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來源：投資時報 作者：呂貢

曾經靠著直播業務實現飛速增長的陌陌，業績陷入下滑態勢。2020年前三季度其營業收入同比下滑8.91%至112.29億元，歸母凈利潤同比下滑24.18%至14.49億元

靠社交起家的陌陌(MOMO)，如今仍未放棄社交。

2020年12月，陌陌推出一款新社交產品，名為“咔咔”。這是一款主推“拍攝聊天”、主打熟人及半熟人的即時通訊產品。事實上，這已不是陌陌2020年第一次推出新社交產品了。

《投資時報》研究員注意到，在“咔咔”之前，陌陌近一段時間以來已先后推出五款社交產品，分別為短視頻社交軟件“對眼”、視頻交友軟件“對對”、美妝模擬軟件“芒西”、真實交友軟件“陌多多”以及顏控社區產品“哇偶”。

多樣化產品的推出能在多大程度上影響其業績尚屬未知數，但2020年陌陌股價一路走低，年內累計跌幅高達62%。而在其股價巔峰的2018年，該公司市值曾一度超過百億美元，截至2021年1月6日其市值僅有28.94億美元，跌幅超過七成。

股價走低、市值縮水，陌陌2020年以來業績表現亦不佳。2020年12月初，陌陌發布了2020年第三季度未經審計財務業績。據財報數據披露，2020年前三季度，陌陌營業收入同比下滑8.91%至112.29億元；歸母凈利潤僅有14.49億元，較上一年同期的19億元縮水近5億元，同比降幅達24.18%。

營收凈利雙降

2020年，陌陌業績呈現出連續下降且降幅擴大的趨勢。第一、第二季度，該公司營業收入分別為35.94億元、38.68億元，較上年同期分別下滑3.46%和6.85%。歸母凈利潤方面，在一季度實現86.27%漲幅后，其二季度歸母凈利潤同比下滑37.63%。并且這樣的下滑趨勢延續到了三季度。

據財報數據披露，2020年第三季度，陌陌營業收入實現37.67億元，雖然略高于市場平均預期，但較其上一年同期的營收卻縮水近7億元。同期，該公司歸母凈利潤僅有4.56億元，同上年的8.94億元相比下降接近50%。

事實上，陌陌并非沒有過高光時刻。《投資時報》研究員將時間維度拉長注意到，2018年陌陌實現營業收入134.08億元，同比增長50.89%。這主要是由于來自直播服務、增值服務營收的顯著增長。同時，陌陌的歸母凈利潤也較上一年的21.48億元增長近7億元，達到28.16億元，同比增速為31.08%。在此背景下，其市值一度超過百億美元。

然而自2019年起，陌陌業績便有所下降。據財報信息顯示，雖然2019年其實現170.15億元營收，但26.90%的同比增速卻較上一年同期減緩將近一半；歸母凈利潤也僅比上一年同期增長1億多元，為29.71億元，同比增速放緩了超25個百分點，僅有5.51%。

直播業務萎縮

除了疫情打擊，造成陌陌業績連續下滑核心原因或離不開其直播業務的日漸萎縮。

《投資時報》研究員注意到，陌陌的營業收入主要由直播服務、增值服務、移動營銷服務、移動游戲以及其他服務五個板塊構成。其中，直播業務始終是該公司的支柱收入。早自2015年陌陌推出直播業務之后，短短半年時間，該業務就成長為了陌陌最賺錢的業務板塊。

據財報數據披露，2015年—2019年陌陌直播業務所帶來的營收逐年成倍遞增，即從一開始的700多萬元驟增到2016年的25.35億元和2017年的74.30億元。此后，該數值突破百億元，2018年、2019年分別達到107.09億元和124.48億元。

并且，該業務收入占陌陌總營收的比重除2015年僅有0.93%以外，此后的比重均在70%至80%徘徊，分別高至68.37%、83.61%、79.87%和73.16%。但是作為構成該公司最大收入貢獻的直播業務，其2020年前三季度所帶來的營收卻較上一年同期縮水超17億元，僅有73.10億元，同比降幅為19.36%。

對此，陌陌在財報中解釋稱，一方面公司為了重振長尾內容生態，對直播業務進行了結構性改革，從而對高額付費用戶產生了一定影響；另一方面，年初突發的疫情影響到了公司付費用戶，尤其是高付費用戶的情緒，導致其消費意愿變差。

有分析人士認為，除了上述兩種因素外，導致陌陌直播業務萎縮的原因還包括激烈的外部競爭。近年來，抖音、快手等短視頻平臺崛起，不僅搶占了陌陌的主播，還搶占了陌陌的大批量用戶。

在業績下滑、市值大跌的背景下，陌陌還進行了人事調整。10月24日陌陌宣布，創始人唐巖辭去CEO職務，但繼續擔任集團董事局主席，其將接力棒交給公司原總裁兼COO王力。受該消息影響，當日下午，該公司逐步下跌的股價收盤小幅上漲了3.70%，報15.21美元/股。

新任CEO及新產品的推出能否助陌陌走上上升通道，還需持續關注。