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來源：長江商報 作者：張璐

連續(xù)三個交易日累計下跌超20%后，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈概念股歐菲光(002456.SZ)終于還是坐不住了。

1月26日，歐菲光針對近日的股價異動發(fā)出公告，有關(guān)媒體稱公司全資子公司廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司(以下簡稱“廣州得爾塔”)將被出售給立訊精密(002475.SZ)的消息，為不實報道。

但同時，歐菲光承認要出售的資產(chǎn)不僅包括盛傳的廣州得爾塔，還包括另外三家位于江西省的子公司，公告中還明確了目前交易對象等事宜未有進展。

長江商報記者粗略計算，以2019年末數(shù)據(jù)計算，計劃出售的四家公司資產(chǎn)合計為113.39億元，占歐菲光當期總資產(chǎn)的27.96%；合計實現(xiàn)營業(yè)收入113.62億元，占其當期營收總額(519.74億元)的21.86%。

其中，最為矚目的廣州得爾塔為歐菲光第一核心全資子公司，承擔了為蘋果提供攝像頭模組等核心業(yè)務(wù)。歐菲光并未正面提及出售四家子公司的原因，但市場普遍推測與被蘋果“除名”有關(guān)。在消息爆出后，歐菲光股價仍一路走低。

四家子公司占營收20%

1月21日，有媒體爆料稱，歐菲光華南廠即將出售給立訊精密。對此，立訊精密方面回應(yīng)稱，“情況不屬實。”而歐菲光方面則未正面回應(yīng)。

受此傳聞影響，1月21日歐菲光股價大跌7.26%，此后兩個交易日，1月22日、1月25日其股價分別下跌8%、6.4%，以此計算，歐菲光三個交易日市值蒸發(fā)75.45億元。

在遭遇股價接連暴跌之后，1月26日，歐菲光不得不按照《深圳證券交易所交易規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，對于股價異常波動情況進行了回應(yīng)。

歐菲光承認要出售的資產(chǎn)不僅包括盛傳的廣州得爾塔，還包括另外三家位于江西省的子公司，公告中還明確了目前交易對象等事宜未有進展，否認了立訊精密即將接盤廣州得爾塔的傳聞。

公開資料顯示，上述四家子公司，即廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤光學有限公司，2019年凈利潤分別為1.10億元、-0.13億元、-0.92億元、0.13億元。

長江商報記者注意到，這四家公司2019年合計營收為113.62億元，占2019年歐菲光營收比例為21.86%，合計凈利潤為0.18億元。其中，最為矚目的廣州得爾塔為歐菲光第一核心全資子公司，為蘋果提供攝像頭模組等核心業(yè)務(wù)。

財報顯示，廣州得爾塔2020年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.2億元，占同期歐菲光總營收的9%；實現(xiàn)凈利潤1.85億元，占同期歐菲光凈利潤的36.85%。

另外，除了廣州得爾塔是歐菲光100%控股的之外，另外三家在擬出售范圍之內(nèi)的子公司，均是由歐菲光控股，并持股50%以上。

財務(wù)專家王耀武認為，“如果一個公司相關(guān)板塊業(yè)務(wù)量萎縮，將其出售給有業(yè)務(wù)需求的公司肯定是項較優(yōu)選擇。”

業(yè)內(nèi)人士表示，歐菲光此次剝離涉及虧損的子公司或資產(chǎn)，或正符合其集中資源專注于核心業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。

資產(chǎn)負債率七成以上超同行

公開資料顯示，歐菲光主營業(yè)務(wù)為光學影像核心業(yè)務(wù)和微電子業(yè)務(wù)，主營產(chǎn)品包括影像模組、光學鏡頭、微電子和觸控產(chǎn)品等，廣泛應(yīng)用于以智能手機、平板電腦、智能汽車等為代表的消費電子和智能汽車領(lǐng)域。

不過，隨著手機產(chǎn)業(yè)的飽和，手機產(chǎn)業(yè)鏈逐步向“高、精、專”企業(yè)靠攏，歐菲光成了被產(chǎn)業(yè)鏈“拋棄”的對象。

2020年9月，歐菲光就傳出了要被蘋果踢出產(chǎn)業(yè)鏈的消息，訂單全部由藍思科技接手，不過之后雙方也是否認了事，隨后2021年又被傳出不能為新款蘋果提供攝像頭，只能為舊款蘋果手機代工。如今，又要將四家子公司全部出售。

在一系列利空消息的影響下，歐菲光的股價在2020年7月份開始大幅下挫，特別是9月份被傳踢出產(chǎn)業(yè)鏈后，其股價開始加速下行。截至2021年1月26日收盤，歐菲光報10.49元，跌幅6.67%，相較于2020年7月份的高點已經(jīng)被腰斬，總市值282.7億元。

據(jù)歐菲光最新發(fā)布的2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.10億至9.10億元，同比增長59%至78%；預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7.15億至8.60億元，同比增長123%至168%。

對于業(yè)績大增，公司表示，主要是光學影像業(yè)務(wù)保持快速增長、光學鏡頭產(chǎn)能和出貨持續(xù)提升；同時，公司受益于部分大客戶訂單增加和平板電腦銷量增長及安卓觸控業(yè)務(wù)獨立發(fā)展，盈利能力顯著改善。

同時，該業(yè)績預(yù)告透露了一個動向，歐菲光的安卓觸控業(yè)務(wù)獨立發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)初見成效，而安卓產(chǎn)品終端廠商主要集中于中國和韓國，可以對沖離開蘋果供應(yīng)鏈的損失。

雖然業(yè)績實現(xiàn)增長，記者注意到，相較于同行，歐菲光的資產(chǎn)負債率頗高，最近幾年一直維持在七成以上。2020年三季報顯示，公司資產(chǎn)負債率為70.3%，遠高于長信科技(27.7%)、萊寶高科(29.5%)、藍思科技(53%)等同行的負債率水平。這或許也是公司急于出售資產(chǎn)的重要原因。

從毛利率來看，歐菲光的營業(yè)毛利率僅有10.65%，遠低于同樣以光學攝像頭為主營業(yè)務(wù)的藍思科技(28.53%)、主營觸控模組的長信科技(27.95%)。此外，歐菲光的研發(fā)投入也并不高，在2019年營業(yè)收入高達520億的情況下，歐菲光的研發(fā)投入僅26.2億，僅為營業(yè)收入的5.03%。