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近期，工銀瑞信、銀華、平安等多家基金公司披露2020年四季報，銀華基金李曉星、工銀瑞信袁芳等知名基金經(jīng)理四季報重倉股和觀點也隨之曝光。面對2021年的投資市場，基金經(jīng)理們又是什么看法？

基金經(jīng)理高倉位運作“買買買”

去年，權(quán)益類基金大放異彩，四季度整體行情偏震蕩，不過，基金經(jīng)理不畏震蕩高倉位運作。正式披露的基金2020四季報顯示，多位明星基金經(jīng)理在四季度也同樣維持高倉位的操作策略。比如，丘棟榮管理的中庚小盤價值去年四季度末倉位是94.18%，比三季度末的89.45%提升了近5%。銀華中小盤精選、銀華內(nèi)需精選、銀華富裕主題等多只產(chǎn)品四季度末倉位均在90%以上。

回顧去年四季度的市場表現(xiàn)，新能源汽車、軍工、食品飲料、光伏表現(xiàn)較好，低估值板塊表現(xiàn)較為平淡。明星基金經(jīng)理也在調(diào)倉換股，力爭收益再上一層樓。李曉星、張萍、杜宇管理的銀華中小盤混合四季度調(diào)高了第一重倉股立訊精密（002475）的持倉占比，十大重倉股中，新增了大族激光（002008）、三七互娛（002555）、科達利（002850）、領(lǐng)益智造（002600）、深信服（300454）5只個股，下調(diào)了寧德時代（300750）、吉比特（603444）、恒生電子（600570）、隆基股份（601012）的持倉比例，也許正因為這些操作，該基金去年四季度表現(xiàn)一般，最近三個月漲幅跑輸同類平均。

銀華內(nèi)需精選混合四季度調(diào)高了大北農(nóng)（002385）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、正邦科技（002157）前三大重倉股的持股比例，新增荃銀高科（300087）、兆易創(chuàng)新（603986）、誠邁科技（300598）三只個股進入十大重倉股，可見基金經(jīng)理對農(nóng)業(yè)和科技的青睞，不過農(nóng)業(yè)四季度表現(xiàn)較弱，該基金白酒以及新能源方向配置很低，錯過了四季度的主要上漲方向，所以四季度組合總體上表現(xiàn)較弱。不過，基金經(jīng)理依然選擇了堅持和相信。

也有基金經(jīng)理在季報中反思自己投資中的過失。比如，銀華富裕主題基金經(jīng)理焦巍十大重倉股中有不少白酒股，但在一季度疫情之下，他選擇了減持白酒，回顧2020年，那段時間正是白酒股的“黃金坑” 。

尋求組合再平衡

2020年已經(jīng)過去，從公布的2020年四季報來看，不少基金經(jīng)理進行了調(diào)倉，總體來看，有色金屬、部分化工、光伏為代表的新能源、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、國防軍工、白酒為代表的食品飲料等板塊，獲得了較大的超額收益。

展望2021年一季度，不少基金經(jīng)理表示，仍重點關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，在保持組合結(jié)構(gòu)均衡的背景下，尋找基本面加速增長、估值處于合理區(qū)間的公司買入并持有。

工銀瑞信圓興基金經(jīng)理袁芳認為，一季度是2021年相對較好的時間窗口，一方面，外部環(huán)境較好，歐美疫情隨著疫苗的接種進入改善通道，美聯(lián)儲貨幣和財政政策支持實體經(jīng)濟的恢復(fù)；另一方面，國內(nèi)的宏觀政策相對溫和，且一季度有較多的新發(fā)基金，流動性相對充分。優(yōu)質(zhì)成長股依然是主力配置的方向，板塊上相對看好軍工、有色，新能源板塊感覺風(fēng)險或?qū)⒋笥跈C會。2021年全年來看，相對謹慎，成長股估值相對較高，而且2021年的宏觀流動性環(huán)境的邊際友好程度或?qū)⑷跤?020年。

銀華中小盤精選基金經(jīng)理李曉星、張萍、杜宇表示，關(guān)于2021年的市場看法，總結(jié)為兩句話：聚焦比較優(yōu)勢，回避“犀牛風(fēng)險”。中長期維持看好科技創(chuàng)新和品牌消費兩大方向，回避房地產(chǎn)“灰犀牛”風(fēng)險。

銀華內(nèi)需精選基金經(jīng)理劉輝表示，對于2021年一季度繼續(xù)維持震蕩市判斷。在2021年的第一季度繼續(xù)以農(nóng)業(yè)、科技和醫(yī)藥為重心資產(chǎn)，并考慮金融、有色、環(huán)保等行業(yè)的配置。

平安高端制造基金經(jīng)理李化松表示，對新興成長和價值成長類資產(chǎn)保持穩(wěn)定配置水平，對長期競爭優(yōu)勢較弱和前期漲幅較大的個股進行減持，并看好以新能源汽車、光伏為代表的新一輪技術(shù)創(chuàng)新板塊。