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來源：證券日報 作者：彭 妍

根據央行近期發布的數據顯示，2020年12月份結構性存款下降逾萬億元，為連續第8個月下滑，余額為6.44萬億元，距離監管部門“至年初規模的三分之二”壓降要求尚有440億元差距。那么，今年結構性存款規模是否還會繼續壓降？

近日，《證券日報》記者走訪北京地區多家銀行支行網點，發現目前大部分銀行結構性存款產品額度充足，但也有個別銀行出現了緊缺的現象。從購買情況看，個人投資者特別是保守型投資者對結構性存款的購買需求仍然較高。同時，在監管部門重拳整治下，目前各家銀行的結構性存款在產品設計、宣傳銷售等多方面發生了變化。

去年壓降金額達5.7萬億元

投資者購買熱度不減

近期央行公布的最新數據顯示，截至2020年末，全國商業銀行結構性存款余額為64426.56億元。按照此前監管部門要求，商業銀行2020年9月30日前結構性存款要壓降至年初規模，并在2020年12月31日前逐步壓降至年初規模的三分之二，去年年初結構性存款余額為95980.57億元，三分之二即為63987.047億元。

值得注意的是，2020年12月份結構性存款余額實現連續第8個月下滑，較上月下降10213.4億元，降幅再度擴大。去年5月份至11月份，銀行結構性存款規模每個月分別壓降3009.61億元、10109.2億元、6547.19億元、7523.93億元、4402.58億元、1.04萬億元、4807.49億元。據此計算，截至去年12月底，結構性存款年內已壓降5.7萬億元。

自監管機構明確壓降目標后，商業銀行結構性存款新增發行數量也出現相應變動。從今年1月份銀行新發產品情況來看，結構性存款“量價齊跌”。根據普益標準最新統計數據顯示，1月份商業銀行新發人民幣結構性存款理財產品842只，較上月下降了230只，平均預期最高收益率為3.89%，較上月下降了0.09%。

《證券日報》記者日前走訪多家銀行網點了解到，各銀行發行的結構性存款出現“量價齊跌”的局面，部分銀行甚至出現了“斷檔”情形，但多數銀行仍在銷售。從銀行網點銷售情況來看，目前大部分銀行結構性存款產品額度充足，但也有個別銀行出現了緊缺的現象，甚至出現“全國140億元額度不到3小時即告售罄”的現象。從投資者購買情況看，個人投資者購買熱度不減，成為保守型投資者的“最愛”。

多位理財經理對于投資者的“保本需求”，第一時間推薦了結構性存款或定期存款：“由于保本理財已經退出，理財產品也出現了負收益，引起了很多儲戶的抵觸，而結構性存款保本保最低收益，可以說是保本型理財產品最好的替代，特別是儲戶進行低風險投資的最好選擇。”

某國有大行理財經理告訴記者：“結構性存款產品確實賣得很快，目前每周定期只發行一次，近期購買的人較多，通常發行不到一小時就售罄。”

“目前結構性存款的額度是充足的，未來結構性存款是否會繼續壓降，主要還是看監管層對于結構性存款的規模控制。”一家股份行理財經理對記者表示。

“由于短期非保本理財和保本理財收益差不多，所以近期購買結構性存款的客戶很多。”在采訪中，數位理財經理對《證券日報》記者透露，比起非保本理財產品，推介結構性存款更為容易，投資者更易接受。由于名稱中自帶“存款”二字，無需過多解釋，投資者對產品的安全性有所了解。

也有部分銀行工作人員對《證券日報》記者表示，已經很久沒有發行結構性存款。

今年規模壓降有所緩解

未來更關注產品結構設計

此外，在監管部門重拳整治下，各家銀行的結構性存款在產品設計、宣傳銷售等多個方面發生了變化。

據《證券日報》記者了解，各銀行發行的結構性存款產品逐步向“真結構”轉型。此前各商業銀行更多地把結構性存款作為一種高息攬儲的工具，并創造性地設計出各種“假結構”以規避監管。但隨著監管進一步規范，結構性存款的收益率不斷下降，以往大概率能夠獲得最高收益率如今只能獲得浮動收益。

目前，多家銀行結構性存款預期最高收益率保持在3%左右，最低收益率維持在1%以上。從不同類型的銀行來看，中小銀行的利率普遍高于國有大行。

與此同時，銀行工作人員合規銷售意識更強。多家銀行理財經理在向記者介紹產品收益率時表示，該產品雖為“保證本金”類產品，但是浮動收益，并提示記者注意“低檔和高檔都有可能，目前有產品已經實現了最低收益。”

某國有大行客戶經理向《證券日報》記者介紹稱，已經沒有預期收益的概念，按照國家資管新規要求，產品都實現浮動收益。“近期到期的一款90天的結構性存款收益率僅為1.75%。”

商業銀行結構性存款規模持續壓降，相關業務風險得到進一步控制。未來，監管是會鼓勵其后續規模發展，還是會繼續壓降？

中信證券研究所副所長首席FICC分析師明明在接受《證券日報》記者采訪時表示， 2020年的結構性存款壓降力度非常大，壓降主力也正是之前增長較快的、作為治理重點的中小銀行。鑒于已經取得的預期治理成果以及去年因結構性存款治理而加劇的銀行負債荒問題，預計今年繼續嚴厲治理壓降結構性存款的可能性并不大。

“預計未來結構性存款將延續當前監管框架平穩運行，今年結構性存款大概率將呈現‘量價齊穩’、‘隨行就市’的格局。”明明稱。

小花科技研究院高級研究員蘇筱芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，從去年數據看，中小銀行成為結構性存款壓降的主力，超額完成壓降目標，在今年結構性存款規模的控制壓力上將有所緩解。

“展望未來，結構性存款將從壓降目標階段轉入常態化規范管理，更關注產品結構設計、投研水平等，結構性存款整體將走向健康可持續發展之路。”蘇筱芮稱。