地持有顧地科技4624.86萬股,占總股本的7.74%,被強制變現后,持股比例將降低至4.49%。
據悉,廣東顧地曾是顧地科技的控股股東。2012年上市后,顧地科技開始業績變臉。為改善自身財務狀況,廣東顧地于2015年底將所持顧地科技大部分股份進行出售,接盤方正是山西盛農。
此外,在停牌期間,多家基金還下調了對顧地科技的估值。調整后的估值價格均為15.36元,與停牌價21.81元相比,下調幅度約為30%。
大股東平倉風險未解
2017年三季報顯示,顧地科技的控股股東為山西盛農,持有公司股份1.54億股,持股比例為25.72%。截至2月13日,山西盛農所持公司股份累計被質押1.06億股,占公司總股本的17.67%。
根據停牌公告,此次接近平倉線的質押股份為山西盛農因融資需求于2016年11月7日質押給東方證券的3488萬股公司股份,加上之前質押給宏信證券的股份,總計為1.05億股,占其所持公司股份總數的68.18%。
換言之,山西盛農所質押的股份基本全部面臨平倉風險,風險較大。
顧地科技表示,山西盛農正積極采取措施解決好上述質押股份可能出現的強行平倉風險,以保持公司股權結構的穩定。
但此前面臨宏信證券的質押平倉風險時,公司公告稱,山西盛農正籌劃轉讓其持有的公司部分股份事項,可能涉及公司控制權變更。若控股股東簽署正式的《股份轉讓協議》,公司正在進行的重大資產重組將存在終止的可能性。
對此,《國際金融報》記者以投資者身份致電顧地科技董秘辦,詢問宏信證券的質押平倉風險是否已經解決,以及此次東方證券的平倉風險是否還會通過股權轉讓來解決,相關負責人表示,如有具體操作和進展會進行披露。
大股東的盈虧
如果大股東山西盛農未來成功轉讓公司股份,那么這兩年是盈是虧?
2015年年底,山西盛農以每股11.86元受讓廣東顧地對顧地科技持有的9599萬股股份(占公司總股本的27.78%),交易總價為11.38億元。
而當時顧地科技每股價格僅約8元,也就是說,山西盛農以高出市場交易價格將近50%的價格接盤。
山西盛農的動機是什么?或許能從其入主顧地科技后大刀闊斧的投資窺視一二。
2016年7月,顧地科技與越野一族和鄉地藝客合作投資設立越野一族體育賽事(北京)有限公司,其中顧地科技出資9180萬元,持股51%。
2016年8月,公司出資1.8億設立全資子公司山西顧地文化旅游開發有限公司。
2017年5月,公司停牌籌劃出售塑膠管道業務,后又增加現金購買賽事旅游資產。
2017年6月,公司又發布非公開發行預案,約30億元的募集資金將全部用于超級星光賽場(競技娛樂區)建設項目。
山西盛農雖以高價購買標的資產,但可逐步剝離原有的塑膠管道業務,并借助于上市公司的融資功能,注入新的賽事旅游業務。
一系列的資本操作令顧地科技的股價從2016年年初的6元左右一路飆升,至年底達到歷史最高價28.39元,增長率高達373.17%。2017年5月停牌前,其股價仍有21.81元。
就算以連續跌停后的最新股價14.31元來計算,山西盛農持有的1.54億股也價值22.04億元,扣除11.38億元的購買價格,凈收益約為10.66億元。
然而山西盛農所持有的大部分公司股份面臨平倉風險。
根據公司公告,2016年11月7日,山西盛農向東方證券質押了2180萬股公司股份;2017年3月14日,山西盛農向宏信證券質押了4416萬股公司股份。
一位資深證券從業人士向《國際金融報》記者解釋稱,質押價格一般是根據交易前20個交易日的平均價作為基準,質押率為3-5折計算初始交易價格。
以山西盛農向東方證券質押的股份為例,2016年11月7日前20個交易日的平均價約為18.5元,若以質押率5折計算,初始交易價格=18.5元*50%=9.25元,融資總額=9.25元*2180萬股=2.02億元。
以向宏信證券質押的股份為例,2017年3月14日前20個交易日的平均價約為22.5元,若以質押率5折計算,初始交易價格=22.5元*50%=11.25元,融資總額=11.25元*4416萬股=4.97億元。
即便質押股份被強制平倉,上述質押股份已獲得融資總額約為6.99億元,加上剩余未被質押的0.48億股份價值6.87億元,總計為13.86億元,仍超過山西盛農兩年前的購買價格。
上述證券從業人士指出,一般股東會通過提交擔保物等方法來提高擔保線,很少會被券商強行平倉。因為如被強行平倉,未來想要再進行股票質押會很困難。
不過另有業內人士表示,大股東兩次質押都在股價最高點附近,很有可能是變相的“高位減持”。
目前,顧地科技的歸母凈利潤和期末現金余額仍處于下降中,新業務還處在基礎建設階段,是否能夠盈利還不確定,所以14.31元的價格仍是虛高,即使被強行平倉也很“劃算”。