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12月09日訊

國務院總理李克強12月9日主持召開國務院常務會議，通過提請全國人大常委會授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規定的決定草案和《中醫藥法（草案）》。證監會發文，積極穩妥推進股票發行注冊制改革。

申萬宏源指出，注冊制改革影響“從量變到質變”：1）對市場趨勢影響短期負面，長期中性偏正面。由于巨大“堰塞湖”待泄，短期內供給壓力增加是必然；而中長期來看市場化國家密集發行期往往對應股市上漲期隨著未來更多優質企業獲得融資市場有望與IPO形成良性互動。注冊制后海外優質個股與互聯網為代表的新興產業有望登陸A股為市場長期走牛打下基礎。2）注冊制改革將帶來市場估值體系的重構：短期內由于供給增加當前小盤股高溢價格局有望打破存量個股分化加劇；中長期看市場化改革將吸引更多優質公司回歸A股平臺助力經濟轉型市場估值結構有望改善。3）注冊制改革中市場定價機制更趨“市場化”新股行情將分化。市場化定價有助于降低一二級市場之間的溢價水平打新、次新股行情將分化更有利于優質上市企業與優質券商體現價值。 4）注冊制改革也將深刻影響產業資本行為。注冊制改革企業融資發行的主動權增加市場過熱時可能出現“閃電配售”等增大供給行為；殼資源價值下降；加強事后監管倒逼公司治理改善；同時也促進了產業資本投資一級市場的積極性。5）注冊制對投資者的專業化水平提出了更高的要求 機構投資者將更具優勢。注冊制對市場趨勢影響短期負面，長期中性偏正面。短期內供給壓力增加是必然；而中長期來看市場化國家密集發行期往往對應股市上漲期，隨著未來更多優質企業獲得融資，市場有望與IPO形成良性互動。