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原標題：主題基金名不副實 風格漂移卻跑出高收益

來源：上海證券報

當行業主題基金遇到某行業或主題的行情“小年”時，部分基金經理以風格漂移來應對。今年以來，部分出現風格漂移的基金甚至跑出了70%收益率，遠超業績比較基準。

由于文體娛樂行業今年表現一般，一些重倉三七互娛、完美世界等公司的產品業績不佳。對于這類主題基金來說，如果風格不“漂移”，或許就意味著在今年權益類基金普遍收益較好的環境下，基金業績會不盡如人意。

滬上一家基金公司旗下的文體娛樂主題類基金今年來漲幅超過75%，大幅跑贏同期業績比較基準。三季報顯示，該基金投資文化、體育和娛樂行業占基金凈值比重僅5.22%，美團-W為其第一大重倉股，貴州茅臺、安琪酵母等消費股也名列其十大重倉行列，且多只消費股還是這只基金的長期重倉股。

數據顯示，今年以來截至12月22日，申萬食品飲料指數漲逾77%，美團-W、貴州茅臺漲幅也分別超過171%、60%，為該基金凈值上漲貢獻不少。

類似情況的還有滬上另一家基金公司旗下的文體健康股票基金，截至12月22日，該產品今年以來凈值漲幅已超73%，其重倉持有的順豐控股，年內漲幅已超過133%。

基煜基金研究團隊認為，風格漂移下的投資策略是一把雙刃劍，板塊表現好的時候業績會很靠前，但板塊不達預期時業績就不盡如人意。

不過，風格漂移并未引起投資者的重視。格上宏觀研究員董海博直言，無論投資者還是基金公司本身，絕大部分還是結果導向的，如果基金收益比較可觀，發生風格漂移多半不會引起投資者在意，但如果基金收益不及預期或者發生虧損，風格漂移就會被當作一個問題。

基金業人士認為，要解決主題基金風格漂移的現象，需要監管及行業共同努力，對投資范圍作出更加明確和有效的界定。

董海博建議，投資風格漂移型的基金，要看其是經常向不同領域漂移，還是長期重倉某一細分領域。如果是前者，建議最好不要投資；如果是后者，這類產品比較適合有較強研究能力但缺少時間的投資者。