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穆迪:中國股市震蕩凸顯了實現改革目標所面臨的挑戰
來源:證券時報 發布時間:2016-01-11 16:33:00

01月11日訊

穆迪主權風險部高級副總裁Marie Diron表示,"最近中國股市出現了2015年年中以來的第二輪震蕩行情,這意味著中國政府在設計及實施可信有效的改革措施的同時,要維持經濟、金融和社會穩定的難度越來越大。"

她認為,政府在短期內將優先支持經濟增長目標。

GDP增長數據顯示中國經濟放緩幅度溫和,過去一年避免經濟增長更急劇下滑離不開財政和貨幣政策的強有力支持。在中國2015年GDP增速放緩至略低于7%的水平之后,穆迪目前預計,2016年GDP增速為6.3%。大宗商品、建筑和重工業的進一步大幅放緩將被大規模的財政和貨幣刺激措施所抵消。但是,由于改革方式和速度及潛在應對措施仍不確定,金融市場可能會繼續波動。

在2015年的大幅震蕩之后,中國股市于2016年1月4日實施熔斷機制。該機制被觸發兩次,導致市場停牌。但穆迪表示,自上次股市回調以來政府已采取了多項遏制股市震蕩的措施,而這些措施迄今為止尚未起效。1月8日政策再次逆轉,暫停了熔斷機制。

此外,Marie認為,“中國人民銀行下調人民幣中間價可能表明,央行可能意在提高人民幣匯率的競爭力以拉動經濟增長。”

今年迄今為止人民幣的貶值幅度將不會對經濟造成實質性影響。然而,人民幣貶值對中國及世界其他國家都會產生更廣泛的負面影響。

對中國而言,人民幣貶值可能加大資本外流以及降低國家外匯儲備。對其他國家來說,人民幣的大幅貶值將加大其已有的通縮壓力。在股市方面,政府部門愿意采取可能產生大規模不利后果的措施,這凸顯出其在透明、平穩的改革過程中面臨的困境。

2015年12月的中央經濟工作會議重申改革計劃總體目標是賦予市場力量更大的作用。但是,上述改革措施在短期內產生負面影響,最近幾個月來削弱了經濟增長,也加大了金融市場的波動,這促使政府放慢甚至逆轉了改革進程。

鑒于此, 中國政府實現經濟平穩轉型的可信度正在受到削弱,從而具有負面信用影響。(王瑩)

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