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伴隨著A股國際化進程加速，外資也不斷加速流入A股，外資投資占比也快速提升。據wind統計，截至2020年底，外資持有A股市值達2.52萬億元，占流通A股比重4%左右。外資素來有“聰明錢”之稱，被視作投資風向標，那么外資流入A股呈現哪些特征？又將帶來哪些投資機遇？近期，國投瑞銀基金的權益投資總監周奇賢坐客國投瑞銀2021年第二期“基金會客室”，剖析了外資投資風格與選股邏輯，并深入分析了未來A股港股兩市投資機遇。他表示，外資青睞市值大、流動性好的行業龍頭股，且持有時間較長；在行業方面，周奇賢認為A股新能源板塊在全球都具有一定競爭力，是A股最有機會走出去的賽道。

外資偏愛行業龍頭

周奇賢指出，近年來，外資一直在持續穩定布局A股市場，在行業配置方面，外資更關注上市公司背后的產業優勢，而在個股選擇方面，外資傾向于配置大市值、高股息、中低估值的投資標的，尤其注重企業穩定持續的盈利能力，對核心資產股的布局呈現高度集中配置的特點。

“外資在行業配置方面，關注具有地方特色的優勢產業鏈；而且在選擇龍頭個股時，有其深層次邏輯。”周奇賢補充表示，“其一、龍頭個股流動性好；其二、外資看重企業治理規范性，因為外資很難高頻追蹤上市公司的經營情況；其三則是從長期來看，行業會呈現向頭部集中的趨勢。”

此外，周奇賢認為國產替代也是A股特有的投資邏輯。“國內擁有完善的制造業體系，同時還具有龐大的內需市場，如功率半導體或者模擬芯片等比較成熟的產業，能以相對低的成本保證穩定的品質，未來實現國產替代的機會比較大。”周奇賢表示。

新能源最有可能走出去

在政策加碼、資金追逐背景下，新能源板塊無疑成為A股最受關注的板塊之一。但也有觀點表示新能源估值過高，泡沫較多。對此，周奇賢也分享了他對于新能源未來行情的看法。

周奇賢認為，新能源應該是A股最有機會走出去的賽道。他表示，從產業鏈上游來看，包括發電、光伏等都具有政策優勢和生產優勢，我國光伏產業生產在全球市占率超70%，具有絕對領先地位，隨著全球潔凈能源比重不斷提升，國內的光伏板塊將會是最主要的受惠者之一；從消費應用端來看，未來電動車取代燃油車會是長期趨勢，國內擁有優質的電池供應商，也擁有全球最大的內需市場，所以電動車也具有長期投資價值。

“所以整體來看，國內在新能源板塊供應鏈上，已經處于頭部位置，未來隨著市場快速發展，極有可能與后來者拉開較大差距。”周奇賢強調，“盡管短時間會有較大波動，但新能源板塊的投資機會可以延續到2035年，正是因為賽道好，所以估值容忍度較高。”

長期看好A股港股投資機會

回到2021年A股的整體行情預判，周奇賢表示，得益于三方面的支撐，堅定看好未來A股投資機會。第一，未來更多增量資金流入A股，包括外資流入以及居民儲蓄“搬家”至權益市場；第二，當前A股整體估值沒有出現過度高估，而隨著經濟復蘇企穩，企業會在2021年實現較高的盈利增長；第三，民主黨拜登上臺后，中美關系相對更規范、可預期性更高。

具體到A股行業配置方面，周奇賢認為2021年會進行均衡配置，投資策略更偏向價值型投資。他表示，隨著疫苗普及，全球國際貿易活動會逐漸恢復，過去被低估的工業金屬、服務業等行業也會回到正軌。

此外，周奇賢對港股也保持樂觀態度，主要原因在于，港股聚集了大量互聯網、醫藥、科技、消費等行業的龍頭公司；同時，由于港股更接近國際化市場，在中概股回歸浪潮中，更多公司會選擇港股二次上市，港股結構會得到不斷優化，所以未來港股具備較高投資價值。

值得一提的是，由周奇賢擬任基金經理的國投瑞銀開放視角精選混合型基金(產品代碼：A類010425；C類010426)正在發行，該基金在資產配置方面，以A股投資為主，同時以10%到50%的比例參與港股投資，捕捉A股港股投資機會。