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來源：投資時報 作者：殷玉佳

近年來，全新好主營業務收入總體平穩，但凈利潤卻起伏較大，主要原因或在于該公司在除主營業務之外的各種探索并不順利

自2020年12月30日起，物業管理和房屋租賃公司深圳市全新好股份有限公司(下稱全新好，000007.SZ)股價就走上了持續下跌通道，一連祭出9個跌停。其股價也從2020年12月29日的8.68元/股收盤價，一路下挫至截至2021年1月26日的3.1元/股，跌幅達64.29%。

隨著股價異動而來的是全新好連發幾封公告，堅稱公司前期依法披露，沒有未公開重大信息，且經營情況正常。該公司還稱，其目前沒有控股股東及實控人，同時也沒有收到其他股東應披露而未披露的重大事項或處于籌劃階段的重大事項。

如果說股價是市場對一家上市公司價值的直接反映，全新好的股價異動似乎也能從其經營狀況中找到些答案。

自2018年來，該公司主營業務收入中，物業管理和房屋租賃業收入占比超過90%，毛利率接近70%，總體比較穩定。但每年凈利潤變化非常大，數據顯示，2018年全新好凈利潤為-1.96億元，2019年為0.22億元，而2020年前三季度為-0.46億元。

《投資時報》研究員注意到，近年來，全新好主營業務收入總體平穩，但凈利潤卻起伏較大，主要原因或在于該公司在除主營業務之外的各種探索并不順利。

而在對交易所就股價異動的關注函的回復公告中，關于全新好目前20名股東是否與第一大股東漢富控股有限公司(下稱漢富控股)或第二大股東深圳市博恒投資有限公司(下稱博恒投資)是否有關聯關系的問題，公司稱沒有收到漢富控股相關回復。

作為第一大股東，漢富控股卻非全新好實際控制人，其中又有何情況？

全新好近一年股價走勢圖(元)　　

數據來源：Wind

投資不利

作為A股最早的上市公司之一，全新好早在1992年就登上了深圳交易所主板。在其29年歷史中，原有的主營業務如商品貿易業(礦產品)、旅游飲食業已全面退出。

自2016年起，該公司保有的唯一一塊不變的主營業務是物業管理和房屋租賃業。物業管理(含停車場經營)和房屋租賃業的主要經營區域位于深圳市最為繁華的金融商業區之一——華強北。

背靠深圳華強北，全新好近五年來來自物業租賃和管理主營業務收入變化不大。數據顯示，2016年—2019年間，全新好在該領域的營業總收入分別為3128萬元、3433萬元、4037萬元、4105萬元，其占營業總收入的比重分別為80.49%、86.59%、95.11%以及97.70%，毛利率分別為60.24%、64.15%、67.80%以及67.92%。

整體而言，該公司在主營業務方面比較穩定，但似乎也沒有多少突破的空間。同時，值得關注的是，全新好并不能保證公司的凈利潤。據年報數據顯示，2016年—2019年間，全新好凈利潤指標起伏巨大，分別為0.82億元、80萬元、-1.96億元以及0.22億元。而其最新財報數據顯示，2020年前三季度該公司凈利潤為-0.46億元。

《投資時報》研究員注意到，全新好2018年凈利潤巨幅下滑，主要系計提涉及謝楚安、吳海萌、王堅等人的4起訴訟、仲裁案件的判決或裁決所致的賠付，具體賠付金額共計1.49億元，以及公司證券投資虧損所導致的0.25億元的投資損失，引起的公允價值變動損益。

2018年，另一計提的資產減值的損失來自全新好持股6.8%的海南港澳資訊產業股份有限公司(下稱海南港澳資訊)。據年報披露，海南港澳資訊因為市場環境變換的原因，終止推進重組，計提資產減值損失3042萬元。

2019年，全新好繼續在長期股權投資領域進發，其通過子公司深圳德福聯合金融控股有限公司(深圳德福)投資了上海拉夏貝爾股份有限公司(下稱拉夏貝爾)。據拉夏貝爾2019年報披露，深圳德福持有其362.13萬股，成為了拉夏貝爾第六大股東。

同時深圳德福在2020年第一季度，又大手筆增持1000多萬股。截至2020年第一季度末，其持有拉夏貝爾1427.66萬股，占總股本的比例為2.61%。而截至2020年第三季度末，仍持有拉夏貝爾734萬股，是拉夏貝爾的第四大股東。

然而出乎意料的是，整個2020年度拉夏貝爾股價暴跌74.39%，2019年年末入場的全新好因此損失慘重。據財報披露，全新好前三季度虧損4500多萬元，其中重倉*ST拉夏虧近5200萬元。

《投資時報》研究員注意到，全新好的另一財務風險來自于對外擔保。據2020年年度中期報告披露，其對外擔保的總金額是7.74億元，凈資產為1.82億，擔保金額占凈資產比例為425.27%。

全新好近五年利潤表摘要(單位：萬元)　　

數據來源：Wind

控制權之爭

2021年1月9日，深交所針對全新好股價異動情況，向該公司下達了關注函。關注函中重點提到了公司大股東的近期舉措，以及公司的前20名股東中是否與公司的董事、監事和高管，或公司第一大股東漢富控股及第二大股東博恒投資存在關聯關系。

全新好在回復函中稱，經過書面函詢，關于股東舉措以及關聯關系的問題，公司未收到漢富控股的相關回復。為何會出現大股東未回復上市公司董事會消息的情況？

《投資時報》研究員發現，全新好董事會針對其大股東漢富控股的承諾履行的情況，在2020年11月發了一封承諾履行的進展公告。在該公告中，全新好直指漢富控股違背承諾。而這，并不是該公司與漢富控股的第一次“沖突”。

2018年5月，漢富控股通過協議方式，受讓了時任公司第一大股東北京泓鈞資產管理有限公司(下稱泓鈞資產)所持有的全新好的4685.85萬股。在雙方最終簽署的《股份轉讓協議》中，漢富控股承諾，將以其付給泓鈞資產的尾款1.59億元為限，補償全新好因與吳海萌及謝楚安等四項訴訟、仲裁案件所受到得直接經濟損失。

全新好董事會也于2019年4月30日將漢富控股承諾的1.59億股權轉讓尾款的安排，以承諾函的形式披露。2020年10月31日，前述公司涉及的訴訟及仲裁案以和解結案，和解金額為1.6億元。

而后期，漢富控股并未按承諾支付和解金額，而是出了一份補充協議，協議中稱將1.59億元尾款直接轉給前股東泓鈞資產。

這也是全新好公告稱漢富控股違背承諾的由來。據此，深圳證監局下發了一封行政監管措施決定書，同時深交所也發了一封監管函給漢富控股，責令其依法披露、繼續履行承諾。

通常來講，股份轉讓協議生效，漢富控股成為第一大股東后，其實控人韓學淵也大概率會成為全新好的實控人。

可事情遠沒有這么簡單。2019年10月，全新好第二大股東博恒投資就聯合其他股東陳卓婷、李強、陸爾東、林昌珍、陳軍、劉紅簽訂了《一致行動協議書》，其合計持有公司股份22.08%，超過漢富控股持有的21.65%。

據公告，漢富控股委派的董事長黃立海2019年11月初已經辭職，董事長實質上空缺，很大程度上影響了上市公司的正常經營。對全新好失去實際控制權的漢富控股實控人韓學淵也嘗試委派新的代理人，交接工作卻遲遲不能落實。

博恒投資領頭的一致行動人順勢在接下來11月底的2019年第五次股東大會上，一舉推動了免去前實控人韓學淵的董事職務的提案通過，并選舉了黃國銘為新任董事長。至此，全新好的實際控制人變為公司現任董事長，黃國銘。

而2019年的漢富控股內部也不太平，其下屬企業暴雷，涉嫌非法集資，已被立案查處。資金緊張的漢富控股，能否按協議履行承諾，也還是未知數。