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受累今年來權益市場巨幅波動，不少穩健投資者理財籃子中的“真香裝備”—— “固收+”產品變成了“固收-”，有個別還出現了10%的回撤。Wind數據顯示，2021年一季度，在A股大跌的市場環境下，僅55.67%的“固收+”取得了正收益，其中不乏由固收大咖坐鎮的“固收+”精品。由固收老將、長盛基金副總經理蔡賓管理的長盛穩怡添利債券A，今年一季度收益率達2.56%，在同期可比的621只混合債券型二級基金中高居前3%(15/621)，最大回撤不足4%。目前由蔡賓掌舵的長盛安泰一年持有期混合型基金(A類011265，C類011266)正在各大渠道發行。

面對“固收+”業績分化，越來越多的投資者開始意識到：“固收+”也不能閉眼買，更要精挑細選。伴隨市場持續震蕩，想要讓“固收+”中的“+”錦上添花，更考驗基金經理和團隊的風險控制和大類資產配置能力，需要優選經驗豐富、久經考驗的基金管理人。

作為長盛固收領軍人，蔡賓是公募行業第一批固收投資經理，履歷深厚，投資風格穩健，經驗豐富，歷史業績出色，擅于把握股債輪動趨勢。目前管理社保組合已超過9年，多次獲得全國社保基金理事會服務表彰。一直以來，被視為老百姓養命錢的社保基金，是典型的長線投資代表，以保值增值為主要目標，追求長期穩健的投資風格。除了收益率，社保基金亦會綜合考慮包括凈值波動在內的風險控制、業績與團隊的穩定等。能夠管理社保基金是對基金經理和基金公司實力的認可，更是一種榮譽。多年社保投資經驗也讓蔡賓更注重安全邊際，崇尚守正出新、行穩致遠的投資理念。蔡賓領銜的長盛固收團隊歷經牛熊更迭，千錘百煉，實力強大。長盛基金也是首批獲得全國社保基金管理資格的六家基金管理公司之一。

在回撤管理方面，蔡賓總結了一套獨特的投資心法，目前蔡賓管理的長盛穩怡添利成立來最大回撤控制在3.6%左右。他指出，在回撤控制的組合層面上，策略重于預測。與此同時，通過對各類資產的深入研究，有效控制個券下行風險，此時預測重于策略。因此，通過組合策略和個券預測的有機結合，能夠把“固收+”產品的回撤控制在預期范圍內。

談及控制權益投資回撤的方式，蔡賓介紹，選擇股票是要從安全邊際的角度挖掘阿爾法。一方面要尋找優秀企業，業績增長相對確定、長期現金流良好，同時具有良好的商業模式和競爭壁壘，在行業景氣出現波動時基本面有足夠的抵御能力。另一方面要注重估值的合理性。控制回撤的另一重要措施是均衡配置，尤其是保持風險收益來源的多樣性。

蔡賓的全新力作——長盛安泰的管理目標就在于嚴格控制組合回撤和波動，在此基礎上尋找阿爾法收益。蔡賓介紹，未來長盛安泰將把控制組合回撤放在首位，通過靈活的大類資產配置安排盡可能對沖系統性風險。利用固收資產現金流和新股申購策略提供安全墊，整體以適度杠桿的票息策略為主，也會精選一定倉位高期權價值的偏債型轉債。在權益資產方面，新基金將堅持均衡配置，策略上堅守“好股及好價”，從有明確業績支撐、估值的安全邊際等角度優選個股，創造超額收益。