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原標(biāo)題：主題基金名不副實 風(fēng)格漂移卻跑出高收益

來源：上海證券報

當(dāng)行業(yè)主題基金遇到某行業(yè)或主題的行情“小年”時，部分基金經(jīng)理以風(fēng)格漂移來應(yīng)對。今年以來，部分出現(xiàn)風(fēng)格漂移的基金甚至跑出了70%收益率，遠(yuǎn)超業(yè)績比較基準(zhǔn)。

由于文體娛樂行業(yè)今年表現(xiàn)一般，一些重倉三七互娛、完美世界等公司的產(chǎn)品業(yè)績不佳。對于這類主題基金來說，如果風(fēng)格不“漂移”，或許就意味著在今年權(quán)益類基金普遍收益較好的環(huán)境下，基金業(yè)績會不盡如人意。

滬上一家基金公司旗下的文體娛樂主題類基金今年來漲幅超過75%，大幅跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。三季報顯示，該基金投資文化、體育和娛樂行業(yè)占基金凈值比重僅5.22%，美團(tuán)-W為其第一大重倉股，貴州茅臺、安琪酵母等消費(fèi)股也名列其十大重倉行列，且多只消費(fèi)股還是這只基金的長期重倉股。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月22日，申萬食品飲料指數(shù)漲逾77%，美團(tuán)-W、貴州茅臺漲幅也分別超過171%、60%，為該基金凈值上漲貢獻(xiàn)不少。

類似情況的還有滬上另一家基金公司旗下的文體健康股票基金，截至12月22日，該產(chǎn)品今年以來凈值漲幅已超73%，其重倉持有的順豐控股，年內(nèi)漲幅已超過133%。

基煜基金研究團(tuán)隊認(rèn)為，風(fēng)格漂移下的投資策略是一把雙刃劍，板塊表現(xiàn)好的時候業(yè)績會很靠前，但板塊不達(dá)預(yù)期時業(yè)績就不盡如人意。

不過，風(fēng)格漂移并未引起投資者的重視。格上宏觀研究員董海博直言，無論投資者還是基金公司本身，絕大部分還是結(jié)果導(dǎo)向的，如果基金收益比較可觀，發(fā)生風(fēng)格漂移多半不會引起投資者在意，但如果基金收益不及預(yù)期或者發(fā)生虧損，風(fēng)格漂移就會被當(dāng)作一個問題。

基金業(yè)人士認(rèn)為，要解決主題基金風(fēng)格漂移的現(xiàn)象，需要監(jiān)管及行業(yè)共同努力，對投資范圍作出更加明確和有效的界定。

董海博建議，投資風(fēng)格漂移型的基金，要看其是經(jīng)常向不同領(lǐng)域漂移，還是長期重倉某一細(xì)分領(lǐng)域。如果是前者，建議最好不要投資；如果是后者，這類產(chǎn)品比較適合有較強(qiáng)研究能力但缺少時間的投資者。