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來源：中國經營報 作者：石健

經過兩個多月的等待，廣州浪奇(000523.SZ)與立根融資租賃有限公司(以下簡稱“立根租賃”)的債務糾紛進入仲裁階段。

12月19日，廣州浪奇發布公告稱，公司于近日收到了涉及訴訟、仲裁的相關法律文件，其中包含立根租賃作為申請人向廣州仲裁委就6900萬元糾紛提起仲裁。除了與廣州浪奇糾紛已久，《中國經營報》記者注意到，立根租賃還涉及多家上市公司糾紛。

一方面存涉訴糾紛，另一方面立根租賃自身經營壓力亦不小。Wind顯示，截至2020年6月，立根租賃短期債務達到26.49億元，長期債務為50.32億元。債務承壓背后，立根租賃2019年的營收為7.47億元，同比下滑15.21%，凈利潤為875.51萬元，同比下滑90.94%。

多方“追債”

“從目前廣州浪奇的財務狀況來看，是否有足夠的租金清償，存在不確定性，租賃公司也相應存在不確定性。”

從5.7億元貨物的不明失蹤，到債務逾期、多個銀行賬戶被凍結，廣州浪奇深陷賬務泥潭不能自拔。截至2020年三季報，廣州浪奇負債合計達77.7億元，其中長期借款4.19億元，短期借款高達30.79億元，而公司賬上貨幣資金僅余7.46億元。

在深陷金融糾紛之下，立根租賃也向司法機關尋求幫助。今年10月，立根租賃廣州市天河區人民法院申請仲裁程序，對財產進行保全。財產保全申請顯示，立根租賃向中國廣州仲裁委員會提出，要求凍結廣州浪奇銀行存款6718萬元或查封、扣押其等值財產，廣州市天河區人民法院已立案受理并作出裁定。而就在收到裁定書后，廣州浪奇便發布公告回應，“目前公司尚未收到中國廣州仲裁委員會相關通知，尚未能明確立根租賃的主要仲裁請求。截至本公告披露日，前述受到凍結賬戶實際受限金額合計人民幣1152.60萬元，對公司經營產生一定影響，上述事項對公司本期利潤或期后利潤的影響尚具有不確定性”。

12月19日，廣州浪奇再度公告，目前廣州仲裁委已經受理該案件。

值得注意的是，6718萬元背后開展了怎樣的業務，雙方均未披露。記者查閱中登網發現，廣州浪奇作為承租人曾向立根租賃申請了一筆總價為50.83萬元的融資租賃業務，業務期限為5年。從中登網上，記者并未查到與6718萬元相關的業務。對此，記者分別與廣州浪奇和立根租賃方面予以求證，均未得到回應。

對于申請仲裁后，立根租賃是否能夠如期追償成功，盈科律師事務所律師李大超認為，“從目前廣州浪奇的財務狀況來看，是否有足夠的租金清償，存在不確定性，租賃公司也相應存在不確定性”。

不過，這已經不是立根租賃第一次與上市公司存在訴訟糾紛。記者在裁判文書網查詢發現，立根租賃還與華英農業(002321.SZ)存在訴訟糾紛，2019年6月10日，華英農業與立根融資租賃發生2300多萬元的融資租賃合同糾紛。

對于為什么選擇融資租賃公司進行融資，有業內人士分析認為，“華英農業利用部分融資租賃和保理資金在屠宰端實施了一些上下游企業兼并業務，投入了較大資金，但此類融資款項還款周期較短，期限錯配。但是，如果市場行情不好，則會因為債務集中到期致使公司流動性風險加大的情況。”正因這樣的環境，華英農業與立根租賃產生糾紛。

此外，近年來立根租賃還與永泰能源(600157.SH)、*ST天業(600807.SH)存在逾期糾紛。其中，2018年1月，因*ST天業逾期還款，立根租賃對其提起訴訟，訴訟標的為9800萬元本金及至清償之日的利息、逾期利息及復利。但在法院調解之下，最終向立根租賃償還6折本金，同時剩余4折本金保留查封房產。

債務壓頂

“如果立根租賃無法加強該部分業務的風險管理，或對損失項目進行有效追償，可能發生較大的投資損失風險。”

對外訴訟壓力外，對內立根租賃還面臨經營、債務壓力。

天眼查平臺顯示，立根租賃注冊資本為18億元，成立于2013年，大股東為持股75%的廣州金控資本管理有限公司(以下簡稱“廣州金控”)，二股東為廣永財務有限公司。

大股東廣州金控發布的一份“2019年面向合格投資者公開發行可續期公司債券(第一期)募集說明書”中顯示，“立根租賃成立期限較短，隨著經營的不斷擴大，歷史投放項目的風險亦有所釋放。另外，立根租賃新增部分保理、委托貸款以及非標準化產品投資等業務。該部分業務的投向主要集中在民營公司。部分民營上市公司在投資項目的存續期內發生了虧損甚至違約，股價大幅下行。如果立根租賃無法加強該部分業務的風險管理，或對損失項目進行有效追償，可能發生較大的投資損失風險。”

除了與合作方存在債務壓力之外，立根租賃自身經營也存在壓力。

Wind顯示，立根租賃2019年的營收為7.47億元，同比下滑15.21%，凈利潤為875.51萬元，同比下滑90.94%。

值得注意的是，立根租賃近年來在尋求多方融資渠道。截至目前，立根租賃發行了19只債券，債券存量規模為74.1億元，一年內到期的就達50億元。據記者不完全統計，自2019年7月以來，立根租賃向銀行獲取貸款資金已達85億元。同時，還與越秀租賃、南網融資租賃有限公司開展共計8.72億元的融資租賃業務。此外，立根租賃還通過應收賬款質押的形式向銀行獲取資金。

天眼查顯示，立根租賃目前涉及7筆動產抵押。被擔保債權類型為借貸合同和買賣合同兩種，目前已經通過抵押的形式獲取24.17億元資金。

不過，多方融資之下，并沒有改善立根租賃的盈利能力，反而致使立根租賃對外債務壓力加劇，Wind顯示，截至2020年6月，立根租賃短期債務達到26.49億元，長期債務為50.32億元。

對于未來立根租賃將采取哪些舉措優化債務結構，提升盈利能力，本報將持續關注。