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3月22日，港股游戲公司友誼時光公布最新業績。公司財報顯示，2021年公司實現收益16.2億元，相比2020年同期的21.8億元下滑25.9%。值得一提的是，友誼時光2019年10月上市，2019年公司的收益為16.9億元。2019年、2020年和2021年的年內溢利(凈利潤)分別為4.2億元、5億元和2.8億元。

不難看出，凈利潤和營收都大幅下滑，友誼時光交出上市以來最差成績單。

弗若斯特沙利文2018年數據介紹，友誼時光在中國女性向手機游戲市場中排名第三，在中國女性向古風手機游戲市場則排名首位。與此同時，友誼時光上市的2019年，處于國內女性向手游大爆發和備受市場關注的一年。

天時地利占盡，為何成績卻不盡如人意？

支柱產品收益下滑

友誼時光成立于2010年，公司主要專注于針對女性玩家的手機游戲。財報顯示，2021年集團收益總額約為人民幣16.2億元，同比減少約25.9%，年度凈利潤約2.8億元，同比減少約45.3%；經調整的年內凈利潤約為人民幣3.1億元，較同期減少約38.6%。

公司介紹，收益和純利下降的原因主要有三點。一方面2021年沒有大型產品上線，過去的老游戲受生命周期影響收益也開始回落；其次，公司增加了研發投入；再次，因股份獎勵計劃引致計提以股份為基礎的薪酬開支也增加。

產品方面，友誼時光先后推出過《熹妃傳》《熹妃Q傳》《浮生為卿歌》《凌云諾》等核心產品，四款手游的上線時間分別為2015年、2017年、2019年、2022年。除了《凌云諾》，其他幾款游戲的運營時間都超過2年。

一位游戲策劃向記者介紹，除非是爆款游戲，否則手游的平均生命周期一般在6個月-12個月。絕大多數產品獲得關注和收益的高峰，都在游戲剛上線的前幾個月內，之后收益會迅速回落。

此外，2021年公司研發費用為3.7億元，較2020年的2.7億增長了約37.9%。公司介紹，研發費用增加主要由于新游戲和現有游戲的雇員開支增加、研發部分的以股份為基礎的薪酬開支增加，以及新產品美術制作費用的增加。

收入縮減的同時，公司的銷售及營銷費用也相應減少。2020年友誼時光的營銷費用在6.1億元，2021年費用降至4.6億元。

賽道擁擠導致競爭加劇

友誼時光上市的2019年，處于國內女性向手游噴涌的一年。但公司上市當天就股價破發，首日最低價為每股1.41港元，低于1.52港元的發行價，首日市值33.44億港元。其上市之后的股價高點也多集中在2020年。

截至2022年3月23日，友誼時光收盤價每股1.3港元，市值28.45億港元。

近兩年來，不少上市公司布局女性向游戲。騰訊、網易、完美世界以及IGG都已有上線運營的女性向產品。騰訊旗下的一款女性向游戲月流水多次破億元，追趕速度迅猛；除此之外，完美世界和網易還有在儲備的女性向產品等著上線；IGG去年就在財報中表示，會加大對旗下女性向產品在全球的營銷推廣投入。

大廠小廠都在涉足女性向手游，友誼時光所處的賽道正變得擁擠。對此，友誼時光在財報中介紹，未來將推出不同風格的新游戲，以應對日益競爭的行業環境。

記者發現，公司對2022年的古風新游戲《凌云諾》寄予厚望。此外，很少涉足二次元風格游戲的友誼時光，還代理了諸如《星之少女》等二次元卡牌手游，試圖解決風格和品類單一的問題。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《證券日報》記者表示，“女性向游戲對比其他游戲品類仍然偏小。因此想要在這個賽道打造出一個高關注度、高口碑的游戲題材，可遇不可求。這會導致任意一家公司復制爆款都很難，該領域能容納的產品也相對有限。這種情況下，游戲公司就必須去拓寬產品豐富度。就像騰訊、網易等游戲大廠，從來不會只局限在單一的游戲賽道一個道理。”