久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

數(shù)據(jù)顯示，2018年以來已經(jīng)出現(xiàn)6只信用債違約。專家指出，在當(dāng)前利率上行和非標(biāo)渠道受限背景下，融資環(huán)境從緊，企業(yè)再融資成本抬升。整體來看，雖然2018年部分信用債風(fēng)險或逐步暴露，但不至于形成大規(guī)模債務(wù)違約潮。對于監(jiān)管部門來說，應(yīng)堅持打破剛性兌付，完善違約后續(xù)處理機(jī)制。

6只信用債現(xiàn)違約

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來已有6只信用債出現(xiàn)違約，涉及大連機(jī)床集團(tuán)、丹東港集團(tuán)、億陽集團(tuán)和四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)四家發(fā)行人。

其中，大連機(jī)床由于在2017年11月10日被大連中院依法裁定進(jìn)入重整程序，目前重整工作仍在進(jìn)行中，旗下“16大機(jī)床MTN001”和“15機(jī)床PPN001”兩期債券不能按期足額兌付利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

丹東港發(fā)布公告稱，1月27日(逢節(jié)假日順延至1月29日)為“16丹港01”付息日，由于公司資金緊張，未能按期支付該期債債券利息1.1億元。公司正積極籌措償債資金，爭取盡早完成兌付。而此前“15丹東港PPN001”應(yīng)于1月13日付息及兌付本金，截至公告日未能籌集足額償付資金，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

盡管今年以來6只信用債出現(xiàn)違約在時間上相對密集，但在新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東看來，發(fā)行人相關(guān)風(fēng)險一定程度上已經(jīng)有所暴露，給市場帶來的意外沖擊相對有限。

潘向東表示，從發(fā)行人所處的區(qū)域來看，四家發(fā)行人有三家位于東北，區(qū)域經(jīng)濟(jì)下滑給相關(guān)企業(yè)帶來的經(jīng)營壓力和流動性困境可能是主要原因。整體來看，在當(dāng)前利率上行和非標(biāo)渠道受限背景下，企業(yè)再融資成本和難度皆有提升，對部分企業(yè)資金鏈構(gòu)成壓力，也成為導(dǎo)致違約和評級降低的一個原因。

中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所高級研究員李佩珈認(rèn)為，過去一段時間資金利率上行較快，流動性緊張使得債券違約現(xiàn)象更加頻繁。而有些公司債務(wù)違約更多是由于盈利能力、經(jīng)營狀況不佳，前期債務(wù)安排又過于激進(jìn)。在流動性偏緊情況下，過去以新還舊的模式以及通過再融資手段來持續(xù)債務(wù)滾動的方式受到一定沖擊。

房企償債壓力凸顯

總體來看，接受中國證券報記者采訪的專家表示，2018年信用風(fēng)險或抬升。

“雖然伴隨工業(yè)品價格回升，2017年以來工業(yè)企業(yè)利潤增速普遍提升，信用狀況整體改善，但進(jìn)入2018年，邊際上的改善趨緩，行業(yè)分化、區(qū)域分化和企業(yè)良莠不齊的問題將逐漸浮現(xiàn)。”潘向東認(rèn)為，服務(wù)業(yè)企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)降中趨穩(wěn)的環(huán)境下，償債能力整體應(yīng)能維持穩(wěn)定，但需警惕個別企業(yè)自身經(jīng)營情況惡化帶來的風(fēng)險。同時，在金融監(jiān)管加強(qiáng)和貨幣政策偏緊的背景下，企業(yè)再融資成本確實(shí)有所抬升，且非標(biāo)融資渠道普遍受限，給企業(yè)的流動性管理增加了難度。因此，盡管2018年市場整體信用風(fēng)險可控，但伴隨剛性兌付的進(jìn)一步打破，局部的信用風(fēng)險可能逐漸浮出水面。

中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司高級分析師余璐認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，2018年信用風(fēng)險或整體上揚(yáng)。金融強(qiáng)監(jiān)管趨勢已成定局，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性，企業(yè)整體融資環(huán)境會繼續(xù)維持偏緊格局。與此同時，根據(jù)中誠信國際測算，預(yù)計2018年實(shí)際需要償還的信用債規(guī)模約為5.3-5.5萬億元，企業(yè)再融資壓力仍然不小。

從行業(yè)來看，潘向東指出，2018年地產(chǎn)債償還量創(chuàng)新高，地產(chǎn)行業(yè)償債壓力凸顯，因此需要警惕拿地規(guī)模較大、融資渠道有限、現(xiàn)金流緊張的中小房地產(chǎn)企業(yè)可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險。部分盈利能力較弱、現(xiàn)金流狀況不佳的中下游民營企業(yè)也需予以“關(guān)注”。此外，城投債發(fā)行利率嚴(yán)重分化，部分平臺出現(xiàn)較高超額利差，在金融嚴(yán)監(jiān)管背景下，需要謹(jǐn)防城投債成為打破剛兌的下一個標(biāo)志性事件。

“下一階段應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注房企公司債及ABS兌付風(fēng)險。”余璐提示，2018年公司債到期規(guī)模接近4600億元，回售到期規(guī)模高達(dá)萬億元，較2017年增加近1.5倍，其中房地產(chǎn)(000736,股吧)企業(yè)發(fā)行的公司債約占一半;同時，2018年是交易所ABS兌付高峰期，償還規(guī)模達(dá)5300億元以上，超過2017年到期總和的兩倍，集中償付壓力明顯升高。此外，煤炭、鋼鐵等之前已經(jīng)爆發(fā)過違約的行業(yè)也值得關(guān)注。因?yàn)榻衲晷袠I(yè)集中度逐步提升，且受到環(huán)保政策影響，內(nèi)部分化趨勢會增強(qiáng)，資質(zhì)較差的企業(yè)可能出現(xiàn)風(fēng)險狀況。

防風(fēng)險待多措并舉

盡管2018年債券市場信用風(fēng)險值得警惕，但專家認(rèn)為不會出現(xiàn)債務(wù)違約潮。

李佩珈表示，2018年經(jīng)濟(jì)基本面仍然較好，2017年企業(yè)盈利改善的步子比較大，2018年仍處于盈利改善的大背景之下，預(yù)計不會出現(xiàn)大規(guī)模的違約潮。

“從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，‘最危險的時刻’已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟(jì)總體企穩(wěn)向好。過去兩三年通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的調(diào)整相當(dāng)見效。”中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳慶表示，之前鋼鐵、煤炭產(chǎn)能過剩、價格過低，整個行業(yè)不盈利，缺乏還款能力，有可能出現(xiàn)全行業(yè)違約。而在調(diào)整之后，行業(yè)產(chǎn)品價格提高，還款能力恢復(fù)，潛在違約企業(yè)已經(jīng)少了很多，行業(yè)不會出現(xiàn)大規(guī)模債券違約。

為應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險，余璐建議，未來監(jiān)管部門的重點(diǎn)應(yīng)在于防范違約對市場造成重大影響，進(jìn)一步完善違約的后續(xù)處置機(jī)制，加強(qiáng)信息披露，完善投資者保護(hù)機(jī)制。此外，她提示投資者自己應(yīng)認(rèn)清情況。“現(xiàn)在處于打破剛兌過程中，之前的違約事件之所以會對市場產(chǎn)生較大影響，可能是因?yàn)榇饲皼]有出現(xiàn)過違約，導(dǎo)致投資者不知如何應(yīng)對。”

吳慶坦言，從技術(shù)層面來看，未來可能出現(xiàn)更多債券違約，現(xiàn)在剛性兌付仍然存在于市場留下的印象中。對于監(jiān)管部門來說，最重要的是“打開口子”，允許違約發(fā)生，但操作方面需有合理程序處置違約。“即便出現(xiàn)違約，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)有明確預(yù)期，在不能夠全部得到本息的情況下，能通過什么方式得到補(bǔ)償。”

“對于監(jiān)管部門來說，應(yīng)重點(diǎn)防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，但對于個別企業(yè)因自身問題引發(fā)的風(fēng)險，應(yīng)繼續(xù)堅持打破剛性兌付的原則。”潘向東表示，從整體把握，一是應(yīng)做好信用風(fēng)險的檢測和甄別，及時識別企業(yè)信用風(fēng)險事件和風(fēng)險狀況惡化的原因，對系統(tǒng)性風(fēng)險的集聚及時做出反應(yīng);二是積極探索通過“債轉(zhuǎn)股”等手段推動部分困難企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的改善，降低企業(yè)對債務(wù)滾動的依賴性;三是對已經(jīng)發(fā)生違約的企業(yè)，按照法治化原則，通過市場化手段，妥善解決后續(xù)資金償付問題，穩(wěn)定市場預(yù)期，防止不安情緒蔓延;四是通過金融創(chuàng)新，開發(fā)信用風(fēng)險緩釋工具，緩解信用風(fēng)險對市場的沖擊。

今年以來6只違約信用債簡介

代碼 名稱 發(fā)行人 發(fā)生日期 省份 事件摘要

031564013.IB 15機(jī)床PPN001 大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司 2018-02-07 遼寧省 由于大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司已于2017年11月10日被大連中級人民法院依法裁定進(jìn)入重整程序，目前重整工作仍在進(jìn)行中，“15機(jī)床PPN001”不能按期足額兌付本金及利息。

136204.SH 16丹港01 丹東港集團(tuán)有限公司 2018-01-29 遼寧省 截止本公告出具日，由于公司資金緊張，未能按時支付該期債券利息1.1億元。公司正在積極籌措償債資金，爭取早日完成兌付。

136172.SH 16億陽01 億陽集團(tuán)股份有限公司 2018-01-27 黑龍江省 億陽集團(tuán)應(yīng)于2018年1月29日支付本期債券回售款、2017年1月27日至2018年1月26日期間的利息及相關(guān)手續(xù)費(fèi)共計223,850,400.95元。億陽集團(tuán)正在進(jìn)行重組工作，無法按時支付本期債券回售款、利息及相關(guān)手續(xù)費(fèi)。

031566001.IB 15丹東港PPN001 丹東港集團(tuán)有限公司 2018-01-15 遼寧省 “15丹東港PPN001”應(yīng)于1月13日付息及兌付本金，截至公告日未能籌集足額償付資金，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

101660002.IB 16大機(jī)床MTN001 大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司 2018-01-15 遼寧省 截止2018年1月15日終,由于我公司于2017年11月10日被大連中院依法裁定進(jìn)入重整程序,目前重整工作仍在進(jìn)行中,仍在進(jìn)行中,"16大機(jī)床MTN001"不能按期足額兌付利息,已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約.

031560001.IB 15川煤炭PPN001 四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司 2018-01-09 四川省 受煤行業(yè)產(chǎn)能過剩、煤價下跌、新發(fā)行債券困難等多方面因素影響，公司資金鏈緊張。公司雖多方籌集資金,但截至2018年1月9日終,公司依然未能籌集足額償付資金."15川煤炭PPN001"不能按期足額償付,已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約.

數(shù)據(jù)來源：Wind