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來源：證券時報(bào)網(wǎng)

證券時報(bào)記者 曹雯璟

11月以來，以煤炭、鋼鐵、水泥等為代表的順周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，多家基金公司積極布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。

證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，12月7日多家基金公司上報(bào)了化工行業(yè)ETF，包括富國中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF和富國中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、國泰中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF和華寶細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF。

過去兩年，行業(yè)ETF發(fā)展迅速，目前市場上的行業(yè)ETF產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、煤炭、能源等諸多細(xì)分領(lǐng)域，其中一些熱門主題的ETF品種今年都實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和凈值的雙增長。比如芯片ETF、半導(dǎo)體ETF、5GETF等規(guī)模已超過100億；創(chuàng)新藥、新能源車ETF等規(guī)模也有50億以上。

從業(yè)績來看，芯片ETF、生物醫(yī)藥ETF、新能車ETF等細(xì)分行業(yè)ETF年內(nèi)收益率均超過了50%。

從規(guī)模來看，股票型ETF今年增長顯著，截至12月8日，最新規(guī)模達(dá)到6700億元。百億級體量的股票ETF產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到16只，規(guī)模合計(jì)3607億元，占股票型ETF總規(guī)模的一半以上。

2020年進(jìn)入倒計(jì)時，A股市場風(fēng)格發(fā)生變化，消費(fèi)、醫(yī)藥行業(yè)“遇冷”，金融、保險、地產(chǎn)等順周期板塊表現(xiàn)活躍。雖然這幾天出現(xiàn)一些回調(diào)，但不少公募基金經(jīng)理對于順周期板塊依舊看好。

大成睿景基金經(jīng)理韓創(chuàng)認(rèn)為，順周期板塊可以作為一個中長期的品種去配置，核心原因是其中的龍頭企業(yè)競爭力不斷增強(qiáng)，可以通過提升市占率，從縱向和橫向擴(kuò)張產(chǎn)品品類，同時，通過參與全球競爭等方式不斷提高天花板。本質(zhì)上說，這類公司屬于周期成長股而非純粹的周期股。參考海外經(jīng)驗(yàn)，在偏傳統(tǒng)行業(yè)中，具備領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)市占率可以做到很高。“順周期并不能作為一個整體來看，我們重點(diǎn)關(guān)注的是其中還有成長空間的龍頭企業(yè)。從估值角度看，市場對這一類企業(yè)的價值也在持續(xù)重估中，它們的持續(xù)性會比較強(qiáng)。”

匯豐晉信主動權(quán)益總監(jiān)、大盤基金基金經(jīng)理黃立華認(rèn)為，順周期中，部分周期成長股具有中長期投資價值，看好大金融、地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈中周期性弱化的龍頭股，以及化工有色行業(yè)中隨著行業(yè)集中度提升帶來的投資機(jī)會。

德邦基金股票投資一部執(zhí)行總經(jīng)理、基金經(jīng)理房建威表示，在經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇的過程中，順周期板塊直接受益，產(chǎn)品價格、企業(yè)盈利逐級向上，形成盈利向上周期，順周期板塊公司的股價會得到明顯提升。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向上階段，投資順周期板塊有望獲得良好的超額收益。以庫存周期為例，向上的周期可能持續(xù)1~2年時間，在這期間順周期的持續(xù)性是比較好了，中期維度的收益值得期待。

國泰基金認(rèn)為，PPI見底回升、長端利率跟隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)上行，預(yù)計(jì)周期板塊估值修復(fù)，關(guān)注建材、有色、化工、機(jī)械行業(yè)的周期成長子板塊，經(jīng)濟(jì)邊際恢復(fù)動力從基建地產(chǎn)轉(zhuǎn)移到出口、服務(wù)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注出口相關(guān)的順周期板塊。

博時基金表示，11月份PMI和多項(xiàng)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，反映經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)擴(kuò)張，基本面繼續(xù)支持順周期。目前順周期彈性最大的地方在中上游的價格、國內(nèi)的可選消費(fèi)、海外的工業(yè)生產(chǎn)修復(fù)。家電和地產(chǎn)后周期、汽車、中上游投入品、大宗能化景氣相對看好。估值較低、基本面好轉(zhuǎn)、日歷效應(yīng)明顯的金融板塊或具備配置機(jī)會。