久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

中國網財經4月9日訊(記者葉淺 林朋)順豐控股4月8日晚發布2021年一季度業績預告顯示，歸屬上市公司股東凈利潤虧損9億元至11億元，而上年同期為盈利9億元。4月9日，順豐控股股價全天封住跌停，近2個月內，其市值已縮水四成。

在疫情影響下，電商業務發展迅速，面對這個快速增長的巨大市場，順豐不得不放下身段，加入價格競爭，這導致其毛利率出現下降。同時，應收賬款顯著高于行業公司，資金利用效率較低。而快速上升的資本開支侵蝕了公司的大部分利潤，重資產究竟是護城河還是價值殺手，公司未來能否穩坐行業龍頭，仍存疑問。

經濟件競爭激烈 毛利率下降

順豐控股在2021年一季度業績預告中，對于虧損的原因之一中提到“下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓，后續公司將考慮以成本更適配的網絡來逐步承接此類經濟型業務。”延續2020年的趨勢，2021年的經濟件市場競爭在進一步加劇。

在順豐控股2020年年報中，收入占比達98.54%的速運物流及供應鏈業務收入同比增長36.83%，其中業務件量同比上升68.46%，票均收入下降18.99%,相應業務毛利率下降了1.02%。量升價降表明下沉市場已經進入價格戰狀態，而從順豐控股的收入結構來看，快速增長的經濟件業務讓人眼前一亮。

圖一：2020年速運物流業務量情況

數據來源：順豐控股年報

2020年，順豐控股經濟件業務實現不含稅營業收入441.48億元，同比增長64.00%，成為僅次于國際業務(收入占比為3.88%)增速最快的業務。報告顯示，順豐控股經濟件業務增量主要來自于電商市場占有率的提升，經濟件業務量同比增長155.86%，收入占比達到28.67%，而傳統時效快遞的收入增速僅為17.41%。

電商市場是“三通一達”主要業務市場，根據中通2020年業績公告，其2020年業務量件為170億件，市占率20.4%，排名第一，而順豐2020年的總業務量件數是81.37億，市占率約9.76%，仍然有不小的差距。

順豐控股在2021年一季報中提出，將考慮以成本更適配的網絡來逐步承接此類經濟型業務。某券商交運行業分析師向中國網財經記者表示：“快遞業務未來電商件市場增長較快，價格競爭加劇后，拼的是成本，只有規模化才有成本優勢，誰的市占率能保持優勢，誰就有成本上的競爭力。”相較中通23.15%的毛利率，順豐2020年的毛利率僅為16.37%，如果加入價格戰，就必定會促使毛利率繼續下行，這是否是順豐面對激烈競爭的被動業務策略調整？

外包成本大幅上升 資金運營效率低于行業公司

數據顯示，順豐控股2020年營業成本同比上升38.25%，營業成本中的外包成本占比達62.76%，同比上升50.18%。在年報中，順豐控股對外包資源的描述內容體現在“在運輸方面通過提升自有運力能力，完善外包資源平臺，提升運力資源可控性”，相比較行業公司，如此大規模的外包成本去向并未提及，而公司自營與外包的業務邊界仍然較為模糊。

圖二：營業成本項目

數據來源：順豐控股年報

運營方面，順豐控股應收賬款占總資產比例明顯高于行業公司，周轉率大幅低于行業公司。2020年年報顯示，順豐控股在給予部分客戶提供速運物流綜合服務時，采取定期結算的方式，月末未結算的部分形成應收賬款。

對此，一位分析師向中國網財經記者表示：“可能是由客戶結構決定的，時效件的集團客戶占比較高，結算有帳期，會形成較大的應收賬款，從資金使用效率上肯定不及C端客戶為主的公司。”

表一：應收賬款淍轉率

數據來源：iFinD,中國網財經整理

2020年報顯示，順豐控股月結活躍客戶有150萬戶，月結客戶收入同比增長超過 30%；時效件是公司營收占比最大業務，2020年收入占比達43.09%。而2021年一季報預告則提到，“由于同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低于預期。”傳統優勢業務同樣面臨競爭的加劇，順豐控股如何在現有價格水平上保持市場份額，是個不小的挑戰。

資本開支加速 重資產侵蝕利潤

2020年，順豐控股資產折舊、攤銷費用合計52億元。近幾年，由于固定資產增加較快，公司整體的折舊及攤銷費用快速上漲，對利潤形成侵蝕。

數據顯示，2020年底順豐控股在建工程53億元，最新的增發方案顯示將要募集220億元主要用于項目建設投入。雖然“三通一達”也在加快資本投入，但在市場下沉的爭奪戰中，順豐能否在業務價格競爭與資本開支投入的雙重壓力下，取得業績增長，仍存疑問。

表二：資產折舊、攤銷費用

數據來源：同花順iFinD，中國網財經整理

中國網財經記者就下沉市場競爭、外包成本、運營管理及資本開支等問題試圖采訪順豐控股，截至發稿，公司未有回復。

在下沉市場份額的戰爭中，順豐如何同“三通一達”及新入局者赤兔等公司進行競爭？通過科技手段是否能實現降本爭效，確保傳統業務優勢？持續資本開支投入是不斷增強公司護城河還是業績殺手？未來業績是否能繼續支撐公司3000億的市值？答案或許從一季報預告內容中可見端倪。中國網財經將對此保持持續關注。