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來源：投資時報 作者：林申

特斯拉公司(下稱特斯拉，NASDAQ：TSLA)Model Y售價暴降三成一石激起千層浪，并由此引發市場關于是否會對有“中國版特斯拉”之稱的蔚來汽車有限公司(下稱蔚來，NYSE：NIO)將來銷量產生較大沖擊的討論。

《投資時報》研究員注意到，此次降價后，特斯拉Model Y將直接殺入蔚來EC6車型和ES6車型的售價區間，同時在Model Y降價后不久，蔚來就被傳出大規模退貨的消息。雖然退貨事件已被蔚來官方澄清，但市場仍對其產品的銷量有所擔憂。

對于特斯拉此次降價行為及蔚來此后產品定價的情況，蔚來創始人、董事長、CEO李斌表示，蔚來汽車不會跟隨降價。

拋開特斯拉Model Y此次降價是否會對蔚來產生影響，一個不爭的事實是，蔚來自2018年9月上市以來的業績基本面已經難言樂觀。

具體來看，自2018年第三季度至2020年第三季度，其各季度單季歸母凈利潤全部處于虧損狀態。其中，2018年第三季度及第四季度共計虧損高達132.73億元；2019全年歸母凈虧損為114.14億元；2020年前三季度歸母凈虧損也已超過40億元?？梢钥吹剑幢阍摴練w母凈虧損有所收窄，但整體仍處于虧損經營狀態。

此外，從交付量來看，據公開數據顯示，2020全年，特斯拉全球總交付量為499550輛，而蔚來、理想汽車(下稱理想汽車，NASDAQ:LI)、小鵬汽車(下稱小鵬汽車，NYSE:XPEV)的交付量分別為43728臺、32624臺、27041臺?？梢钥吹剑噍^于理想汽車、小鵬汽車交付量而言，蔚來目前仍處于領先地位，但與特斯拉仍有一定的差距。

目前，蔚來仍舊面對著高額的研發和管理費用，且距離盈利仍有一段距離，后續要想實現扭虧為盈，訂單是否充沛、交付量能否持續提升，或成為該公司需要重點關注的方向。

各季度歸母凈利潤持續虧損

公開資料顯示，蔚來于2018年9月在紐約證券交易所上市。作為中國互聯網造車新勢力的其中一員，目前該公司在售車型共計3款，分別為：蔚來ES6、蔚來ES8及蔚來EC6。

需要注意的是，該公司自上市至今，各季度歸母凈利潤處于全部虧損狀態，可以說，持續的業績虧損對其未來經營的穩健性、可持續性打上了大大的問號。

進一步分析來看，《投資時報》研究員通過查閱該公司各季度財務數據留意到，自2018年第二季度至2020年第三季度，其各季度營收波動較大，并未呈現出明確的上行趨勢，且最大值與最小值的差額超30億元。與此同時，相較于營收來看，其歸母凈利潤表現更不盡如人意，曾于2018年第三季度達到最大虧損額97.57億元，且最大虧損額與最小虧損額的差額高達86億元。

值得一提的是，該公司僅2019年全年歸母凈虧損便高達114.14億元，進入2020年，其歸母凈虧損并沒有停止的跡象，且2020年前三季度歸母凈虧損共計41.18億元。虧損似乎已經成為該公司經營的常態，不過整體來看，其虧損額呈收窄態勢。

對于2020年第四季度業績展望，該公司曾表示，“預計2020年第四季度車輛交付量為16500輛至17000輛，同比增長約100.6%至106.7%，環比增長約35.2%至39.3%；總收入介于62.587億元和64.358億元之間，較2019年同期增長約119.7%至126.0%，較2020年第三季度增長約38.3%至42.2%”。

值得關注的是，此前財政部、工信部等四部門發布關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，2021年，新能源汽車補貼標準將在2020年基礎上退坡20%，考慮到補貼標準的收緊以及該公司持續的歸母凈虧損，未來，其業績能否實現持續盈利仍是未知。

特斯拉狂降16萬影響幾何？

2021年1月1日，特斯拉Model Y跳崖式降價，引發了市場廣泛關注。據特斯拉中國官網顯示，Model Y長續航版起售價為33.99萬元，從此前的48.8萬元下調14.81萬元；特斯拉Model Y Performance高性能版起售價為36.99萬元，此前為53.5萬元，此次下調16.51萬元。

《投資時報》研究員注意到，Model Y此次降價后30萬—40萬的售價區間也直接進入了蔚來ES6、EC6所位于的售價段。據蔚來官網顯示，目前ES6運動版及性能版售價分別為35.8萬、39.8萬，EC6運動版售價為36.8萬。

可以看到，Model Y長續航版的起售價比蔚來ES6運動版、蔚來EC6運動版的售價還要便宜，這無疑將給蔚來上述兩款車型的銷售帶來一定的壓力。

蔚來將自身品牌定位于自主高端路線，特斯拉的不斷降價則有品牌下沉的趨勢，這一品牌定位差異也在各自產品的交付量上面得到了一定的體現。

據公開數據顯示，蔚來2020年全年累計交付量43728臺，同比上漲121%，特斯拉全球總交付量為499550輛，同比上漲近36%，若拋開車型來看，相較于特斯拉，蔚來交付量仍有一定的差距。

此前，在2021年1月3日舉辦的蔚來汽車官方二手車發布會上，李斌曾表示，“蔚來汽車不會跟隨降價，主要是因為兩家產品定價邏輯不同”。

需要注意的是，目前Model Y單電機版本正在加快推出的過程中，考慮到Model Y和Model 3零部件共用率近乎70%，疊加2021年Model Y零部件將要國產化，未來Model Y的價格或許會進一步下探，后續是否會沖擊蔚來相關競品的市場銷量仍待觀察。