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12月22日訊

在昨天舉行的“2015浙商集團金融投資年會”上，久未在公開場合露面的國泰君安首席宏觀分析師任澤平發(fā)布了對市場未來一段時間的判斷，認為中國一級股權市場將迎來播種的黃金時期，而二級市場將會出現(xiàn)將會出現(xiàn)結構性行情，主要的投資機會來自于改革以及新舊產業(yè)的轉型。

據網易財經12月22日消息，任澤平認為，現(xiàn)在市場指數在股災之后的修復階段已經結束，在3500點至3600點附近可上可下。明年的指數的點位并不重要，結構性行情將會展開。具體有以下幾個方面，如果繼續(xù)存量博弈，明年繼續(xù)是結構性行情；如果明年企業(yè)盈利，但看不到系統(tǒng)性的改善，看不到經濟的復蘇，那么明年利率下降的空間是有限的，所以期望通過利率提升整個估值的中樞，空間也是有限的。所以從估值模型來看，核心是風險偏好。目前來看，明年是結構性行情主導的主體投資，主要是從傳統(tǒng)行業(yè)向創(chuàng)新行業(yè)轉變。明年就是結構性組合投資的黃金時期，投資機會來自于兩點：首先是來自于各種各樣的改革的落地和試點。第二，從下到上的新興行業(yè)的崛起和萌芽以及傳統(tǒng)行業(yè)的轉型。

至于債市，明年債市的收益率不如2014年2015年，從整個利率下降的空間角度來看，2014和2015年都在快速的下速，如果明年的經濟是L型的，美聯(lián)儲有2到4次的加息，明年中國利率下降的空間還有一些，但是可能沒有這么大，很多行業(yè)和企業(yè)沒有未來，當彈藥打光之后必將暴露出來。

對于近期火爆的一級股權市場，任澤平給予了期待，認為將會是一次前所未有的投資機遇。他說：“時代給我們提供了這么好的機會，我們應該勇敢地立在潮頭，更何況在浙江杭州，這是中國民營經濟最發(fā)達的地區(qū)之一，它將是中國轉型的希望所在。”

而在一直飽受爭議的房價上面，任澤平仍然維持了去年的判斷。未來一段時間里，總量放緩，結構分化，未來房地產投資零增長，想依靠房地產重新回到高增長的時代已經永遠結束了。房地產投資從去年年初的20%一口氣下滑到現(xiàn)在累積增速只有1%多，10月份當月房地產出現(xiàn)了負增長。站在10年往后看，中國的房地產市場將會怎么走，核心取決于人口的遷移，人往哪一個地方走帶來需求房價就漲，人離開哪一個地方，房價就會跌，因為沒有需求。而據任澤平的觀察，未來年輕人將會進一步向大城市流動，小城市的人口將會逐漸流失殆盡。

任澤平認為，明年全球市場將會主要有四個風險：第一，資金流出的風險。第二，新興經濟體的脆弱環(huán)節(jié)和脆弱鏈的風險。第三，明年傳統(tǒng)行業(yè)熬不過去的風險。第四，廣義的政策的不確定性的風險。

值得一提的是，這是““首席之爭”后，任澤平僅有幾次以國泰君安首席宏觀分析師身份的露面。