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來源：中國證券網

對于資產管理機構來說，業績好才是硬道理，尤其是信息公開透明的公募基金，受關注度更高，年度業績排名領先可以獲得很大的知名度。從過往歷史看，每年臨近年底的時候，誰能問鼎年度冠軍，往往成為市場最為關注的話題。

客觀地說，在數千只偏股基金中奪得年度冠軍，幾乎等同于小概率事件。這不僅需要很大運氣成分，還隱含了基金經理極致操作風格的因素。奪得年度冠軍的基金經理，在調倉換股時往往大開大合，而且要保證在每次重要調倉時都看對，這對其大勢研判、行業選擇及個股挑選都提出了極高要求。能夠獲得年度冠軍的基金經理，與其說是投資能力高超，毋寧說是運氣好的押寶者。

從公募基金的發展歷程看，奪得年度冠軍的基金經理，接下來一年的業績往往平庸甚至陷入虧損，這就是眾所周知的“冠軍魔咒”。在公募基金歷年冠軍榜單上，只有王亞偉等少數頂級基金經理，在2006年至2007年的超級牛市中，連續兩年取得耀眼業績。最近的例子是廣發基金的劉格菘，在2019年奪得年度冠軍之后，今年業績依然搶眼，但后續表現依然值得觀察。

在公募基金的游戲規則里，如果基金經理能夠問鼎年度冠軍或者躋身年度業績前十名，就擁有了巨大的知名度，可以借機開展市場營銷，實現管理規模爆發式增長，管理費也會隨之而來。

以廣發基金的劉格菘為例，由他管理的廣發雙擎升級基金奪得偏股基金2019年年度冠軍之后名聲大噪。該基金兩年前規模只有幾千萬元，如今已經迅速膨脹到200余億元。除此之外，由劉格菘管理的新發基金也受到投資者追捧，加上原有基金吸引大量投資者申購，他如今管理的多只基金合計規模超過800億元。

退一步講，即使寶押錯了，只要業績不太難看，依然可以繼續干下去。對于基金經理來說，采用極致偏激的投資風格，盡管勝率可能不高還需要運氣成分，但是賠率巨大，這往往會讓急于成名的基金經理鋌而走險。

在過去兩年結構性行情中，不少風格激進的基金凈值漲幅搶眼。但是，對于大部分投資者而言，并沒有獲得相應的收益，因為他們大多是在基金凈值上漲之后買入的，并沒有享受到業績飆漲最快的那段高光時刻。從部分風格極致的基金的盈利情況看，這些基金絕非投資者的福音，反而讓投資者虧了大錢。尤其是部分私募基金，由于缺乏行之有效的風控措施，風格更為極致，投資者損失往往更為慘重。

不少投資者往往會陷入對高收益的盲目追逐中，而忽視了獲得高收益需要承擔的潛在風險。事實上，在充分競爭的市場環境中，高收益與高風險幾乎是相伴相生的，因為資產管理圈內匯集了最聰明的一批人，當一個人發現高收益低風險的地方后，會被同行迅速跟進，邊際效用會淡化，因此風險和收益不匹配的情況是難以持續的。

對于普通投資者來說，最重要的其實不是遇到年度最優秀的投資人，而是選擇長期業績表現良好、對投資收益來源有清晰認知、投資框架成熟、風格不漂移的基金經理，然后跟隨他一起成長，最終收獲“時間的玫瑰”。