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美國白宮網站公布了包含了中美元首會晤內容的簡報，其中一些項目值得細讀。我們簡單總結了下主要內容在下面的圖表，并在基礎上簡評如下：

(1)中美和則兩利。作為全球最大的兩大經濟體以及金融危機之后到目前為止增速最好的大經濟體，中美兩國之間的互動和關系在全球經濟中的影響舉足輕重，也難怪此前市場高度關注中美兩國元首首次會面的可能成果及影響，甚至一度關注兩國元首“是否握手”及“如何握手”等細節。此前媒體披露的信息及白宮的簡報信息讓此前部分擔心的人士松了口氣。按照美國國務卿在簡報中的評論：“they were candid,they were open,and they were very positive”(他們很坦率，他們很開放，并且他們還非常的積極)，表明中國領導人是以自信和開放的姿態在拜訪美國，并非常坦誠地直面問題。雖然會晤并未達成成文的成果或者協議(給定會晤的性質和時間，這完全可以理解)，但至少為兩國元首后續的繼續溝通及兩大經濟體后續在各個領域的合作、管控分歧打下了良好的基礎，這對市場短期和中期的影響都是積極的。

(2)朝鮮問題是區域風險點。兩國元首必然涉及到朝鮮問題，這也基本符合預期。從白宮的簡報來看，中國領導人認為問題已經到了非常嚴重的階段，雙方認同推進半島無核化和聯合國安理會的相關決議，也認同推進合作以和平的方式來處理朝核問題及促進朝鮮放棄隱秘的武器計劃。但是，美國也強調，如果中國未能在這方面與美國合作，美國也可能會單獨采取行動(prepared to chart our own course if this is something China is just unable to coordinate with us)。周末有媒體報道美國在新加坡駐扎的航母已經開進西太平洋(601099,股吧)、更加靠近臨近朝鮮半島的海域，這可能是美國所指的“單獨采取行動”的一部分。接下來，朝鮮的反應，中國及區域各國的反應，還有美國進一步的反應，都值得后續陸續關注。

(3)中美“百日貿易計劃”。特朗普在習主席訪問之前就提到了中美貿易逆差的問題，這可能也使得中國政府“有備而去”。從白宮簡報披露的信息來看，中美之間接下來可能會有一個“百日貿易計劃”來縮小中美之間的貿易不平衡性。我們在去年年底分析了中美貿易戰的可能性，包括中美貿易的現狀。中國與美國之間的貿易存在以下特征：

1)互補性大于競爭性，中國更多出口輕工消費品，而進口較多科技產品及資本品，中美之間貿易存在一定的互補性，與80年代初日美爆發貿易戰時日美貿易更多是競爭性根本不同;

2)中美之間的貿易逆差較大，但主要是因為機電產品等資本品項目不平衡性導致的。

我們預計，百日貿易計劃可能的措施包括：

1)中國要求美國放寬出口限制，特別是高科技相關領域的出口限制;

2)中國擴大農產品(000061,股吧)等相關領域從美國的進口;

3)中國調整部分門類的進口關稅以降低進口的成本，促進進口;

4)中美之間相互開放投資領域，放寬投資限制，等等。

另外，也必須意識到，中美之間的貿易不平衡性不是一天形成的，而且也與全球經濟分工密切相關，并非“百日貿易計劃”短時內可以改變。另外，白宮簡報還特別提到中方自身提出，貿易不平衡影響到中國自身的貨幣及通脹問題。我們認為這可能反應出，在增長企穩和金融去杠桿的背景之下，中國有信心逐步將自身貨幣條件往回收。

我們后續仍將進一步梳理中美貿易趨勢改變可能的進一步影響。