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2021年全球經濟共振式復蘇的背景下，如何把握中國市場投資機遇？ “十四五”規劃開局之年，A股投資機會在哪里？對此，上投摩根率先發布2021年投資策略報告,其中指出，疫苗進展助力2021年全球經濟共振式復蘇，基數效應推動中國經濟在一季度迎來高點，全年增速有望恢復至疫情前的水平，貨幣政策漸趨中性。A股企業盈利加速，順周期板塊配置價值上升，政策仍相對友好的一季度或是較好的做多窗口。利率債配置價值逐漸顯現但尚待利空出盡，違約事件沖擊下信用債仍需甄別，轉債估值較高配置價值不如正股。

對于明年國內宏觀經濟形勢，上投摩根表示，2021年中國經濟將進一步走出疫情沖擊，預計全年實際GDP同比將恢復到疫情前水平，或至7%以上。從2020年年中以來，經濟增長結構上的內生動力逐步增強。在此背景下，制造業投資、可選消費有望后來居上。服務業恢復仍較為滯后，但隨著全球疫苗取得積極進展，有望在2021年迎來更明顯的修復。貨幣政策方面，隨著復蘇的確認，貨幣政策狀態更趨中性。

展望2021年權益市場，上投摩根分析認為，在全球復蘇共振的主題下，預計A股上市公司2021年全年盈利增速有望回到10%以上。總體而言，2021年流動性對市場的影響將逐步走弱，基本面的重要性進一步提升；一季度處于典型的復蘇中期，盈利改善、政策相對友好，仍然是較好的做多時間窗口。二季度以后則需要關注政策的風向，業績確定性較高的行業或有持續超額收益。行業上，相對看好金融、有色、化工、汽車、家電、新能源車、消費電子、光伏、軍工等。

債券市場方面，上投摩根指出，從目前來看，利率債已經有一定的投資價值，如果明年經濟增長動能有所減弱，有望帶來更好的利率債配置機會。信用債方面，經濟增長對信用基本面的積極影響邊際減弱，更應關注市場風險偏好收縮后，信用債主體融資能力的變化。目前，信用債絕對收益率水平已經逐漸具有配置價值。可轉債方面，當前估值在歷史上偏高位置，從配置價值上不如正股，需等待后續更好的配置時機。

海外市場投資領域，上投摩根表示，2021年美股和亞股值得關注，細分領域來看，可重點關注能源、工業、可選消費等受疫情影響較大的行業；而科技和醫療保健等行業預計將在2021年保持增長，可中長期關注。