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編者按：支持新型消費發(fā)展，對保障居民日常生活需要、全面促進消費、培育完整內(nèi)需體系和構(gòu)建新發(fā)展格局具有重要意義。日前，國家發(fā)改委等28部門聯(lián)合發(fā)布《加快培育新型消費實施方案》，提出加強金融支持、引導(dǎo)社會資本融資、強化財政支持等24條措施，進一步培育新型消費，鼓勵消費新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展，促進線上線下消費融合發(fā)展。今日本報就此展開報道。

近年來，我國新型消費快速發(fā)展，成為激發(fā)國內(nèi)消費潛力的重要力量。3月25日，國家發(fā)改委等28部門聯(lián)合發(fā)布《加快培育新型消費實施方案》（以下簡稱《方案》），提出了加強金融支持、引導(dǎo)社會資本融資、強化財政支持等24條措施，進一步培育新型消費，鼓勵消費新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展，促進線上線下消費融合發(fā)展。

市場人士認(rèn)為，新型消費模式是未來的發(fā)展趨勢，培育新型消費企業(yè)發(fā)展，有助于推動我國消費需求回暖，帶動經(jīng)濟增長。財政支持為加快促進新型消費發(fā)展提供了重要支撐；資本市場可以充分發(fā)揮優(yōu)化資源配置的功能，為新型消費企業(yè)提供便捷的直接融資服務(wù)；金融機構(gòu)則在支持新型消費發(fā)展方面大有可為。

年內(nèi)新型消費領(lǐng)域企業(yè)

IPO和再融資規(guī)模近千億元

在引導(dǎo)社會資本融資方面，《方案》提出，支持符合條件的企業(yè)通過首發(fā)上市和再融資募集資金，或到交易所債券市場發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債及資產(chǎn)支持證券融資，拓展新型消費領(lǐng)域融資渠道。支持符合條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，用于新型消費基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。推動私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在支持新型消費發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。

當(dāng)前，資本市場資源正逐漸向新型消費領(lǐng)域集聚。《證券日報》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)梳理，今年以來截至3月26日，新型消費領(lǐng)域企業(yè)IPO和再融資規(guī)模達(dá)968.01億元，較去年同期增長36.23%。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，資本市場為新型消費提供了多方面融資渠道。在政策引導(dǎo)下，資本市場充分發(fā)揮資源配置功能，不斷開拓新型消費領(lǐng)域的投融資渠道，支持符合條件的企業(yè)通過發(fā)行新股、公司債券、可轉(zhuǎn)債及新三板掛牌等方式融資。

“2020年新型消費領(lǐng)域企業(yè)IPO和再融資規(guī)模超過4000億元，同比增長超過50%。資源持續(xù)向新型消費行業(yè)集中，相關(guān)企業(yè)得以快速發(fā)展，在融資規(guī)模上同比大幅提升。”陳靂如是說。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，今年以來，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、運輸、食品飲料與煙草、軟件與服務(wù)、耐用消費品與服裝、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、零售業(yè)、食品與主要用品零售Ⅱ、消費者服務(wù)Ⅱ、家庭與個人用品等10個與新型消費相關(guān)的板塊中，20家公司成功實現(xiàn)IPO，合計首發(fā)募資169.03億元，31家公司實施了再融資，規(guī)模合計為798.98億元。即新型消費企業(yè)IPO和再融資規(guī)模合計968.01億元，較去年同期增長36.23%。

中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧接受《證券日報》記者采訪時表示，從新消費的供給側(cè)來看，企業(yè)可以通過上市、定增、發(fā)債等方式獲得直接融資，進行技術(shù)研發(fā)、平臺整合、市場營銷以及基礎(chǔ)設(shè)施的完善，企業(yè)也可以通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)，提高供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。從需求側(cè)來看，面向消費者的各種形式的消費金融產(chǎn)品可以提高邊際消費傾向，激發(fā)需求潛力。另外，目前很多新型消費的價值鏈?zhǔn)菄H化的，一些外資也想?yún)⑴c中國的消費市場，所以在國內(nèi)外利差較大的情況下，可以借助海外資本市場獲得一部分低成本融資支持。

近年來，新型消費發(fā)展迅速，實物商品網(wǎng)上零售在社會消費中占比持續(xù)提升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年、2019年和2020年，實物商品網(wǎng)上零售額分別為70198億元、85239億元和97590億元，同比增長25.4%、19.5%和14.8%，占社會消費品零售總額的比重分別為18.4%、20.7%和24.9%。

自去年以來，中央層面已多次發(fā)聲加快發(fā)展新型消費。去年9月9日的國務(wù)院常務(wù)會議確定支持新業(yè)態(tài)新模式加快發(fā)展帶動新型消費的措施，促進經(jīng)濟恢復(fù)性增長。去年9月份，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于以新業(yè)態(tài)新模式引領(lǐng)新型消費加快發(fā)展的意見》提出，拓展新型消費領(lǐng)域投融資渠道。支持符合條件的企業(yè)通過發(fā)行新股、發(fā)行公司債券、新三板掛牌等方式融資。

值得注意的是，培育新型消費也被納入“十四五”規(guī)劃。近日發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，培育新型消費，發(fā)展信息消費、數(shù)字消費、綠色消費，鼓勵定制、體驗、智能、時尚消費等新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展。

“去年，在線下接觸型消費受阻的情況下，新型消費實現(xiàn)逆勢增長，成為消費的最大亮點。”陳靂表示，新型消費企業(yè)的發(fā)展有利于拉動我國國民經(jīng)濟的增長、改善民生、推動相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基于網(wǎng)絡(luò)數(shù)字技術(shù)的新型消費潛力正在加速釋放。新型消費的發(fā)展有助于推動我國消費需求回暖，是構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的內(nèi)在要求。新型消費模式是未來的發(fā)展趨勢。而資本市場具有良好的敏銳性，充分發(fā)揮資本市場“無形的手”的作用，更好推動新型消費領(lǐng)域發(fā)展。

胡麒牧表示，新型消費領(lǐng)域的平臺經(jīng)濟特征比較明顯，初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流一般都是負(fù)的。通過資本市場融資，首先是獲得現(xiàn)金流的補充，讓企業(yè)在沒有實現(xiàn)盈利時依然能持續(xù)改進技術(shù)、拓展市場份額；第二是資源的整合。平臺經(jīng)濟能順暢運行，需要形成商業(yè)生態(tài)，也就是除了主平臺之外，各種信息處理、結(jié)算、物流配送、售后服務(wù)等系統(tǒng)都要同步配套，而一般單個平臺沒有能力通過自主研發(fā)建立所有系統(tǒng)，最高效的方式往往是通過戰(zhàn)略合作、交叉持股、并購重組等方式來構(gòu)建商業(yè)生態(tài)，資本市場為這種整合提供了平臺。

金融機構(gòu)助力新型消費

信貸支持空間大

此次發(fā)布的《方案》在加強金融支持方面也為金融機構(gòu)劃定了重點工作。《方案》提出，“引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險管控有效和商業(yè)可持續(xù)的基礎(chǔ)上，審慎規(guī)范發(fā)展消費金融產(chǎn)品和服務(wù)，推動加大對新型消費領(lǐng)域信貸支持力度”。

“新型消費的培育需要資金的支持和金融的融通。在審慎規(guī)范的前提下，金融機構(gòu)在支持新型消費發(fā)展方面大有可為。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，金融可以通過保險等手段為新型消費和互聯(lián)網(wǎng)場景下的業(yè)務(wù)開展和資金運用提供保障。只有新型消費基礎(chǔ)設(shè)施在資金的支持下得以完善，新型消費成本和價格降了下來，新型消費才能得到更為廣泛的推廣。同時，金融機構(gòu)可以進一步優(yōu)化移動支付的收費，降低中小商戶成本。

對于目前信貸支持新型消費的情況，蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，從消費需求端看，近幾年來消費金融與消費的融合、觸達(dá)消費者的程度以及監(jiān)管政策的改革，都促進了消費金融的發(fā)展，這是新型消費信貸支持的基礎(chǔ)。與新型消費結(jié)合最緊密的應(yīng)該是各大電商以支付為主要場景的線上消費金融產(chǎn)品，其次應(yīng)該是近兩年快速擴張的消費金融公司群體，但同時也受到了更多監(jiān)管限制。從消費供給端看，提供新型消費的企業(yè)大多與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，這些企業(yè)分化較明顯，大型企業(yè)能夠獲得足夠的信貸支持，而對中小企業(yè)的信貸支持卻并不多，更多的企業(yè)依靠股權(quán)投資進行融資。

從另一個角度來看，田利輝認(rèn)為，目前我國新型消費發(fā)展態(tài)勢良好，信貸利率不斷優(yōu)化，融資成本不斷下降。在新型消費發(fā)展過程中，我國商業(yè)銀行的信貸支持為企業(yè)這一供給端提供了重要支撐；而在消費者這一需求端，我國商業(yè)銀行審慎開展業(yè)務(wù)，允許有資質(zhì)有能力的消費者適度進行消費貸，對于自控能力不足的消費者適度限制消費貸，進而保護消費者，體現(xiàn)了商業(yè)銀行的社會責(zé)任。