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12月17日，超捷緊固系統(上海)股份有限公司(簡稱“超捷股份”)首發上會。超捷股份擬在深交所創業板上市，保薦機構為國金證券。公司本次公開發行股票的數量不超過1428.17萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。此次，超捷股份擬募集資金5億元，其中，3.2億元用于汽車零部件、連接件、緊固件的研發、生產與銷售項目，2億元用于補充營運資金項目。

超捷股份長期致力于高強度精密緊固件、異形連接件等產品的研發、生產與銷售。公司的控股股東為上海毅寧，實際控制人是宋廣東。宋廣東合計持有公司65.50%的股份。截至招股說明書簽署之日，祥禾涌原持有超捷股份6.80%的股份，并向超捷股份委派一名董事(陸先忠)。保薦機構國金證券的實際控制人陳金霞直接持有祥禾涌原28.56%的出資額。

公司近3年來合計分紅8200萬元。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份現金分紅分別為2500萬元、1200萬元、1000萬元、3500萬元。

公司業績“過山車”。2018年及2019年，公司營業收入增長率分別為8.83%和1.33%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份實現營業收入分別為2.78億元、3.02億元、3.07億元、1.40億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.65億元、2.72億元、2.69億元、1.44億元。各期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例分別為95.22%、89.88%、87.89%、102.77%。

2018年及2019年，公司凈利潤增長率分別為645.15%、-3.31%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份實現凈利潤分別為613.66萬元、4572.70萬元、4421.21萬元、2972.37萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為3103.77萬元、2753.74萬元、5275.98萬元、3802.67萬元。各期，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的比率分別為505.78%、60.22%、119.33%、127.93%。

2020年1-9月，超捷股份營業收入為2.30億元，較上年同期增長7.37%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5113.18萬元，較上年同期增長72.86%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4901.08萬元，較上年同期增長86.52%。2020年1-12月，超捷股份營業收入預計為3.22億元至3.39億元，較上年同期的變動幅度為5.01%至10.54%；歸屬于母公司所有者凈利潤預計為7418.85萬元至7809.32萬元，較上年同期的變動幅度為67.80%至76.63%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為7217.36萬元至7597.22萬元，較上年同期的變動幅度為60.49%至68.94%。

公司的主要產品為螺釘螺栓、異形連接件，產能利用率不飽和并且下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓的產能利用率分別為82.95%、91.33%、86.46%、88.44%，異形連接件的產能利用率分別為88.24%、92.69%、86.28%、85.81%。

2019年公司主要產品銷量下降、單價下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓的銷量分別為12.88億件、13.46億件、12.56億件、6.14億件，異形連接件的銷量分別為7850.06萬件、6701.36萬件、6331.92萬件、2572.84萬件。2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓單價漲幅分別為5.49%、-1.71%、-8.34%，異形連接件單價漲幅分別為30.99%、14.89%、20.49%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份資產總額分別為2.30億元、2.73億元、3.18億元、2.98億元，負債總額分別為1.32億元、8867.63萬元、9476.16萬元、8063.00萬元，資產負債率(母公司)分別為55.75%、35.58%、31.25%、29.02%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份貨幣資金余額分別為1030.50萬元、1110.96萬元、2104.54萬元、3515.11萬元，主要由庫存現金及銀行存款構成；銀行存款分別為1025.17萬元、1107.72萬元、2098.92萬元、3513.11萬元，占比分別為99.48%、99.71%、99.73%、99.93%。

公司負債以流動負債為主。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份流動負債分別為1.31億元、8807.93萬元、9446.82萬元、8051.00萬元，流動負債占負債總額的比重分別為99.29%、99.33%、99.69%、99.85%。其中，短期借款余額分別為4480.00萬元、1900.00萬元、1582.04萬元、1732.24萬元，占流動負債的比例分別為34.26%、21.57%、16.75%、21.52%。

超捷股份的金屬件主營業務毛利率呈上漲趨勢，但是可比公司平均值下降趨勢，尤其是今年上半年，超捷股份的毛利率較同行業可比公司平均值多了近12個百分點。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份主營業務毛利率分別為31.89%、33.42%、32.94%、38.42%。超捷股份表示，因可比公司產品均為金屬制品，故選取公司金屬件主營業務毛利率比對。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份金屬件主營業務毛利率分別為29.70%、32.22%、31.91%、37.46%，可比公司平均值分別為33.68%、31.50%、30.42%、25.48%。

公司的第一大供應商曾存在違法違規情況，被蘇州市環保局處罰。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份向前五名供應商采購金額占當期采購總額比例分別為30.96%、30.45%、33.49%、34.20%。報告期內，超捷股份的第一大供應商為蘇州強新合金材料科技有限公司。蘇州強新合金材料科技有限公司2018年因其未申報登記危廢物和未按國家規定填寫危廢物轉移聯單，被蘇州市環保局罰款25萬元。

報告期內，昆山標墊五金有限公司及昆山市方墊五金有限公司、太倉市建銳機械零部件廠分別于2018年、2019年進入前五大供應商中。而這些公司成立當年或次年，就與超捷股份開展業務。太倉市建銳機械零部件廠成立于2015年5月，注冊資本50萬元，超捷股份2015年即與其開展合作。昆山標墊五金有限公司2014年成立，2015年與超捷股份開始業務。昆山市方墊五金有限公司2012年成立，2012年與超捷股份開始業務。

據證券市場紅周刊報道，報告期內，超捷股份財務報表中的營業收入和相關現金流及經營性債權之間的財務勾稽關系存在異常；另外，其采購方面的相關財務數據也存在諸多令人感到困惑的地方，需要公司進行更加詳細的披露。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份應收賬款賬面價值分別為7816.59萬元、7935.30萬元、9405.73萬元、7924.92萬元，占總資產的比例分別為34.03%、29.10%、29.59%、26.55%；應收賬款壞賬準備金額分別為481.78萬元、490.56萬元、798.95萬元、724.15萬元；應收賬款賬面余額為8298.37萬元、8425.86萬元、1.02億元、8649.07萬元，應收賬款余額占營業收入的比例分別為29.86%、27.86%、33.29%、30.95%(年化后)。超捷股份表示，2019年末，公司應收賬款賬面余額較期初增長21.11%，主要系公司2019年加大了對富奧石川島、佛吉亞等客戶的銷售，款項尚未全部收回所致。

公司應收賬款周轉率低于同行業可比公司應收賬款周轉率平均值。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份應收賬款周轉率(次)分別為3.95、3.84、3.53、1.61，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值(次)分別為4.31、4.09、4.30、3.27。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份客戶逾期應收賬款金額分別為422.65萬元、430.27萬元、504.08萬元、354.13萬元，逾期應收賬款占比5.09%、5.11%、4.94%、4.09%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份存貨賬面價值分別為6129.16萬元、6994.19萬元、6942.12萬元、7025.64萬元，占流動資產比例分別為38.49%、34.22%、30.72%、36.02%。

超捷股份的存貨周轉率略低于同行業可比公司平均水平。各期末，超捷股份的存貨周轉率(次)分別為3.56、3.08、2.95、2.46，略低于同行業可比公司平均水平。2017年末、2018年末、2019年末，同行業可比公司存貨周轉率平均值(次)分別為4.33、3.85、3.73。

公司產品質量瑕疵，2018年質量保證費較大，達142.95萬元。質量保證費主要為客戶因產品質量問題的扣款及索賠。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份質量保證費分別為15.85萬元、142.95萬元、38.31萬元、27.34萬元。超捷股份表示，2018年，質量保證費金額較大主要系公司產品質量瑕疵導致上海三協國際貿易有限公司遭受終端客戶索賠，公司根據雙方簽署的《不良產品補償協議》計提銷售費用-質量保證費79.47萬元。

公司研發費用率低于可比公司均值，銷售費用率高于可比公司均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份研發費用分別為1263.13萬元、1404.43萬元、1415.13萬元、667.01萬元，研發費用率分別為4.54%、4.64%、4.62%、4.77%，同行業可比公司研發費用率平均值分別為5.04%、5.41%、5.20%、5.76%；銷售費用分別為911.40萬元、956.52萬元、945.72萬元、265.28萬元，銷售費用率分別為3.28%、3.16%、3.09%、3.09%，同行業可比公司銷售費用率平均值分別為2.90%、2.94%、2.70%、2.78%。

2018年、2019年員工人數減少，公司董事會秘書職位空缺兩年多。截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份員工總數分別為565人、525人、510人、527人。招股書顯示，2017年3月1日，為了完善公司治理，公司聘任邵秀娟為公司董事會秘書。2017年8月29日邵秀娟因個人原因離職，董事會秘書職位空缺。直至2019年11月22日公司增聘李紅濤為董事會秘書兼財務總監。

擬創業板募集資金5億元 其中2億元補血

超捷股份長期致力于高強度精密緊固件、異形連接件等產品的研發、生產與銷售，產品主要應用于汽車發動機渦輪增壓系統，換檔駐車控制系統，汽車排氣系統，汽車座椅、車燈與后視鏡等內外飾系統的汽車關鍵零部件的連接、緊固。此外，公司的緊固件產品還應用于電子電器、通信等行業

超捷股份擬在深交所創業板上市，保薦機構為國金證券。公司本次公開發行股票的數量不超過1428.17萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

超捷股份擬募集資金5億元，其中，3.2億元用于汽車零部件、連接件、緊固件的研發、生產與銷售項目，2億元用于補充營運資金項目。

2016年變更控股股東和實際控制人

2001年，香港超藝出資設立超捷股份前身超捷有限。2016年11月，香港超藝將其所持有公司49.31%股權轉讓給上海毅寧，公司的控股股東變更為上海毅寧，實際控制人由黃禎楷變更為宋廣東。2017年6月，香港超藝將其所有持的公司剩余15%股權轉讓給曾立豐、呂海軍、宋毅博和周家樂四名自然人，股權轉讓完成后，香港超藝不再持有公司的股權。

目前，超捷股份的控股股東為上海毅寧，實際控制人是宋廣東。宋廣東合計持有公司65.50%的股份。

截至招股說明書簽署之日，祥禾涌原持有超捷股份6.80%的股份，并向超捷股份委派一名董事(陸先忠)。保薦機構國金證券的實際控制人陳金霞直接持有祥禾涌原28.56%的出資額，通過其控股的涌金投資控股有限公司間接持有祥禾涌原28.56%的出資額，并實際控制祥禾涌原的執行事務合伙人上海涌共投資合伙企業(有限合伙)。

招股書中指出，祥禾涌原不屬于國金證券直投子公司，按自身投資決策程序進行對外投資。

業績“過山車”

2018年及2019年，公司營業收入增長率分別為8.83%和1.33%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份實現營業收入分別為2.78億元、3.02億元、3.07億元、1.40億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.65億元、2.72億元、2.69億元、1.44億元。各期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例分別為95.22%、89.88%、87.89%、102.77%。

2018年及2019年，公司凈利潤增長率分別為645.15%、-3.31%。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份實現凈利潤分別為613.66萬元、4572.70萬元、4421.21萬元、2972.37萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為3103.77萬元、2753.74萬元、5275.98萬元、3802.67萬元。各期，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的比率分別為505.78%、60.22%、119.33%、127.93%。

2020年1-9月，超捷股份營業收入為2.30億元，較上年同期增長7.37%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5113.18萬元，較上年同期增長72.86%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4901.08萬元，較上年同期增長86.52%。

2020年1-12月，超捷股份營業收入預計為3.22億元至3.39億元，較上年同期的變動幅度為5.01%至10.54%；歸屬于母公司所有者凈利潤預計為7418.85萬元至7809.32萬元，較上年同期的變動幅度為67.80%至76.63%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為7217.36萬元至7597.22萬元，較上年同期的變動幅度為60.49%至68.94%。

超捷股份表示，上述2020年1-12月經營業績預計數據是公司財務部門初步測算的結果，未經會計師審計或審閱，不構成公司的盈利預測或業績承諾。

產能利用率不飽和 2019年主要產品銷量、單價下降

超捷股份稱，公司成立初期，以生產電子、家電產品用緊固件為主，這類產品技術門檻相對較低。隨著行業競爭加劇，自2009年開始公司基于自身技術優勢向技術要求較高的汽車行業轉型。目前公司主要業務收入來自于汽車行業，已成為汽車用螺釘螺栓、異形連接件產品的重要供應商。

公司的主要產品為螺釘螺栓、異形連接件，主要用于渦輪增壓系統、排氣系統、換擋駐車系統、視覺系統等模塊中關鍵零部件的緊固與連接。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓的產能利用率分別為82.95%、91.33%、86.46%、88.44%，異形連接件的產能利用率分別為88.24%、92.69%、86.28%、85.81%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓的銷量分別為12.88億件、13.46億件、12.56億件、6.14億件，異形連接件的銷量分別為7850.06萬件、6701.36萬件、6331.92萬件、2572.84萬件。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓單價分別為0.0913元、0.0963元、0.0947元、0.0868元，異形連接件單價分別為1.36元、1.78元、2.05元、2.47元。

2018年、2019年、2020年1-6月，螺釘螺栓單價漲幅分別為5.49%、-1.71%、-8.34%，異形連接件單價漲幅分別為30.99%、14.89%、20.49%。

今年6月末總資產2.98億元 資產負債率29.02%

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份資產總額分別為2.30億元、2.73億元、3.18億元、2.98億元，負債總額分別為1.32億元、8867.63萬元、9476.16萬元、8063.00萬元，資產負債率(母公司)分別為55.75%、35.58%、31.25%、29.02%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份貨幣資金余額分別為1030.50萬元、1110.96萬元、2104.54萬元、3515.11萬元，主要由庫存現金及銀行存款構成。其中，各期末，銀行存款分別為1025.17萬元、1107.72萬元、2098.92萬元、3513.11萬元，占比分別為99.48%、99.71%、99.73%、99.93%。

公司負債以流動負債為主。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份流動負債分別為1.31億元、8807.93萬元、9446.82萬元、8051.00萬元，流動負債占負債總額的比重分別為99.29%、99.33%、99.69%、99.85%。

各期末，短期借款余額分別為4480.00萬元、1900.00萬元、1582.04萬元、1732.24萬元，占流動負債的比例分別為34.26%、21.57%、16.75%、21.52%。

主營業務毛利率上漲

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份主營業務毛利率分別為31.89%、33.42%、32.94%、38.42%。

根據《上市公司行業分類指引》，超捷股份所屬行業為C36“汽車制造業”，產品主要為汽車緊固件。公司根據行業分類、主要生產工藝和下游應用領域，選取浙江長華、瑞瑪工業、華培動力、泉峰汽車作為可比公司。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份金屬件主營業務毛利率分別為29.70%、32.22%、31.91%、37.46%，可比公司平均值分別為33.68%、31.50%、30.42%、25.48%。

超捷股份表示，因可比公司產品均為金屬制品，故選取公司金屬件主營業務毛利率比對。報告期內，公司金屬件產品毛利率有所波動，與同行業變動趨勢存在差異，主要系公司逐年提升高附加值的渦輪增壓系統用拉桿組件的銷售所致。報告期內，公司金屬件毛利率與同行業可比公司存在差異，主要系產品結構及客戶差異所致。

供應商成立即合作

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份向前五名供應商采購金額占當期采購總額比例分別為30.96%、30.45%、33.49%、34.20%。

報告期內，超捷股份的第一大供應商為蘇州強新合金材料科技有限公司。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，公司向蘇州強新合金材料科技有限公司的采購金額占當期采購總額比例分別為12.29%、11.76%、12.15%、12.43%。

蘇州強新合金材料科技有限公司曾存在違法違規情況。蘇州強新合金材料科技有限公司2018年因其未申報登記危廢物和未按國家規定填寫危廢物轉移聯單，被蘇州市環保局罰款25萬元。

招股書指出，蘇州強新合金材料科技有限公司主要從事各類鋼材加工業務，鋼材加工過程中會產生廢酸等危廢物，危廢物發生量與鋼材加工量關系密切。報告期內，蘇州強新合金材料科技有限公司是超捷股份采購線材的第一大供應商，占超捷股份同類采購金額的57.40%、58.32%、61.66%、64.76%。

報告期內，昆山標墊五金有限公司及昆山市方墊五金有限公司、太倉市建銳機械零部件廠分別于2018年、2019年進入前五大供應商中。

太倉市建銳機械零部件廠成立于2015年5月，注冊資本50萬元，超捷股份2015年即與其開展合作。超捷股份指出，建銳機械2015年成立即同公司開展合作系接替展華模具同公司繼續合作，具備合理性。建銳機械股東、法定代表人朱興安及展華模具股東、法定代表人楊靜與公司存在關聯關系。

昆山標墊五金有限公司2014年成立，2015年與超捷股份開始業務。昆山市方墊五金有限公司2012年成立，2012年與超捷股份開始業務。

2019年末應收賬款賬面余額較期初增長21.11%

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份應收賬款賬面價值分別為7816.59萬元、7935.30萬元、9405.73萬元、7924.92萬元，占總資產的比例分別為34.03%、29.10%、29.59%、26.55%，應收賬款占比相對較高。

報告期各期末，超捷股份應收賬款壞賬準備金額分別為481.78萬元、490.56萬元、798.95萬元、724.15萬元，應收賬款賬面余額為8298.37萬元、8425.86萬元、1.02億元、8649.07萬元，應收賬款余額占營業收入的比例分別為29.86%、27.86%、33.29%、30.95%(年化后)。

超捷股份表示，2019年末，公司應收賬款賬面余額較期初增長21.11%，主要系公司2019年加大了對富奧石川島、佛吉亞等客戶的銷售，款項尚未全部收回所致。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份應收賬款周轉率(次)分別為3.95、3.84、3.53、1.61，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值(次)分別為4.31、4.09、4.30、3.27。

公司逾期應收賬款產生的主要原因系應收賬款形成時間、信用期起算時點、對方結算付款周期存在暫時性差異。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份客戶逾期應收賬款金額分別為422.65萬元、430.27萬元、504.08萬元、354.13萬元，逾期應收賬款占比5.09%、5.11%、4.94%、4.09%。

存貨周轉率略低于同行業可比公司平均水平

公司存貨主要由原材料、庫存商品、發出商品及在產品構成，合計占報告期各期末存貨總額的比例均超過90%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份存貨賬面價值分別為6129.16萬元、6994.19萬元、6942.12萬元、7025.64萬元，占流動資產比例分別為38.49%、34.22%、30.72%、36.02%。

各期末，超捷股份的存貨周轉率(次)分別為3.56、3.08、2.95、2.46，略低于同行業可比公司平均水平。

2017年末、2018年末、2019年末，同行業可比公司存貨周轉率平均值(次)分別為4.33、3.85、3.73。

公司產品質量瑕疵 2018年質量保證費142.95萬元

質量保證費主要為客戶因產品質量問題的扣款及索賠。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份質量保證費分別為15.85萬元、142.95萬元、38.31萬元、27.34萬元。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份退換貨金額分別為76.41萬元、308.91萬元、205.78萬元、96.91萬元，質量扣款金額分別為15.85萬元、63.48萬元、38.31萬元、27.34萬元。2018年，質量索賠金額為79.47萬元。

超捷股份表示，2018年，質量保證費金額較大主要系公司產品質量瑕疵導致上海三協國際貿易有限公司遭受終端客戶索賠，公司根據雙方簽署的《不良產品補償協議》計提銷售費用-質量保證費79.47萬元。

除因上海三協國際貿易有限公司遭受終端客戶索賠支付質量保證費外，其余質量保證費為少量由于生產加工、包裝、運輸過程中產生的外觀或質量瑕疵而補償客戶的費用。

研發費用率低于可比公司均值 銷售費用率高于可比公司均值

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份研發費用分別為1263.13萬元、1404.43萬元、1415.13萬元、667.01萬元，研發費用率分別為4.54%、4.64%、4.62%、4.77%，同行業可比公司研發費用率平均值分別為5.04%、5.41%、5.20%、5.76%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，超捷股份銷售費用分別為911.40萬元、956.52萬元、945.72萬元、265.28萬元，銷售費用率分別為3.28%、3.16%、3.09%、3.09%，同行業可比公司銷售費用率平均值分別為2.90%、2.94%、2.70%、2.78%。

超捷股份表示，2020年1-6月，公司銷售費用率有所下降，主要是由于2020年1月1日起執行新收入準則，公司上半年倉儲運輸費計入主營業務成本。

2018年、2019年員工人數減少

截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，超捷股份員工總數分別為565人、525人、510人、527人。

招股書披露了超捷股份董事、監事、高級管理人員最近兩年的變動情況。

超捷股份表示，報告期初，公司董事會成員為宋廣東、黃禎楷、唐群、義勤峰、宋述省。截至招股說明書簽署之日，公司現任董事5位，分別是宋廣東、宋述省、陸先忠、陸青、趙鵬飛。

原董事唐群辭去董事職務后擔任公司財務經理，原董事嵇宏慧辭去董事職務后仍擔任公司監事，原董事義勤峰辭去董事職務后擔任公司副總經理。宋毅博于2018年1月不再擔任公司董事職務主要系基于個人職業規劃而提出辭職，同時擔任董事期間仍就讀于英國華威大學，未實際參與公司的經營決策。

報告期初，公司監事會成員為閆明軍、鄒勇、蔣正。截至招股說明書簽署之日，公司現任監事3位，分別為鄒勇、嵇宏慧、羅淵研。

報告期初，宋廣東為公司總經理、宋述省為公司副總經理、唐群為公司財務負責人。截至招股說明書簽署之日，公司現任高級管理人員5位，分別為宋廣東、宋述省、李新安、義勤峰、李紅濤。

超捷股份董事會秘書職位空缺兩年多。招股書顯示，2017年3月1日，為了完善公司治理，公司聘任邵秀娟為公司董事會秘書。2017年8月29日邵秀娟因個人原因離職，董事會秘書職位空缺。直至2019年11月22日公司增聘李紅濤為董事會秘書兼財務總監。

營收、采購數據皆存謎團

據證券市場紅周刊，報告期內，超捷股份財務報表中的營業收入和相關現金流及經營性債權之間的財務勾稽關系存在異常；另外，其采購方面的相關財務數據也存在諸多令人感到困惑的地方，需要公司進行更加詳細的披露。

據招股書顯示，2019年超捷股份營業收入為3.07億元，其中境外收入為2845.21萬元，境外營收部分不需要繳納增值稅，剩下國內營收所適用的增值稅稅率自2019年4月1日起，自16%下降到了13%，由此可以估算出當期的稅營收大約是3.45億元。理論上，該部分含稅營收將體現為同等規模的現金流入以及經營性債權的增減，那么超捷股份的財務數據是否符合該邏輯呢？

進一步來看，在合并現金流量表中，2019年超捷股份“銷售商品、提供勞務收到的現金”為2.69億元，由于當期預收款項金額變動較小(僅增加了17.56萬元)，所以即使不考慮該因素，對最終結果也不會產生太大影響。將這2.69億元與含稅營收相比較，大約要少7600萬元。理論上，這將導致該年度超捷股份經營性債權出現同等規模的增加。

那么，實際情況又如何呢？在資產負債表中，截至2019年末，超捷股份的應收票據、應收賬款、應收款項融資和應收賬款所計提的壞賬準備分別為586.29萬元、9405.73萬元、757.35萬元和798.95萬元，同類項目合計較2018年末僅增加了約2100萬元，這跟理論上應該要增加的金額明顯不符，存在近5500萬元的差額，也就是說，當期超捷股份大概有5500萬元含稅營收既沒有現金流入，也沒有相關經營性債權的支持。

除了營收數據之外，據核算，2018年和2019年超捷股份采購數據和現金流及相關經營性債務之間的勾稽關系亦存在令人費解的地方。

我們先來看2019年的情況。據招股書顯示，2019年超捷股份向前五大供應商采購金額為4994.45萬元，占總采購金額的33.49%，由此可以推算出當期的采購總金額為1.49億元。其所適用的增值稅稅率也2019年4月1日起由16%下降到了13%，由此可以推算出當期的含稅采購金額為1.7億元。理論上，該部分采購金額應當體現為相關現金流的流出以及相關經營性債務的增減，那么超捷股份的情況又如何呢？

在合并現金流量表中，2019年超捷股份“購買商品、接受勞務支付的現金”為1.14億元，當期預付款項變動金額較小(僅增加了52.83萬元)，在此不考慮這部分變動，對最終結果也不會產生太大影響。將該1.14億元現金流出金額與含稅采購相比較，二者大概存在5600萬元的差額，這意味著當期含稅采購并沒有完全以現金支付，還有部分以經營性債務的形式存在于資產負債表中，當期超捷股份經營性債務應當有同等規模的增加。但截至2019年末，超捷股份的應付票據及應付賬款合計為6210.77萬元，相較于2018年末的5163.58萬元僅增加了約1050萬元，相較于理論上應當要增加的金額要少大約4550萬元。

再看2018年的情況。2018年超捷股份向前五大供應商采購金額為4635.37萬元，占全部采購金額的30.45%，由此可以推算出2018年超捷股份的采購總額為1.52億元。這部分采購金額所適用的增值稅稅率自2018年5月1日起由17%下降到16%，由此可以核算出當期超捷股份的含稅采購總額為1.77億元。

那么當期的現金流和經營性債務的變化情況又如何呢？進一步來看，2018年超捷股份“購買商品、接受勞務支付的現金”為1.35億元，當期預付款項僅減少了28.53萬元，可以忽略不計。將1.35億元現金流出金額和含稅采購相勾稽，兩者之間大約存在4200萬元的差額，理論上，當期經營性債務應當存在同等規模的增加。

但令人感到奇怪的是，當期超捷股份經營性債務不僅沒有增加，反而有所減少，據招股書顯示，截至2018年末，超捷股份應付票據和應付賬款合計金額為5163.58萬元，相較于2017年末的6713.09萬元減少了大約1500多萬元。一增一減之下，跟理論上應該要增加的金額相差更大，大概存在5700多萬元的差額。也就是說，當期超捷股份大概存在5700萬元的含稅采購既沒有現金流出也沒有相關經營性債務的支持，可能含有“水分”。

連續兩年該公司的的營收和采購之間的財務勾稽關系均存在異常，對于沖刺創業板的超捷股份來說，應該給投資者做出合情合理的解釋，以便于能“清清白白”上市。