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開年以來，新基金發(fā)行市場異常火爆，爆款基金批量涌現(xiàn)。不過，不少老基金卻發(fā)出了限購令，南方基金旗下10余只基金在一日內(nèi)集體發(fā)布限購公告，易方達(dá)、農(nóng)銀匯理、匯豐晉信等公司旗下績優(yōu)基金也紛紛限購。

一邊是新基金火熱發(fā)行，一邊是老基金頻頻限購。“限老推新”為哪般？業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，銷售渠道從自身利益出發(fā)更愿意推動投資者購買新基金；另一方面，基金公司預(yù)判今年市場波動性可能加大，新基金倉位策略可以更為靈活。

權(quán)益基金密集限購

今年以來，A股市場交投活躍，上證指數(shù)更是一度突破3600點，創(chuàng)下近5年新高。趁著市場火熱，基金公司開足馬力發(fā)行新品，目前已有16只主動權(quán)益基金一日售罄。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，仍有81只基金正在發(fā)行，59只基金等待發(fā)行。

與此同時，部分老基金卻接連限購，主動控制規(guī)模。1月13日，南方基金針對旗下南方全球精選配置、南方穩(wěn)健成長貳號混合、南方優(yōu)選價值混合A、南方高增長混合、南方盛元紅利混合、南方中小盤成長混合等10余只基金集中發(fā)布了限制大額申購、定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告。

除此之外，不少績優(yōu)老基金近期也開始限購。比如，明星基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金1月7日發(fā)布公告，將單日單個基金賬戶累計申購限額由此前的100萬元調(diào)整為10萬元。

去年位列主動偏股型基金前三名的農(nóng)銀工業(yè)4.0混合、農(nóng)銀新能源主題混合和農(nóng)銀研究精選混合，均在去年12月31日發(fā)布公告，將單日申購限額調(diào)整至1萬元，這3只基金去年的收益率分別高達(dá)166.57%、163.49%和154.88%。去年收益率為128.65%的匯豐晉信智造先鋒股票在去年12月25日發(fā)布公告，暫停單日1000元以上申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資。

“限老推新”傳遞了什么信號？

為何出現(xiàn)這種一邊通過新基金發(fā)行吸納新資金，一邊又控制老基金管理規(guī)模的景象？

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從渠道利益角度出發(fā)，銀行等代銷渠道似乎更有動力鼓勵投資者購買新基金。

滬上一位基金研究員表示，隨著剛兌打破，利率不斷下行，銀行理財不再保本，收益也不具備吸引力。而公募基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，這部分資金轉(zhuǎn)而踴躍申購公募基金，所以去年公募基金發(fā)行頗為火爆。

“不少銀行員工都有基金銷售任務(wù)指標(biāo)，很多人去年11月就完成了全年指標(biāo)，不少本該去年11月發(fā)行的基金推到今年發(fā)行。一方面，按照往年慣例，銀行每年都會爭搶新年開門紅；另一方面，投資者申購基金的需求仍在，所以今年1月份基金發(fā)行特別火爆。”上述研究員補充道，和推老基金相比，銀行推新基金一般可以獲得更多銷售激勵，因而他們往往更有動力推新基金。

滬上一位基金公司營銷總監(jiān)表示，站在當(dāng)前時點，基金公司也更傾向于推薦投資者認(rèn)購新基金。“過去兩年，公募基金取得較高收益，不少業(yè)內(nèi)人士判斷，今年A股市場會更加震蕩。在市場行情較好的時候，老基金的倉位較高能夠跟上市場上行的節(jié)奏，凈值漲得快；但在震蕩市中，新基金還在緩慢建倉，倉位比例較低，可以更好地躲過下跌。”

降低收益預(yù)期漸成共識

值得注意的是，站在當(dāng)前時點，無論是公私募機(jī)構(gòu)還是基金代銷平臺，紛紛發(fā)聲提醒投資者注意風(fēng)險。他們不約而同地表示，2021年投資者需要降低對權(quán)益市場的收益預(yù)期。

百億級私募石鋒資產(chǎn)表示，在新的市場環(huán)境下，今年權(quán)益市場的上漲將更為依賴盈利驅(qū)動，今年預(yù)期收益率或?qū)⒌陀谌ツ辍o獨有偶，另一家百億級私募重陽投資也認(rèn)為，投資者需要降低對未來1-2年的收益率預(yù)期。

基金銷售能力較強的招商銀行、互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺支付寶近期也均向投資者發(fā)出提醒，建議投資者拉長投資期限，可以重點關(guān)注“固收+”產(chǎn)品。

招商銀行表示，偏股混合型基金已經(jīng)持續(xù)兩年平均年度收益率超過40%，明顯偏離了過往收益率水平，在獲取了超額回報后，需要降低今年對基金收益的預(yù)期。“我們一定要保持警醒，做好市場波動加大的準(zhǔn)備，建議投資者今年可以考慮均衡型、價值型風(fēng)格的基金，并且可重點配置‘固收+’策略的基金用于構(gòu)建底倉。”

支付寶理財智庫表示，當(dāng)前A股市場整體的估值已經(jīng)進(jìn)入高分位區(qū)間，中長期看配置價值依然很大，但短期存在一定壓力，建議投資者可靈活調(diào)整大類資產(chǎn)配比，關(guān)注“固收+”產(chǎn)品，均衡資產(chǎn)配置。最重要的是拉長投資周期，以不變應(yīng)萬變，從而獲得穩(wěn)健的長期回報。