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12月9日，易方達滬深300指數精選增強上檔發行，恰逢年終賀歲檔諸多頭部公募基金公司發行“混戰”，作為今年已經發行多只主動權益基金的易方達來說，此時推出一款“半指數型”產品顯現了智慧。

從擬任基金經理來看，這一次易方達所派出的是投資經歷超過10年的張勝記，作為易方達基金指數增強投資部總經理，近期他表示，2021年股市處在兩輪驅動牛市中，金融和周期仍有投資機會值得關注。

寬市場基準類增強產品配置正當時

站在歲末年初的時點上，對于后市的看法自然是人們最關心的話題。張勝記指出，市場進入后疫情時代的最主要標志就是未來兩個月可能會出現新冠疫苗陸續問世，接下來一到兩年之內，隨著疫苗接種的普及，疫情會得到實質性控制。在這一背景下，全球各主要經濟體會陸續進入相對確定的復蘇周期。

此外，面臨疫情期間貨幣政策環境和財政刺激環境都比較寬松的大背景下，A股市場還是易漲難跌的階段。但跟前期不一樣的是傳統經濟復蘇會比較快、比較明顯，市場結構的變化跟前期會有很大不同。今年11月以來，A股市場傳統經濟板塊強勢估值修復，未來這種結構分化還會持續一段時間。

如是背景下，如果想把握短期市場結構發生變化的機會，站在基金投資者的角度，是時候去買一些寬市場基準類指數增強產品。為此，張勝記特意推薦了易方達上證50指數增強或者即將發行的易方達滬深300指數精選增強，他強調這類型產品的最主要特點是金融周期配置比例遠高于傳統主動型基金。

“過去的三年，以成長股為主要投資風格的基金表現遠強于滬深300寬基產品，從歷史上看發生反轉的概率比較大，后疫情時代的經濟特點也支撐金融周期市場的估值修復，在這個時點配置寬市場基準類指數增強產品是一個比較好的時機。如果站在一年以上甚至更長維度，可以繼續持有成長風格的基金。”張勝記表示。

據他介紹，目前正在發行中的易方達滬深300指數精選增強采用自下而上基本面選股的方式，也就是主動選股的投資方法。從投資策略來看，通過基本面增強為投資者帶來持續的超額回報。

企業的持續成長是股價持續上漲的基本動力

從過往這類基金情況來看,同樣由張勝記管理的易方達上證50指數增強基金(A類代碼110003，C類代碼004746)來看，據Wind數據統計，從2012年9月管理至今，截止12月8日，這只基金累計收益率已經超過300%，累計超額收益率超過180%，年化收益超過18%，從同類比較來看，無論是3年、5年、7年還是任職以來的數據，其超額收益在同類產品中均位列第一位，并且獲得“2019年度三年期開放式指數型持續優勝金牛基金”、“2017年度開放式指數型金牛基金”的榮譽。

對此，張勝記也分享了他在多年實踐中所積累的投資心得。他表示,經過15年的基本面研究和分析，從內心相信企業的持續成長是股價持續上漲的基本動力。這種持續成長不只是未來一到兩年的增長，從五到十年的維度來看還可以持續成長。

而滿足這種持續成長條件的企業，他認為一般是處于Gartner曲線第二上升段的企業，Gartner曲線是技術成熟曲線，一個企業或一個技術剛剛進入人類社會，到被逐漸應用、普及，再到成熟，整個周期走完就叫Gartner曲線。

“Gartner曲線走完從初創到繁榮，到泡沫破滅，真正選出有競爭力的企業，這個企業將進入十年以上的持續成長，這個持續成長最適合二級市場投資者參與，也是我逐漸把投資組合都集中在Gartner曲線第二上升段的主要原因，因為它能滿足我對投資上的選擇，即業績的持續成長。”他進一步強調。

具體到新基金, 張勝記表示：“易方達滬深300指數精選增強采取的投資方法是自下而上基本面投資方法，投資組合的構建主要涉及兩個領域，即如何選股、如何擇時。首先，如何選股方面，滬深300指數精選增強80%從滬深300成分股中選擇，我會先把成分股中每個公司未來的發展前景研究清楚。我的研究框架最主要是通過公司業務模式的類型來選擇，不同行業的業務模式差別很大，不同公司保持持續增長，從而帶來股價持續成長的動力也是不一樣的，我把它分成六類：第一類是資源類企業，第二類是項目類企業，這種行業集中在影視傳媒、環保等，第三類是to B類企業，第四類是to C類企業，第五類是to B和to C類兼顧的企業，最后一類是平臺類企業。”

至于投資者廣泛關注的擇時，他表示取決于市場時機。如果市場大跌，就提供了一個很好的買入時點，他會盡快建倉；如果市場沒有跌出一定機會，建倉節奏就會慢一些。

最后，對于廣受關注的風險控制,他也做了詳細的解釋。他表示會更關注超額收益的回撤，通過跟蹤誤差的控制來進行，如果把跟蹤誤差控制在一定范圍之內，比如控制在6%左右，超額收益的回撤就能控制在比較好的水平，這樣的跟蹤誤差要求行業偏離和個股偏離在一定的范圍之內，在市場風格和自己的投資選擇風格、精選股票風格不一致時，偏離也不會太大，能夠很好地控制超額收益的回撤。當然，公司的風控部門也會對此有相應的防范舉措。

易方達主動權益規模業內領先

縱觀今年新基金的發行情況,之所以能接二連三地創出受市場關注的產品，與公司強大的自身利實力密不可分。用一句話概括,一家基金公司的發展正是建立在完善的投研體系和投資策略基礎之上的。截至三季度，易方達主動權益管理規模已超過4200億元，在行業中排名居于領先地位。

對此，張勝記介紹,易方達自成立之初就堅持通過深度研究發現企業價值這一套投資理念指導投資。經過多年的投資實踐，易方達在業績上也做到了長期持續優秀，到現在為止，已經建立了行業內最強大的股票型投資研究團隊，目前有100人左右。

其中公募型基金經理絕大部分都是內部培養的，招研究員也是以應屆為主，張勝記本人當年也是應屆畢業進入公司，從行業研究員做起。這樣的公司文化使得內部獨立、深度、創新的投研文化能得到很好的傳承，相對于行業，易方達在研究的獨立性和深度上做得更好，團隊在風險控制上也一代一代繼承下來，目前投研溝通效率非常高。

隨著投資覆蓋范圍越來越廣，基金經理投資風格逐漸有一些區分，目前內部形成了幾個投資團隊，有價值型、積極成長型、均衡成長型、穩健收益型、行業主題類、指數增強類等，不同投資風格都由業內知名基金經理領軍，滿足投資者對不同股票型風格的選擇。

對于日常工作繁忙的上班族來說，定投是一個非常好的方法。舉例分析,就張勝記所管理的上證50增強基金而言，天天基金網顯示上證50增強基金常年位居定投榜前列，基本每個月定投都在10萬次以上，并且最近一個月易方達上證50增強基金更是超過17萬次定投。最新的三季報顯示，這只基金持有人已超過135萬，規模已超過200億，連續多年蟬聯同類第一。